هل يمكن لـ Vertiv (VRT) الحفاظ على زخمها وسط منافسة شديدة في مراكز البيانات؟

ازدهار بنية الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل مشهد مراكز البيانات، وVertiv Holdings VRT يُعتبر مستفيدًا رئيسيًا. مع سباق المؤسسات حول العالم لبناء مراكز بيانات قادرة على الذكاء الاصطناعي، فإن حلول البنية التحتية من Vertiv—التي تشمل إدارة الحرارة، وأنظمة الطاقة، وتقنيات التبريد—تشهد طلبًا عاليًا.

محرك النمو: توسعة البنية التحتية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي

الأرقام تحكي قصة مقنعة. في الربع الثالث من عام 2025، حققت Vertiv نموًا عضويًا في المبيعات بنسبة 43% في الأمريكتين و21% على أساس سنوي في آسيا والمحيط الهادئ. ويُظهر دفتر الطلبات الخاص بالشركة صورة أكثر إشراقًا: ارتفعت الطلبات العضوية خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة تقارب 21%، مع نسبة طلب إلى فاتورة قدرها 1.4x في الربع الثالث من 2025. هذا المقياس يشير إلى رؤية قوية للإيرادات المستقبلية. كما زاد الطلب المتراكم بنسبة 12% على التوالي وارتفع بنسبة 30% على أساس سنوي ليصل إلى 9.5 مليار دولار—مؤكدًا على الطلب غير المسبوق على بناء مراكز البيانات.

هذا التوسع يعكس أكثر من مجرد طلب دوري. التحول نحو أعباء العمل المعتمدة على الذكاء الاصطناعي يتطلب بنية تبريد وتوزيع طاقة من الجيل التالي. وتضع محفظة Vertiv المتنوعة—التي تشمل أنظمة حرارية، وحلول التبريد السائل، ومصادر الطاقة غير المنقطعة (UPS)، ومفاتيح التبديل، وأنظمة قضبان التوزيع، والبنية التحتية المعيارية—الشركة في مركز هذا التحول.

الاستحواذات الاستراتيجية تعزز المزايا التنافسية

قوَّت Vertiv حصتها التكنولوجية من خلال عمليات الاستحواذ. ويُعد استحواذها على PurgeRite بقيمة مليار دولار مثالًا على ذلك. من خلال دمج قدرات PurgeRite الخاصة بالتدفق، والتفريغ، والترشيح مع خبرة Vertiv في إدارة الحرارة، عززت الشركة عروضها في التبريد السائل لمراكز البيانات عالية الأداء والذكاء الاصطناعي. هذه الحلول المدمجة تعالج نقطة ألم حاسمة: ضمان موثوقية النظام وأدائه تحت ضغط الحرارة الناتج عن أعباء العمل المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.

تصاعد الضغوط التنافسية

ومع ذلك، فإن مساحة بنية مراكز البيانات تصبح أكثر ازدحامًا. Super Micro Computer SMCI توسع بصمتها بشكل مكثف من خلال أنظمة الرفوف الكاملة للذكاء الاصطناعي التي تجمع بين الحوسبة، والشبكات، والتخزين، والتبريد السائل—مقضية على الحاجة لموردين متعددين. وHewlett Packard Enterprise HPE تتقدم بالمثل من خلال خطوط خوادم HPE Cray وProLiant، المصحوبة بحلول التبريد السائل وواجهات الاتصال عالية السرعة.

كلا المنافسين يهددان الدور التقليدي لـVertiv كممكن للبنية التحتية المتخصصة، مما قد يشتت سوق خدمات الطاقة، والتبريد، والإدارة.

التقييم والمعنويات السوقية

ارتفعت أسهم VRT بنسبة 61.3% خلال الأشهر الستة الماضية، متفوقة بشكل كبير على مكاسب قطاع الحواسيب والتكنولوجيا في زاكز بنسبة 26.6%، ومتجاهلة انخفاض صناعة الحواسيب - خدمات تكنولوجيا المعلومات بنسبة 8.1%.

ومع ذلك، تشير مقاييس التقييم إلى الحذر. تتداول VRT عند نسبة سعر إلى دفتر الحسابات (P/B) قدرها 19.44x، مقارنة بمتوسط القطاع البالغ 10.81x—وهو علاوة كبيرة. وتحمل السهم درجة قيمة زاكز F، مما يدل على محدودية هامش الأمان عند الأسعار الحالية.

تظل توقعات الأرباح ثابتة. التقدير الإجماعي لأرباح 2025 يقف عند 4.11 دولارات للسهم، دون تغيير خلال الشهر الماضي، وهو زيادة بنسبة 44.21% عن أرباح 2024 المبلغ عنها. يدعم هذا التوقع التقييمات الحالية لكنه يترك مجالًا محدودًا للخيبة.

الحكم النهائي: القوة مع مخاوف التقييم

تحمل Vertiv تصنيف زاكز رقم #1 (شراء قوي)، مما يعكس تفاؤل المحللين بشأن مسار نموها في سوق مراكز البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. يبرر التوسع في الطلبات المتراكمة، ومعدلات النمو العضوية القوية، والاستحواذات الاستراتيجية، المشاعر الإيجابية.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين الباحثين عن ارتفاع أن يوازنوا بين التقييم المبالغ فيه وشدة المنافسة في القطاع. بينما تظل الزخم التشغيلي لـVertiv مقنعًا، فإن الطريق لتحقيق أداء متفوق مستدام يعتمد على الحفاظ على الحصة السوقية أمام منافسين أكثر قدرة، مع تبرير ارتفاع نسبة السعر إلى الدفتر من خلال تسارع الأرباح المستمر.