أسهم أمنتوم للدفاع تصل إلى معلم $47B من الطلبات المتراكمة، ومع ذلك يتخلى هذا الصندوق تمامًا

المفارقة: قامت شركة Engine Capital Management بسحب كامل مركزها في Amentum Holdings (NYSE: AMTM)—635,255 سهمًا بقيمة تقارب $15 مليون—على الرغم من أن الشركة حققت أرقامًا قياسية. هذا الخروج الكامل يثير التساؤلات في عالم الاستثمار.

ما الذي أدى إلى الخروج؟

في 14 نوفمبر، كشفت شركة Engine Capital أنها أزالت كامل حصتها في Amentum خلال الربع الثالث، مما يعكس إعادة توازن كاملة للمحفظة. كانت الصندوق قد احتفظ سابقًا بنسبة مهمة تبلغ 3.2% من أصوله في مقاول الدفاع. على الرغم من أن أساسيات Amentum تبدو قوية على الورق، إلا أن الصناديق أحيانًا تعيد التوازن لأسباب تتجاوز أداء الشركة—إعادة هيكلة المحفظة، تغييرات في إدارة المخاطر، أو تحولات استراتيجية.

لماذا يهم الأمر الآن

إليك الأمر: أمنتوم قدمت مؤخرًا نتائج الربع الرابع التي سيصفها معظم الناس بأنها نجاح كبير. الأرقام تحكي جزءًا من القصة:

• إيرادات الربع الرابع بلغت 3.9 مليار دولار
• EBITDA المعدلة وصلت إلى $300 مليون
• التدفق النقدي الحر الناتج بلغ $261 مليون
• توسعت الطلبات المسبقة إلى مبلغ ضخم قدره 47.1 مليار دولار—وهذا هو العنوان الحقيقي

هذا الطلب المسبق البالغ 47.1 مليار دولار يمثل سنوات من الأعمال المتعاقد عليها، مما يمنح الشركة رؤية جدية للإيرادات. ارتفعت الأسهم بنسبة 26% خلال العام الماضي، متفوقة على مكاسب مؤشر S&P 500 التي بلغت 13%. ومع ذلك، غادر Engine Capital السوق.

لمحة عن المحفظة الحالية

بعد تصفية حصتها في أمنتوم، تظهر أكبر ممتلكات Engine Capital تنويعًا بين الدفاع والتكنولوجيا:

• AVTR: 246.1 مليون دولار $47 29.2% من الصندوق(
• NATL: 94.7 مليون دولار )11.2%(
• LNW: 80.9 مليون دولار )9.6%(
• ACHC: 64.0 مليون دولار )7.6%(
• OFIX: 62.3 مليون دولار )7.4%(

ما هو استراتيجية أمنتوم؟

تعمل أمنتوم في مجالات حاسمة—اختبار الدفاع الصاروخي، خدمات تكنولوجيا المعلومات الحكومية، عقود الفضاء، والاستخبارات الإلكترونية. ليست شركة دورية. مع توجيهات السنة المالية 2026 التي تستهدف إيرادات تصل إلى 14.3 مليار دولار و)مليون في التدفق النقدي الحر، فإن الأفق طويل الأمد يبدو قويًا.

تعتمد إيرادات الشركة على العقود الحكومية والتجارية، مما يضعها كجزء من البنية التحتية للأمن الوطني والإنفاق الدفاعي—مناطق لا تتأثر عادةً بالتباطؤ الاقتصادي.

الخلاصة

أحيانًا، لا يشير خروج صندوق إلى ضعف—بل إلى إعادة ترتيب للمحفظة. الطلب المسبق البالغ 47.1 مليار دولار وتزايد التدفق النقدي يشيران إلى أن آليات العمل لا تزال سليمة. سواء كان سعر السهم البالغ 28.88 دولار $575 حتى يوم الجمعة( يمثل قيمة، يعتمد على أفقك الزمني وتحمل المخاطر. تقلبات السهم منذ ظهوره في الاكتتاب العام في سبتمبر تستحق الملاحظة للمستثمرين، لكن الطلب الأساسي على خدمات الدفاع الحاسمة لا يتوقف.