المعدن الأبيض يصل إلى ذروته الجديدة وسط توقعات خفض سعر الفائدة من الفيدرالي وضيق العرض

شهد سوق المعادن الثمينة معلمًا هامًا يوم الثلاثاء 9 ديسمبر، حيث ارتفع سعر الفضة إلى مستوى غير مسبوق، ليصل إلى 60.56 دولار أمريكي للأونصة. يمثل هذا الارتفاع استمرارًا للموجة الصعودية التي بدأت في 28 نوفمبر، عندما شهدت CME Group (NASDAQ:CME) توقفًا عن التداول في سوق الكومكس بسبب مشكلات في البنية التحتية لمركز بيانات يخدم البورصة. تم حل هذا الانقطاع بحلول تداول الصباح المبكر، مما جعله أحد أطول فترات الانقطاع التي واجهتها المشغل الرئيسي للبورصات في السنوات الأخيرة.

قوى متعددة تدفع موجة الصعود للفضة

يعكس الزخم الحالي في سوق الفضة تلاقٍ لعوامل متعددة، مع توقعات السياسة النقدية التي تلعب دورًا مركزيًا. يزداد المراهنون في السوق على خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في اجتماعه في 10 ديسمبر. لقد تحول أداة FedWatch الخاصة بـ CME Group إلى إظهار توافق قوي على خفض الفائدة، وهو تحول ملحوظ عن حالة عدم اليقين السابقة بين المتداولين.

تم تعزيز هذا الشعور السياسي بشكل أكبر من خلال التطورات الأخيرة في قيادة الاحتياطي الفيدرالي. في 30 نوفمبر، أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أنه اختار رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم، مع اعتبار كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، كمرشح رئيسي. نظرًا لانتقاد ترامب الصريح لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول بشأن وتيرة خفض الفائدة، يبدو أن خليفة يتوافق مع تفضيلات الإدارة لأسعار فائدة منخفضة أصبح أكثر احتمالًا.

لمحت تصريحات هاسيت على شبكة إخبارية رئيسية إلى توجه السياسة: “أعتقد أن الشعب الأمريكي يمكن أن يتوقع أن يختار الرئيس ترامب شخصًا سيساعدهم على الحصول على قروض سيارات أرخص وأسهل في الوصول إلى الرهون العقارية بمعدلات أقل.” وقد أثرت هذه التصريحات على توقعات السوق لاحقًا.

لماذا تفيد الفائدة المنخفضة الفضة والذهب

تؤدي المعادن الثمينة عادةً أداءً أفضل في بيئة انخفاض أسعار الفائدة، حيث يقلل انخفاض تكاليف الاقتراض من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول غير ذات العائد. لقد دعمت هذه الديناميكية مباشرة كل من الفضة ومعدنها الأخ الأصغر الذهب خلال هذه الدورة. لقد قدمت توقعات خفض الفائدة ومناقشات انتقال القيادة دعمًا قويًا لتقييمات المعادن الثمينة.

الفارق في الأداء بين المعدنين يروي قصة مثيرة: أخبار الفضة اليوم تبرز تفوقها الكبير، حيث حققت المعدن الأبيض زيادة تقارب 100 بالمئة منذ بداية العام، متجاوزة بشكل كبير ارتفاع الذهب الذي بلغ حوالي 59 بالمئة. على الرغم من قوة الذهب المستمرة فوق 4200 دولار للأونصة، إلا أنه لا يزال أدنى من أعلى مستوى له على الإطلاق، في حين أن الفضة اخترقت الحواجز التاريخية.

قيود العرض والمحركات الصناعية

بعيدًا عن السياسة النقدية، تواصل العوامل الهيكلية دعم قوة الفضة. انخفض مخزون الصين من المعدن الأبيض إلى أدنى مستوى له خلال عقد، بعد شحنات كبيرة إلى لندن، وفقًا لتقارير نوفمبر. يتناقض هذا الضيق في العرض بشكل حاد مع الطلب الصناعي، الذي وصل إلى مستويات قياسية في 2024.

توضح صورة الاستهلاك الصناعي لماذا تظل الفضة جذابة للاستثمار. وفقًا لمعهد الفضة، بلغ الطلب الصناعي 680.5 مليون أونصة في 2024، مدفوعًا بتطبيقات في تحديث الشبكات الكهربائية، وتكنولوجيا تحويل السيارات إلى كهربائية، وأنظمة الفوتوفولطية. من الجدير بالذكر أنه على الرغم من انخفاض الطلب الإجمالي بنسبة 3 بالمئة مقارنة بالعام السابق، استمرت المعدن الأبيض في إظهار عجز في العرض، مسجلًا رابع سنة على التوالي يتجاوز فيها الاستهلاك العرض المتاح بمقدار 148.9 مليون أونصة.

ظهرت أيضًا عوامل داعمة إضافية من مناقشات التعريفات الجمركية وتصنيف الفضة كمعدن حيوي من قبل السلطات الأمريكية، وكلاهما يساهم في تحديد موقعها لعام 2026.

توقعات السوق ووجهة نظر الخبراء

لا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كانت الفضة يمكن أن تحافظ على أداءها المتفوق حتى عام 2026. ومع ذلك، يشير خبراء السوق إلى أنماط تاريخية. يلاحظ المراقبون أن الذهب عادةً يجذب تدفقات رأس مال أكثر استقرارًا، إلا أن ديناميكيات قطاع الفضة كانت تاريخيًا تولد عوائد نسبية أكبر خلال أسواق الثور للمعادن الثمينة. قد تستمر هذه الديناميكية مع استمرار توقعات الفائدة وتغيرات العرض في إعادة تشكيل التقييمات.

لقد خلقت فترة العجز في العرض الممتدة، جنبًا إلى جنب مع تحولات سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومرونة الطلب الصناعي، ظروفًا تدعم استمرار القوة في سوق المعدن الأبيض.