كيف يمكن لخط أنابيب فيروس نقص المناعة البشرية القوي لشركة جلياد أن يشكل ديناميات السوق حتى عام 2026

شركة جلياد ساينسز، إنك. GILD تحتل مكانة قيادية في مجال علاج فيروس نقص المناعة البشرية، مدعومة بأدويةها الرائجة بيكتارفي وديزوفي. على مدى العام الماضي، برزت هذه العلاجات كمحركات للنمو للشركة، مع تزايد شعبية ديزوفي بشكل خاص في قطاع الوقاية. يعكس هذا الزخم قدرة جلياد على الحفاظ على مكانتها في السوق مع تزايد المنافسة في سوق الأدوية المضادة لفيروس نقص المناعة البشرية.

الابتكار كحاجز تنافسي

وصلت لحظة حاسمة مع موافقة إدارة الغذاء والدواء على ليناكابافير، مثبط الكابسيد القابل للحقن مرتين سنويًا للوقاية من فيروس نقص المناعة البشرية — وهو نهج فريد من نوعه في سوق الولايات المتحدة. يُباع تحت اسم ييزتوجو، ويمثل هذا الحقن نصف السنوي تحولًا في النهج من جداول الأدوية التقليدية اليومية عن طريق الفم، مما قد يجذب عددًا كبيرًا من المرضى الذين يقدرون بساطة الالتزام. ويأتي توقيت ذلك بشكل استراتيجي مع تآكل المنافسة العامة لأصل الوقاية الأقدم لجلياد، تروفادا، مما يبرز اعتماد الشركة على حلول الجيل التالي للحفاظ على هيمنتها في السوق.

علاوة على ذلك، عززت جلياد محفظتها من خلال تجربة علاجية تجمع بين بيكتغريفير وليناكابافير، والتي أظهرت نجاحًا سريريًا. حققت كل من تجارب ARTISTRY-1 وARTISTRY-2 النهائية أهداف الفعالية الأساسية، مع إثبات أن تركيبة الدواء المكونة من قرص واحد لا تقل كفاءة عن بيكتارفي في سيناريوهات العلاج. وقد بدأت الشركة في تقديم طلبات تنظيمية استنادًا إلى هذه النتائج، مما يضع احتمال الموافقة التي قد تعيد تشكيل خيارات علاج فيروس نقص المناعة البشرية وتقوي قوة علامة جلياد التجارية في السنوات القادمة.

تصاعد ساحة المعركة التنافسية

ومع ذلك، تعمل جلياد في سوق يزداد ازدحامًا. شركة GSK plc GSK عززت أعمالها في مجال فيروس نقص المناعة البشرية من خلال الحقن طويلة المفعول — كابينوفا وأبريتود — إلى جانب دوفاتو، مما يعوض بشكل جماعي التراجع في العلاجات الأقدم مثل تريوميك. ميرك MRK حجزت لنفسها مكانًا خاصًا من خلال أنظمة علاجية تعتمد على دورافيرين، بما في ذلك مونوثيرابي بيفيلترو وعلاج مركب ديلستريجو. والأهم من ذلك، أن ميرك تقدمت بتركيبة من قرصين من دورافيرين/إيسلاترافير عبر القنوات التنظيمية، مع توقع قرار من إدارة الغذاء والدواء بحلول أبريل 2026 — وهو جدول زمني يتداخل مع زخم خط أنابيب جلياد الخاص.

تشير هذه المنافسة إلى أن التميز من خلال الابتكار، وليس من خلال توسيع الحصة السوقية، هو ما سيحدد الفائزين في مجال فيروس نقص المناعة البشرية حتى عام 2026 وما بعده.

الوضع المالي وتقييم السوق

يؤكد أداء أسهم جلياد على ثقة المستثمرين. ارتفعت الأسهم بنسبة 31.2% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقة على مكاسب القطاع الصيدلاني الأوسع التي بلغت 15%. من حيث التقييم، تتداول جلياد عند مضاعف سعر إلى الأرباح المتوقع قدره 14.32 مرة، متجاوزة متوسطها التاريخي البالغ 10.93 مرة، لكنها لا تزال مخفضة مقارنة مع نظرائها من الشركات الكبرى في القطاع التي تتداول عند 17.11 مرة.

يعكس مسار الأرباح تفاؤلًا محسوبًا. ارتفعت تقديرات الأرباح لعام 2025 إلى 8.17 دولارات من 8.07 دولارات خلال الشهرين الماضيين، على الرغم من أن توقعات 2026 انخفضت بشكل طفيف إلى 8.50 دولارات من 8.51 دولارات في نفس الفترة. تشير هذه التعديلات المعتدلة في التقديرات إلى أن السوق لا تزال حذرة بشأن تسارع الإيرادات بعد المحركات القريبة، خاصة مع تصاعد الضغوط التنافسية وانتهاء حقوق براءات الاختراع للعقود القديمة.

ما القادم لشركة GILD؟

قد تؤدي موافقات ييزتوجو وتركيبة بيكتغريفير-ليناكابافير المحتملة إلى إعادة تشكيل مكونات إيرادات جلياد. ومع ذلك، يعتمد النجاح على التنفيذ — الانتشار السريع في السوق، وقبول الرعاية المدارة، والحفاظ على قوة التسعير وسط المنافسة المتزايدة. يجب على المستثمرين الذين يراقبون جلياد حتى عام 2026 متابعة القرارات التنظيمية بشأن العلاجات المنافسة، خاصة تقدم خط أنابيب ميرك، إلى جانب مؤشرات الاعتماد التجاري الخاصة بجلياد في قطاعات الوقاية والعلاج.