الميزة السرية للشركات الكبرى: لماذا قد يكون قيادة الأسهم الكمومية مؤقتة

التهديد الخفي الذي يعيد تشكيل منافسة الحوسبة الكمومية

لقد حققت أسهم الحوسبة الكمومية عوائد استثنائية مؤخرًا. شركة IonQ (NYSE: IONQ)، Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI)، D-Wave Quantum (NYSE: QBTS)، وQuantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) حققت نسب عائد بلغت 90%، 1,860%، 1,530%، و385% على التوالي خلال العام الماضي—متفوقة على ارتفاع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 20%. هذه الأرقام تشير إلى حماس حقيقي من قبل المستثمرين، لكن وراء هذا الارتفاع الظاهري يكمن خطر حقيقي لا يزال يتجاهله المشاركون في السوق.

الخطر غير المرئي ليس مقاييس التقييم أو التسويق المبكر. بل ينبع من ميزة تنافسية هيكلية تمتلكها عمالقة التكنولوجيا المتمولون جيدًا. شركات مثل أمازون، مايكروسوفت، وألفابت تمتلك الاحتياطيات المالية، والبنية التحتية التكنولوجية، والوصول إلى السوق لسيطرة على تطوير الحوسبة الكمومية. هذا الديناميكية تمثل تهديدًا وجوديًا للميزة التي يتمتع بها الرواد الأوائل من المتخصصين في الحوسبة الكمومية.

لماذا استحوذت الحوسبة الكمومية على خيال وول ستريت

جاذبية الحوسبة الكمومية بسيطة وواضحة: المعالجات المتخصصة تنفذ حسابات معقدة في وقت واحد بسرعات لا يمكن للحواسيب الفائقة التقليدية تحقيقها. هذه الأنظمة يمكنها حل المشكلات التي لا تستطيع الحواسيب التقليدية معالجتها بكفاءة، خاصة في تسريع معالجة خوارزميات الذكاء الاصطناعي.

السوق القابلة للاستهداف تبرر حماس المستثمرين. تتوقع مجموعة بوسطن للاستشارات أن تساهم الحوسبة الكمومية بمبلغ $450 مليار إلى $850 مليار دولار في الاقتصاد العالمي بحلول عام 2040، مع توقعات بعض الخبراء أن تصل إلى $1 تريليون دولار من التأثير بحلول 2035.

التعاونات الأخيرة زادت من ارتفاع سعر السهم. منحت أمازون ومايكروسوفت عملاء خدمات السحابة إمكانية الوصول إلى أنظمة IonQ وRigetti الكمومية عبر منصتي Braket وAzure Quantum. وأكد إعلان جي بي مورغان تشيس في أكتوبر حول استثمارات مباشرة في 27 مجالًا تكنولوجيًا—بما في ذلك الحوسبة الكمومية—إمكانات القطاع بشكل أكبر.

المشهد التنافسي الناشئ: عندما يصبح العملاء منافسين

ومع ذلك، فإن مسار الثورات التكنولوجية السابقة يكشف عن نمط ثابت. فعمالقة التكنولوجيا يحددون بشكل روتيني الابتكارات الناشئة ذات الأسواق القابلة للاستهداف الضخمة ويقومون ببناء حلول منافسة بشكل منهجي. تتبع الحوسبة الكمومية هذا المخطط المثبت.

مثال على ذلك هو تقديم شركة ألفابت لنظام Willow في ديسمبر 2024. يُقال إن وحدة المعالجة الكمومية (QPU) الخاصة بالشركة نفذت حسابات أسرع بـ13,000 مرة من أسرع الحواسيب الفائقة التقليدية في العالم. تلت ذلك شركة مايكروسوفت بكشفها عن Majorana 1، المصمم ليصل إلى مليون كيوبت مع تقليل الأخطاء الحسابية إلى أدنى حد.

هذا يمثل أكثر من تقدم تدريجي. إنه إشارة إلى أن الشركات الغنية برأس مال كبير والتي تمتلك أنظمة تكنولوجية قائمة تتنافس بنشاط مع الشركات المتخصصة في الحوسبة الكمومية. الخطر الحقيقي على IonQ، Rigetti، D-Wave، وQuantum Computing Inc. ليس في تشبع السوق، بل في مواجهة منافسين مدعومين بميزانيات عملاقة، وعلاقات عملاء راسخة، وميزانيات بحث غير محدودة.

قيود رأس المال تواجه ضغط المنافسة

بينما جمعت IonQ $2 مليار دولار من خلال عرض أسهم، فإن معظم الشركات المتخصصة في الحوسبة الكمومية تواجه بيئات تمويل غير مؤكدة. المنافسة ضد ألفابت أو مايكروسوفت—الشركات التي تولد تدفقات نقدية تشغيلية لا تنتهي تقريبًا—مع الاستمرار في تكبد خسائر مستمرة تظل مهمة صعبة للغاية بدون شراكات استراتيجية كبيرة أو اختراقات ملكية.

المقارنة التاريخية لقطاع الحوسبة الكمومية تعكس ظهور كل تقنية تحويلية منذ عصر الإنترنت. في البداية، يثير الحماس الشديد ثم يواجه الواقع عندما يتبين أن التبني التكنولوجي أبطأ من المتوقع أو عندما يستغل اللاعبون الراسخون موارد متفوقة للسيطرة على الأسواق الناشئة.

بالنسبة للشركات المتخصصة في الحوسبة الكمومية، السؤال الحاسم ليس ما إذا كانت التقنية ستنجح. بل هو ما إذا كانت الشركات المتخصصة في الحوسبة الكمومية ستتمكن من الحفاظ على استقلاليتها التنافسية أو ستُبتلع، تُطرد، أو تُحصر في أدوار ثانوية من قبل القوى المسيطرة في التكنولوجيا.