ثورة الحواسيب المدعومة بالذكاء الاصطناعي تكتسب زخمًا: التحدي التنافسي لشركة Dell وآفاق النمو

يشهد سوق الحواسيب الشخصية تحولًا كبيرًا، حيث تستفيد Dell Technologies من موجة دمج الذكاء الاصطناعي في الأجهزة السائدة. سجلت مجموعة حلول العملاء (CSG) للشركة إيرادات بلغت 12.47 مليار دولار خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026، مما يمثل زيادة بنسبة 3% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أظهرت القطاعات التجارية توسعًا مستدامًا—ارتفعت بنسبة 5% لتصل إلى 10.6 مليار دولار للربع الخامس على التوالي—بينما عاد الطلب الاستهلاكي أخيرًا ليعكس اتجاهًا هبوطيًا استمر ثلاث سنوات.

دورة الترقية إلى Windows 11 وفرصة السوق

دافع رئيسي يدفع قدمًا نمو DELL في نظام بيئة الحواسيب الأوسع هو انتقال تكنولوجي غير مكتمل. لا تزال حوالي 500 مليون جهاز قادر على تشغيل Windows 11 بحاجة إلى استبدال أو ترقية. في الوقت نفسه، هناك 500 مليون جهاز آخر قيد الاستخدام النشط تجاوزت أربع سنوات من النشر وتفتقر تمامًا إلى توافق مع Windows 11. يخلق هذا المزيج ما يصنفه مراقبو الصناعة كموجة استبدال، مما يضع Dell Technologies في موقع يمكنها من تحقيق مكاسب مهمة في حصة السوق مع تحديث المؤسسات والمستخدمين الأفراد لبنيتهم التحتية الحاسوبية.

لقد سرّع ظهور معالجات الذكاء الاصطناعي—لا سيما وحدات المعالجة العصبية (NPUs) المدمجة ضمن شرائح الجيل التالي—هذه الديناميكية في التحديث. تتيح هذه البنى التحتية تطبيقات التعلم الآلي على الجهاز وتنفيذ نماذج اللغة بشكل مبسط، استجابةً للطلب المتزايد على قوة حساب محسنة وكفاءة في استهلاك الطاقة. يشير تموضع Dell في هذا المجال إلى استمرار زخم مجموعة حلول العملاء، على الرغم من أن سوق الحواسيب الأوسع قد يظل ثابتًا بشكل أساسي على أساس سنوي.

الضغوط التنافسية من اللاعبين الراسخين

على الرغم من هذه العوامل المواتية، تواجه DELL منافسة متزايدة من شركات تكنولوجيا راسخة. حققت HP اختراقًا ملحوظًا في قطاع حواسيب الذكاء الاصطناعي، حيث مثلت هذه الأجهزة أكثر من 30% من الشحنات خلال الربع المالي الرابع من 2025—متجاوزة التوقعات الداخلية بمقدار ربع واحد. تفرض هذه الأجهزة ذات المستوى المميز علاوات سعرية تتراوح بين 5-10% مقارنةً بأجهزة الدفاتر التقليدية، مما يعزز من إيراداتها وهوامش الربح.

كما استفادت شركة أبل من الطلب القوي من المستهلكين. زادت مبيعاتها المتعلقة بماك بنسبة 12.7% على أساس سنوي لتصل إلى 8.5 مليار دولار في الربع الأخير، مساهمةً بنسبة 8.5% من الإيرادات المجمعة. يشير إطلاق معالجات M5 عبر خط MacBook Pro مقاس 14 إنش، بالإضافة إلى تحديثات تكوينات iPad Pro، إلى استمرار الاستثمار في الحوسبة المحمولة عالية الأداء.

مقاييس التقييم وفرضية الاستثمار

من منظور المساهمين، يظهر أداء سهم DELL صورة مختلطة. خلال الستة أشهر الماضية، ارتفعت الأسهم بنسبة 22.1%—مقارنةً بزيادة قطاع الحواسيب والتكنولوجيا الأوسع بنسبة 26.2%، وتفوقًا ملحوظًا على ارتفاع صناعة الحواسيب الصغيرة بنسبة 36.5%. ومع ذلك، تشير مقاييس التقييم إلى نقاط دخول جذابة للمستثمرين الباحثين عن القيمة. يتداول السهم عند نسبة سعر/مبيعات متوقعة خلال 12 شهرًا قدرها 0.75X، وهو خصم كبير مقارنةً بمتوسط القطاع البالغ 6.79X، ويحمل تصنيف قيمة من الدرجة A.

توقعات الأرباح للسنة المالية 2026 تقدر عند 9.89 دولار للسهم، مع مراجعات حديثة تشير إلى ارتفاع بنسبة 3.6% خلال الشهر السابق. هذا المسار يوحي بنمو أرباح سنوي بنسبة 21.50%، مما يبرز قدرة Dell على ترجمة زخم حواسيب الذكاء الاصطناعي إلى نتائج مالية ملموسة. حاليًا، يحمل DELL تصنيف Zacks Rank #3 (Hold)، وهو يعكس حذر المحللين مع توازن مع عوامل نمو هيكلية ناشئة من انتقال الذكاء الاصطناعي والحوسبة مع Windows 11.

تقاطع دورة تحديث نظام التشغيل غير المكتملة، وتسارع اعتماد حواسيب الذكاء الاصطناعي، والتقييم الجذاب يخلق سيناريو استثماري معقد لـ DELL—واحد حيث تتعايش الضغوط التنافسية مع فرص نمو إيرادات مهمة خلال بقية السنة المالية 2026 وما بعدها.