ديناميات إمدادات القهوة العالمية تعيد تشكيل مسارات سوق أرابيكا وروبوستا

تظهر أسواق العقود الآجلة للقهوة اتجاهات متباينة حيث تتصاعد عقود القهوة العربية بينما تواجه روبوستا تحديات. تقدم عقود القهوة العربية لشهر مارس 0.15 نقطة (+0.04%) في التداولات الأخيرة، في حين تراجعت عقود روبوستا لشهر يناير 15 نقطة (-0.34%)، مما يبرز فجوة أداء مدتها ستة أسابيع بين نوعي القهوة الرئيسيين.

قوة العملة وديناميكيات التصدير تدفع القهوة العربية للأعلى

يبرز محفز رئيسي لمرونة القهوة العربية من ارتفاع العملة البرازيلية. وصل الريال البرازيلي إلى ذروته خلال أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي، مما شكل كبحًا طبيعيًا على نشاط التصدير من أكبر منتج للقهوة العربية في العالم. عندما تقوى العملات المحلية، يواجه المصدرون انخفاضًا في الربحية على المبيعات المقومة بالدولار، مما يقلل من ضغط البيع ويدعم الأسعار. أثبتت هذه الديناميكية فعاليتها في دعم القهوة العربية رغم عدم اليقين الأوسع في السوق.

ضغوط من جانب العرض على قهوة روبوستا

تواجه قهوة روبوستا تحديات متزايدة من توسع الإنتاج في جنوب شرق آسيا. أعلن مسؤولو صناعة القهوة الفيتنامية أن 10% من حصاد الروبوستا الوطني قد اكتمل بالفعل، مع توقعات تشير إلى تسريع الجمع مع ظهور أنماط الطقس الجافة. تؤكد هذه الأخبار على موقع فيتنام المهيمن كمورد رئيسي لقهوة الروبوستا في العالم وتشير إلى توفر قوي مع اقتراب أشهر التصدير الذروة.

ضغط المخزون الناتج عن الرسوم الجمركية

يعكس التحول الهيكلي في أنماط المخزون تأثير السياسات التجارية الأخيرة على سلاسل إمداد القهوة. شهدت واردات القهوة الأمريكية من البرازيل انكماشًا كبيرًا، حيث انخفضت المشتريات الأمريكية بنسبة 52% على أساس سنوي خلال الفترة من أغسطس إلى أكتوبر إلى 983,970 كيسًا مع تطبيق الرسوم الجمركية. أدى هذا التراجع في الشراء إلى تراجع مستويات المخزون في مخازن ICE. انخفضت مخزونات القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا، بينما هبطت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 11 شهرًا عند 4,115 حصة، مما يوفر دعمًا أساسيًا للأسعار وسط توفر أقرب.

الطقس وتوقعات المحاصيل تشكل الرؤية المتوسطة الأمد

تكشف الظروف الجوية في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة العربية في البرازيل عن هطول أمطار أقل من الطبيعي. تلقت منطقة ميناس جيرايس، التي تمثل جزءًا كبيرًا من إنتاج القهوة العربية العالمي، 39% فقط من متوسط هطول الأمطار التاريخي خلال أواخر نوفمبر، مما يثير احتمالية قيود على الإنتاج لموسم 2026/27.

ومع ذلك، تشير توقعات الإنتاج إلى وفرة كافية من الإمدادات. يتوقع خبراء البرازيل أن يصل محصول القهوة العربية لموسم 2026/27 إلى 47.2 مليون كيس، بزيادة قدرها 29% على أساس سنوي. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام من القهوة العربية بنسبة 6% ليصل إلى أعلى مستوى خلال أربع سنوات عند 1.76 مليون طن متري، أو حوالي 29.4 مليون كيس، بشرط استمرار الأحوال الجوية الملائمة.

تعزز التوقعات الدولية رواية الوفرة. تقدر خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن إنتاج القهوة العالمي لموسم 2025/26 سيوسع بنسبة 2.5% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس، مع ارتفاع إنتاج الروبوستا بنسبة 7.9% ليصل إلى 81.658 مليون كيس على الرغم من تراجع طفيف بنسبة 1.7% في إنتاج القهوة العربية.

التيارات السياسية والمخزون

تساهم الإجراءات التنظيمية في الخارج في مسارات إمداد وفيرة. وافق البرلمان الأوروبي على تأجيل تنظيم إزالة الغابات لمدة سنة واحدة، مما يسمح باستمرار واردات الزراعة من المناطق التي تشهد إزالة الغابات، وبالتالي الحفاظ على توفر القهوة القوي في القنوات الدولية.

على العكس، قدمت أنشطة التصدير العالمية المتشددة توازنًا. وثقت منظمة القهوة الدولية انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.3% على أساس سنوي في الصادرات العالمية إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى مرونة الطلب الأساسية رغم وفرة الإمدادات التي تشير إليها.

سيتحكم التفاعل بين ضغط المخزون الناتج عن الرسوم الجمركية، وتقلبات الطقس في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة العربية، وتوقعات الإنتاج المتزايدة على مسارات الأسعار خلال الأشهر القادمة. يجب على المشاركين مراقبة كل من قيود الإمداد على المدى القصير وتوسعات الإنتاج على المدى الطويل حيث تشكل القوى المتنافسة مستقبل سوق القهوة.