ضجة الحوسبة الكمومية: لماذا تشير مراهنة كين جريفين على D-Wave إلى الحذر على الرغم من تفاؤل وول ستريت

عندما يقوم مدير صندوق تحوط أسطوري باتخاذ خطوة جريئة، يلاحظ عالم الاستثمار ذلك. ومع ذلك، أحيانًا تأتي أكبر الألعاب الداخلية مع تحذيرات مخفية.

العناوين مقابل الواقع

كيتاديل من كين جريفين كشف مؤخرًا عن استثمار كبير في D-Wave Quantum (NYSE: QBTS)، حيث استحوذ على 169,057 سهمًا ووسع تعرضه للحوسبة الكمومية بشكل كبير بنسبة 201%. على السطح، يبدو أن هذا استثمار من قبل مستثمر ماهر يدعم تقنية رائدة. يراه محللو وول ستريت بالتأكيد على هذا النحو — الهدف السعري المتوقع خلال 12 شهرًا هو 38 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 59%. يتوقع باحث متفائل بشكل خاص في Needham أن يقفز السهم بنسبة تصل إلى 101%، مع $48 هدف.

السؤال الذي يجب أن يطرحه المستثمرون: هل يرى جريفين فرصة، أم أنه ي hedges رهاناته في قطاع مضارب؟

فهم تقنية وموقع سوق D-Wave

تعمل D-Wave في مجال الحوسبة الكمومية، ولكن ليس بالطريقة التي يتصورها معظم الناس. بدلاً من السعي وراء البنى المعتمدة على البوابات التي يفضلها المنافسون، تتخصص الشركة في التلدين الكمومي — وهو نهج أضيق ولكنه قد يكون قويًا لحل تحديات تحسين محددة.

الجاذبية حقيقية. تحسين سلاسل التوريد، لوجستيات التصنيع، توجيه الاتصالات، والتخطيط الحضري كلها مشكلات معقدة يمكن أن تتفوق فيها التلدين الكمومي نظريًا على الحواسيب الفائقة التقليدية. بالنسبة للمؤسسات التي تتعامل مع هذه القضايا، تستهدف تقنية D-Wave نقاط ألم حقيقية.

لكن هناك مشكلة: الطريق التجاري لا يزال غير واضح.

القصة المالية المقلقة

نمو الإيرادات يبدو مشجعًا بمفرده. لكن البيانات المالية لـ D-Wave تحكي قصة أكثر تعقيدًا. على الرغم من تحقيق زخم مبيعات مثير للإعجاب، تواصل الشركة تسجيل خسائر كبيرة ربعًا بعد ربع. تكاليف البحث والتطوير اللازمة لتصنيع وتحسين الأنظمة الكمومية هائلة، ولا تظهر أي علامات على الانخفاض قريبًا.

بدون اعتماد واسع من الشركات — وهو ما يعترف به معظم المحللين بأنه لا يزال بعيدًا لسنوات — تواجه D-Wave تحديًا مألوفًا: شركة تحرق السيولة في انتظار سوق قد لا يأتي أبدًا على نطاق واسع.

الأكثر دلالة من تفاؤل وول ستريت هو ما يفعله المطلعون على الشركة. المدير التنفيذي، المدير المالي، وعدة أعضاء مجلس إدارة يبيعون أسهمًا بنشاط طوال العام. في رأس المال المغامر والتقنيات الناشئة، البيع الداخلي بمثل هذا الحجم غالبًا ما يكون أعلى صوتًا من أي ترقية من قبل المحللين.

جرس الإنذار من التقييم

ما يتطلب تدقيقًا فعليًا هو مضاعف تقييم D-Wave. حتى منتصف ديسمبر، كانت الأسهم تتداول عند نسبة سعر إلى مبيعات تقارب 294. للمقارنة، نادرًا ما تحافظ شركات التكنولوجيا ذات النمو العالي على مضاعفات بهذا المستوى إلى أجل غير مسمى.

التاريخ يقدم درسًا مرعبًا. عندما انفجرت فقاعة الإنترنت في عام 2000، لم تكن أسهم الإنترنت الأكثر شهرة مجرد تصحيح — بل انهارت تقييماتها بنحو 80% قبل أن تستقر عند مستويات أكثر استدامة. تكررت ديناميكيات مماثلة في قطاعات التكنولوجيا الناشئة.

لماذا ليست وضعية جريفين كما تبدو

إليك تفصيل مهم آخر: لا تمتلك Citadel ببساطة أسهم D-Wave بشكل مباشر. كما أن موقف الصندوق يشمل أيضًا مزيجًا من خيارات الشراء والبيع، مما يشير إلى نهج متطور ومتحوط. بمعنى آخر، يبدو أن فريق جريفين مستعد لتحقيق أرباح سواء ارتفع السهم بشكل كبير أو تعرض لتراجع.

هذا هو نوع الهيكل المعقد من الخيارات والأسهم الذي يميز التداول المهني لصناديق التحوط عن الاستثمار بالتملك والانتظار للمستثمرين الأفراد. إنه ليس رهانًا على الثقة بشكل مباشر — إنه لعبة تقلبات.

الخلاصة للمستثمرين

متابعة المستثمرين المشاهير أو مطاردة أهداف السعر التي يحددها المحللون نادرًا ما تكون استراتيجية رابحة للمحافظ العادية. يبدأ الاستثمار الذكي بتقييم صادق للقيمة.

بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد، تمثل D-Wave Quantum رهانًا مضاربًا من الأفضل تجنبه. التقنية حقيقية، لكن الاعتماد التجاري غير مثبت. التقييم مبالغ فيه مقارنة بالإيرادات الحالية. المطلعون يبيعون. وأفضل سيناريوهات المخاطر والمكافآت تتطلب خبرة في الخيارات لا يمتلكها معظم المستثمرين الأفراد ببساطة.

إذا كنت مهتمًا بالإمكانات طويلة الأمد للحوسبة الكمومية، فإن استكشاف شركات أكثر نضجًا ذات أساسيات أكثر صحة قد يوفر مسارًا أفضل من حيث المخاطر والعائد. قد يجد المتداولون اليوميون ذوو تحمل المخاطر العالي فرصًا في تقلبات D-Wave، لكن من أجل بناء الثروة، الحذر مطلوب.