هل يمكن أن تكتسب انتعاش سهم Nvidia زخمًا قبل إغلاق عام 2025؟

الرياح المعاكسة الحالية التي تواجه عملاق الرقائق

هناك توتر واضح في الأجواء بشأن أداء Nvidia الأخير. لقد شهدت شركة صناعة شرائح الذكاء الاصطناعي تراجعًا ملحوظًا، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة تقارب 17% من أعلى مستوياتها القياسية في أكتوبر. يبدو أن معنويات السوق حذرة، ويتساءل المستثمرون عما إذا كان يمكن لقائد أشباه الموصلات أن يحقق انتعاشًا ذا معنى في الأسابيع الأخيرة من سنة التداول.

أنماط ديسمبر التاريخية: ما تكشفه البيانات

تاريخ Nvidia في ديسمبر يروي قصة مثيرة للاهتمام. خلال ثلاثة مواسم عطلات متتالية، أظهرت أسهم الشركة مرونة ملحوظة. في عام 2023، ارتفعت الأسهم بنسبة 8.8% بين منتصف إلى أواخر ديسمبر. العام السابق شهد انتعاشًا أكثر إثارة للإعجاب بنسبة 10.1% خلال النصف الأول من ديسمبر. وفي عام 2022، حدث ارتفاع بنسبة 13% خلال فترة مماثلة.

ومع ذلك، هناك وضوح في الأجواء عند فحص ما يلزم لتحقيق انتعاش حقيقي. لكي تستعيد Nvidia ذروتها في أكتوبر عند 207.04 دولارات، سيتعين على السهم أن يرتفع بنسبة تقارب 17.4%—وهو حركة كبيرة ستضيف حوالي $700 مليار في القيمة السوقية. على الرغم من أن هذا يبدو مرهقًا، إلا أن هناك سوابق تاريخية. خلال ديسمبر 2016، عندما كانت القيمة السوقية لـ Nvidia أقل من $64 مليار، قفزت الأسهم بنسبة 33.9% بين 1 و27 ديسمبر، مع تركيز تقريبًا نصف هذا الارتفاع في الأيام الـ11 الأخيرة.

عامل اعتماد السوق

يظهر نمط مهم عند فحص تحركات Nvidia في نهاية العام: أداء سهم الشركة يعكس ديناميكيات السوق الأوسع، ولكن مع تضخيم في الشدة. عندما يمر مؤشر S&P 500 بظروف مواتية، تميل Nvidia إلى التفوق. وعلى العكس، فإن الرياح المعاكسة للسوق تؤثر على الشركة المصنعة للرقائق بشكل أكبر.

الظروف الاقتصادية الحالية تمثل تحديًا. مسار نمو مؤشر S&P 500 قد تباطأ بشكل ملحوظ. بعد أدنى نقطة في أبريل، ارتفع المؤشر الأوسع بنسبة 24.5% حتى منتصف العام. مكاسب الربع الثالث كانت معتدلة بنسبة 7.8%، بينما أداء الربع الرابع حتى الآن يبلغ فقط 1.9%—على الرغم من خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال 2025. ومع عدم توقع خفض أسعار فائدة إضافي قبل نهاية العام، فإن احتمالات حدوث انتعاش سوقي متزامن تبدو منخفضة.

ما الذي قد يعيد إشعال الاهتمام؟

الجو المحيط بمحفزات Nvidia قصيرة الأمد لا يزال ضعيفًا. الشركة قدمت بالفعل نتائج ممتازة للربع الثالث في 19 نوفمبر، حيث أعلنت عن إيرادات قياسية بلغت $57 مليار (بنمو 62% سنويًا) وأرباح للسهم بقيمة 1.30 دولار (بنمو 67%). أشار المديرون إلى أن مبيعات شرائح Blackwell “خارجة عن المألوف”، مع نفاد مخزون وحدات معالجة الرسومات تقريبًا. وتستهدف التوجيهات المستقبلية إيرادات قدرها $65 مليار في الربع الرابع وهوامش إجمالية بنسبة 74.8% وفقًا لمعايير GAAP.

تحقيق قفزة تقييم أخرى بقيمة $700 مليار—وهو ما يعادل القيمة السوقية المجمعة لكوستكو وكوكاكولا—سيتطلب إعلانات استثنائية. التطورات التنافسية الكبيرة من وحدات المعالجة العصبية من جوجل أو شرائح AMD عالية الأداء قد تؤدي إلى تحريك السوق، لكن مثل هذه الاضطرابات تبدو غير مرجحة في المدى القريب.

النظرة الواقعية

على الرغم من أن عودة درامية في ديسمبر إلى مستويات قياسية جديدة تبدو غير محتملة، إلا أن ذلك لا ينبغي أن يثبط عزيمة المؤمنين على المدى الطويل. لا تزال أساسيات Nvidia قوية بشكل استثنائي، ويبدو أن وضعها في عام 2026 مواتٍ لقائد أشباه الموصلات. قد يرى المستثمرون المقتنعون أن أي ضعف خلال موسم العطلات هو فرصة وليس عائقًا—فرصة لبدء أو زيادة المراكز بأسعار أكثر جاذبية.

الأجواء الواضحة تشير إلى أن الصبر سيُكافأ. بالنسبة لأولئك الذين يسعون لبناء تعرض للذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، فإن انتظار انخفاض محتمل في نهاية العام قد يكون قرارًا استراتيجيًا حكيمًا.