بصراحة، الأمر يعتمد على كيفية تحرك السوق، ويعتمد على تدفق الأموال إلى أين. في العامين الماضيين، بدأ دور البيتكوين يتغير بشكل سري — من وسمه الأول "الذهب الرقمي"، تدريجيًا تطور ليصبح نوعًا من الأصول ذات تقلبات عالية ومخاطر مرتفعة. العديد من الأصدقاء الذين دخلوا السوق مؤخرًا يسألونني، لماذا الأسهم الأمريكية تحقق ارتفاعات مستمرة، بينما البيتكوين يبدو وكأنه فقد مكانته، خاصة بعد الانهيار المفاجئ في أكتوبر، حيث بدأ ثقة السوق تتزعزع.

الحقيقة أن السبب وراء ذلك ليس معقدًا، جوهر الأمر هو جملة واحدة: الأموال دائمًا تتجه إلى أعلى عائد.

انظر لماذا الأسهم الأمريكية هذا العام قوية جدًا؟ بكلمة واحدة — الذكاء الاصطناعي. الانفجار الكبير في الذكاء الاصطناعي أدى مباشرة إلى زيادة منحنى الإنتاجية، والشركات التقنية العملاقة استثمرت أرقامًا فلكية، فقط استثمار مراكز البيانات يتطلب مئات المليارات من الدولارات. ما الهدف من هذه الاستثمارات؟ المنافسة على موارد الطاقة العالمية.

وهذا هو الشيء المثير للاهتمام. خلال العشر سنوات الماضية، على ماذا اعتمد البيتكوين؟ على تحويل الطاقة بشكل كبير إلى أصل نادر رقمي، وهذه المنطق لا يُقهر. لكن الآن، الوضع انقلب — القيمة الاقتصادية الناتجة عن تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي باستخدام كل كيلوواط من الكهرباء تفوق بكثير أرباح التعدين. المستثمرون ذوو الحاسة الحادة يلاحظون ذلك، وعندما يرون منحنى النمو في الذكاء الاصطناعي حادًا جدًا، يتجهون تلقائيًا بأموالهم من الأصول الرقمية مثل البيتكوين إلى أصول الإنتاجية مثل الذكاء الاصطناعي.

الدليل الأكثر وضوحًا هو تحول مزارع التعدين. أعلم أن العديد من مزارع التعدين قد غيرت مسارها، من التعدين إلى تقديم خدمات حسابات الذكاء الاصطناعي، وهذا بمثابة إشارة من السوق تتحدث. عندما يغير المشاركون المباشرون في السوق توجهاتهم، هل يمكنك أن تتوقع عودة الأموال؟