لماذا قد يحدد طلب شرائح الذاكرة الفصل التالي من الذكاء الاصطناعي

قصة سلسلة التوريد التي لا يتحدث عنها أحد

بينما يركز الجميع على عمالقة الشرائح مثل Nvidia (NASDAQ: NVDA)، Broadcom (NASDAQ: AVGO)، و Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)، كانت فرصة هادئة ولكنها متفجرة على قدم وساق تتشكل. سهم Micron Technology (NASDAQ: MU) ارتفع بنسبة 175% منذ بداية العام — ومع ذلك، لا يزال غائبًا بشكل واضح عن معظم شاشات المستثمرين. السبب؟ لم يربط معظم الناس بين النمو الهائل للذكاء الاصطناعي وما يحدث عندما تحتاج هذه المعالجات القوية فعليًا إلى التفكير.

إليك الواقع الذي تم تجاهله: كل تلك المعالجات المتطورة للذكاء الاصطناعي التي تدير مراكز البيانات تتطلب شيئًا مهمًا بالمثل — الذاكرة. الكثير منها.

فهم نوعي الذاكرة الحاسوبية وراء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية

لفهم موقف Micron، تحتاج إلى فهم كيف تعمل أنواع الذاكرة الحاسوبية في الأنظمة الحديثة.

ذاكرة التخزين (غير متطايرة)
هذه هي الخزنة الدائمة. فكر في الأقراص الصلبة (SSDs) وحلول التخزين التقليدية التي تحافظ على البيانات سليمة حتى عندما تنقطع الطاقة. نظام التشغيل الخاص بك، التطبيقات، كل شيء يبقى بعد إيقاف التشغيل. تقوم Micron بتصنيع هذه الحلول للمؤسسات ومراكز البيانات حول العالم.

الذاكرة العشوائية (متطايرة)
هنا يحدث العمل الحقيقي. SDRAM (ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية المتزامنة) هي مساحة العمل للدماغ — تحتفظ بالبيانات المؤقتة أثناء معالجة جهازك للمعلومات. المزيد من SDRAM يعني أن نظامك يمكنه التعامل مع المزيد من البيانات في وقت واحد. أوقف تشغيل الجهاز، وتتبخر هذه المعلومات.

مراكز البيانات — التي تتكون أساسًا من آلاف المعالجات المترابطة — تواجه نفس عنق الزجاجة في الذاكرة مثل حاسوبك المحمول. وهنا يصبح الأمر مثيرًا: المعالجات الذكية للذكاء الاصطناعي الأكثر قوة تتطلب سعة ذاكرة أضعافًا مضاعفة. هذه ليست علاقة خطية. إنها علاقة أسية.

قوة التسعير التي فاجأت الجميع

ارتفعت أسعار SDRAM بأكثر من 130% خلال العام الماضي فقط، وفقًا لبيانات PC Part Picker. ومع ذلك، لم يتباطأ الطلب. على العكس، تسارع.

للسنة المالية لشركة Micron التي تنتهي في سبتمبر، ارتفعت الإيرادات بنسبة 50% إلى 37.4 مليار دولار. والأفضل من ذلك، أن 26% من تلك الإيرادات ($8.5 مليار) انخفضت إلى صافي الربح. هذه ليست أرقامًا قوية فحسب — إنها نوعية هوامش الربح التي تشير إلى ميزة تنافسية حقيقية ومستدامة.

ما هو رأي المحللين؟ هذه مجرد البداية.

دورة فائقة قد تستمر أطول من المتوقع

من المتوقع أن يتوسع سوق DRAM العالمي بأكثر من 20% سنويًا حتى 2032، ليصل إلى قيمة تتجاوز $450 مليار دولار. في الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو سوق مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي بمعدل مركب قدره 28% سنويًا حتى 2034.

تقدر شركة McKinsey & Company أن المؤسسات ستنفق ما يقرب من $7 تريليون دولار على حلول الذكاء الاصطناعي بين الآن و2030. لا يمكنك بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بمبلغ $7 تريليون دون إنفاق مماثل على الذاكرة التي تجعل تلك الأنظمة فعالة.

إليك ما يميز Micron عن دورات أشباه الموصلات التقليدية: يصف المراقبون في الصناعة بشكل متزايد هذا بأنه “دورة فائقة” — مما يشير إلى أن قوة التسعير غير العادية قد تستمر لمدة ثلاث إلى أربع سنوات، أطول بكثير من الدورات الصناعية المعتادة. في الوقت نفسه، ينمو الطلب على تكنولوجيا التخزين (الفلاش، الأقراص الصلبة) بنسبة 16% سنويًا حتى 2034، وهو ما يمثل حوالي ربع إيرادات Micron. إذا تحققت الأحاديث عن ضغط إمدادات التخزين القادمة، قد تتجاوز أرباح Micron التوقعات على الأقل للسنة المالية الحالية.

تقييم لا يتوافق مع الفرصة

تتداول Micron بأقل من 20 مرة أرباحها المستقبلية — وهو سعر مرتفع قليلًا بالنسبة لشركة تقع في وسط بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة تريليونات الدولارات. حتى لو عاد سعر التسعير الحالي إلى الطبيعي (كما يحدث في أسواق الذاكرة)، فإن المدى المتبقي من النمو يبرر تقييمات أعلى بشكل كبير مما يقدره السوق حاليًا.

للمستثمرين الذين يتساءلون عما إذا كانت تقييمات الذكاء الاصطناعي وصلت إلى مستويات سخيفة، تمثل Micron فئة مختلفة: لاعب أساسي في سلسلة التوريد، وأرباحه تتسارع بالفعل، وليس تتباطأ.

القصة التي تم تجاهلها ليست ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيستمر في النمو. بل فهم الشركات التي ستستفيد أكثر عندما يدرك الجميع أخيرًا أنه لا يمكن تشغيل الذكاء الاصطناعي الحديث بدون بنية تحتية موثوقة ووفيرة من الذاكرة.