قادة تعدين الذهب يحققون مكاسب قوية: لماذا تستحق نيو مونت اهتمامك في 2025

شركة نيو مونت (NEM) حققت عوائد مذهلة خلال الأشهر الستة الماضية، حيث ارتفعت بنسبة 79% مع سعي المستثمرين للحصول على تعرض للارتفاع التاريخي للذهب الأصفر. لقد تفوقت شركة التعدين العملاقة على نظرائها في الصناعة—متجاوزة أكثر من ارتفاع قطاع التعدين-الذهب البالغ 54.8% وارتفاع مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا بنسبة 16%. من بين المنافسين الرئيسيين مثل شركة باركليت للتعدين (B)، شركة أغنيسكو إيغل مينز المحدودة (AEM)، وشركة كينروس جولد (KGC)، التي ارتفعت بنسبة 104.4%، 42%، و81.7% على التوالي، تبرز نيو مونت ليس فقط من حيث ارتفاع السعر ولكن أيضًا من خلال الأسس الاستراتيجية التي تدعم صعودها.

زخم عملياتي قوي يلتقي بتحولات استراتيجية في المحفظة

يعتمد موقف نيو مونت على ثلاثة أعمدة: توسيع الإنتاج، تخصيص رأس مال منضبط، وميزانية عمومية قوية. تؤكد الإنجازات التشغيلية الأخيرة قدرة الإدارة على التنفيذ. وصل مشروع أهافو نورث في غانا إلى الإنتاج التجاري الشهر الماضي، بعد أول صب للذهب في سبتمبر. ومن المتوقع أن يوفر المنجم، عند اكتماله في عام 2026، بين 275,000 و325,000 أونصة سنويًا على مدى عمر منجم يمتد لـ13 عامًا—مساهمة مهمة في النمو الإجمالي للإيرادات.

بالإضافة إلى التوسع في المناطق الجديدة، قامت الشركة بتحسين قاعدة أصولها بشكل منهجي. عزز استحواذ نيوكريست في 2024 محفظة نيو مونت بودائع عالمية ذات عمر طويل عبر ولايات قضائية مواتية. وقد أُنتج بالفعل من خلال هذا الدمج $500 مليون في التآزر السنوي. والأهم من ذلك، أكملت نيو مونت مبادرة تقليص محفظتها في أبريل 2025، ببيع منجم أكييم في غانا وعمليات بوركباين في كندا. من المتوقع أن تولد مبيعات الأسهم في شركة جريت لاند ريسورسز وديتكتيف سيلفر حوالي $470 مليون من العائدات بعد الضرائب، مما يساهم في هدف الشركة المتمثل في بيع أصول بقيمة $3 مليار في 2025.

تشير هذه التحركات إلى تحول استراتيجي: من الأصول الهامشية إلى عمليات ذات احتياطيات طويلة الأمد من الدرجة الأولى. يعزز التركيز من الاقتصاديات لكل وحدة ويدعم توليد تدفقات نقدية ثابتة حتى في دورات السلع الأضعف.

القوة المالية تتيح العوائد والنمو

المرونة المالية لنيو مونت تمثل ميزة تنافسية. حتى الربع الثالث من 2025، حافظت الشركة على سيولة بقيمة 9.6 مليار دولار، تتضمن 5.6 مليار دولار نقدًا وما يعادله. زاد التدفق النقدي الحر أكثر من الضعف على أساس سنوي ليصل إلى 1.6 مليار دولار، مدفوعًا بارتفاع بنسبة 40% في التدفق النقدي التشغيلي ليصل إلى 2.3 مليار دولار. استثمرت الشركة هذه القوة بشكل استراتيجي: 2.1 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم هذا العام (مقابل تفويض $6 مليار)، وتوزيعات أرباح مستمرة تتجاوز 5.7 مليار دولار خلال العامين الماضيين، وتقليل الديون بنحو $2 مليار في الربع الأخير.

بالنظر إلى التقييمات الحالية، تتمتع نيو مونت بعائد أرباح بنسبة 1.1% مع نسبة توزيع مستدامة تبلغ 17%، وهي أقل بكثير من الحد الأقصى البالغ 60% الذي يشير إلى أمان التوزيعات. وتوفر التزام الشركة بقوة الميزانية العمومية—المتمثل في وضع ديون صافٍ يقارب الصفر—مرونة ضد تقلبات أسعار السلع.

التأكيد الفني يلتقي بالأساسيات الصاعدة

يشير فنيو الرسوم البيانية إلى إعداد صعودي. تداولت شركة NEM فوق متوسطها المتحرك البسيط لمدة 200 يوم منذ 9 أبريل 2025، مما يؤكد اتجاهًا صعوديًا مستمرًا. عبر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا فوق المتوسط لمدة 200 يوم في 16 أبريل، مما يشير إلى تقاطع ذهبي—مؤشر صعودي كلاسيكي. لا تزال التداولات الحالية فوق مستوى 50 يومًا، مما يعزز الزخم الإيجابي.

من ناحية الأساسيات، تغيرت معنويات المحللين للأفضل. تتوقع التقديرات الإجماعية للأرباح لعام 2025 أن تصل إلى 6.06 دولارات للسهم، مما يشير إلى نمو بنسبة 74.1% على أساس سنوي. ومن المتوقع أن تتوسع أرباح 2026 بنسبة 16.6% أخرى. تعكس التعديلات التصاعدية خلال الستين يومًا الماضية ثقة متزايدة في زخم السلع والتحسينات التشغيلية.

أساسيات سوق الذهب لا تزال داعمة

لا تظهر أي علامات على تراجع الزخم الذي يدفع المعادن الثمينة للأعلى. ارتفعت أسعار الذهب حوالي 60% في 2025 وحدها، لتلامس 4000 دولار للأونصة لأول مرة. تدعم هذا الزخم عدة عوامل: تصاعد التوترات التجارية المرتبطة بسياسات التعريفات الجديدة، تراكم الاحتياطيات لدى البنوك المركزية، وتيسير نقدي عدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي وسط مخاوف سوق العمل. عادةً، تعزز هذه الظروف الطلب على الملاذ الآمن للذهب—وهو وقت جيد لشراء الذهب اليوم لمن يبحث عن تعرض للأصول الحقيقية.

بالنسبة لمنتج تعدين مثل نيو مونت، يؤدي ارتفاع أسعار الذهب مباشرة إلى زيادة الهوامش وتسرع توليد التدفقات النقدية. كل زيادة قدرها 100 دولار للأونصة في سعر الذهب تحسن الربحية بشكل ملموس.

التقييم لا يزال معقولاً

يتداول بسعر P/E مستقبلي قدره 12.56 مرة، مما يمنح نيو مونت خصمًا بسيطًا بنسبة 1.4% عن متوسط صناعة التعدين-الذهب البالغ 12.74 مرة. تتداول الأسهم بعلاوة على شركة باركليت وكينروس، ولكن أقل من أغنيسكو إيغل من حيث المقاييس التقييمية. ومع ارتفاع التعديلات على الأرباح، تبدو مضاعفات التقييم عادلة لشركة تستفيد من الطلب الهيكلي على الذهب والرياح المعاكسة للدورة الاقتصادية.

الخلاصة

تقدم نيو مونت حالة استثمار متوازنة: محفزات نمو ملموسة من أهافو نورث ومشاريع توسعة أخرى، وتركيز استراتيجي على أصول من الدرجة الأولى تحقق عوائد قوية، وتوليد تدفقات نقدية مستدامة تدعم توزيعات المساهمين، وبيئة اقتصادية كلية مواتية للمعادن الثمينة. تكرار ارتفاع تقديرات الأرباح، وتخصيص رأس مال منضبط، والزخم الفني يعززان النظرة الإيجابية. للمستثمرين الباحثين عن تعرض للذهب كوسيلة تحوط من التضخم وتنويع للمحفظة، تقدم نيو مونت وسيلة ذات جودة مع إمكانات ارتفاع مهمة في المستقبل.