"السوق في عيد الميلاد" يتخلف عن الموعد في سوق العملات المشفرة: كارثة السيولة ومعركة الاختراق في 2026

عندما يحتفل مؤشر S&P 500 والذهب في أعلى مستوياتهما التاريخية، كان بيتكوين يراقب وحيدًا عند حاجز 80,000 دولار. هذا المشهد، يشكل أكثر الصور وضوحًا للانقسام في الأسواق المالية في نهاية عام 2025.

لم يتمكن "السوق في عيد الميلاد" الذي يتطلع إليه المستثمرون من عبور الفجوة غير الملموسة بين التمويل التقليدي (TradFi) وعالم التشفير. حتى 26 ديسمبر، كان سعر BTC عند 87,724.12 دولار، متراجعًا بأكثر من 30% عن أعلى مستوى تاريخي عند 125,000 دولار في أكتوبر؛ كما فقدت إيثريوم حاجز 3000 دولار نفسيًا، وتصارع بالقرب من أدنى مستوياتها خلال العام. في الوقت نفسه، سجلت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة أرقامًا قياسية جديدة، وارتفعت الذهب الفوري لأول مرة فوق 4500 دولار للأونصة، بزيادة تصل إلى 70% خلال العام. هذا هو المشهد المتناقض تمامًا.

السيولة: ذلك "الغريب" الذي سرق عيد الميلاد

من قتل سوق التشفير في عيد الميلاد هذا العام؟ الجواب ببساطة هو كلمة واحدة: نفاد السيولة.

خلال الأسبوع الماضي، أظهر مخطط السياسات النقدية للبنك المركزي العالمي تمزقًا نادرًا: بنك إنجلترا خفض الفائدة بشكل غير متوقع، والبنك المركزي الأوروبي أبقى على سياسته دون تغيير، والبنك المركزي الياباني أكد على رفع الفائدة. هذا التباين في السياسات كأنه سمفونية بدون قائد، جعل رؤوس الأموال العابرة للحدود تتخبط. والأكثر ضررًا كان من الاحتياطي الفيدرالي — رغم أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) جاءت منخفضة بشكل غير متوقع (معدل 2.7%، والنواة 2.6%)، إلا أن السوق غاصت في شكوك حول "تضخم البيانات". الفراغ في الإحصاءات الناتج عن توقف الحكومة لمدة 43 يومًا في أكتوبر ألقى بظلاله على "هدية الانكماش".

لكن السلاح الحقيقي هو عزم الاحتياطي الفيدرالي على تقليص ميزانيته بشكل مستمر في 2025. بينما يحتفل السوق التقليدي بانتعاشه من خلال التسهيل الكمي، يُبلغ سوق التشفير بوضوح أن بوابة السيولة ستظل مغلقة. كأن الأصول المشفرة تُحرم من الدخول إلى حفل كبير. المتداولون يزدادون تشاؤمًا بشأن إمكانية خفض الفائدة إلى أقل من 3.5% في 2026، وهذا التوقع هو بمثابة السقف غير المرئي الذي يمنع BTC من اختراق حاجز 90,000 دولار.

"أزمة الهوية" للذهب الرقمي

من المفارقات أن الذهب الفوري، وهو ملك الملاذ الآمن، يحقق أعلى ارتفاعاته على الإطلاق، بينما بيتكوين، التي يُطلق عليها "الذهب الرقمي"، تتعرض لتيارات خروج الأموال. المؤسسات المالية التقليدية تختار خلال موسم عيد الميلاد الاعتماد على اليقين — سواء من خلال التدفق النقدي المستقر لشركة أبل، أو من خلال خصائص التحوط الجيوسياسي للذهب، والتي تتفوق على تقلبات الأصول المشفرة العالية.

هذا يكشف عن الأزمة الأساسية التي يواجهها BTC في الدورة الحالية: فاعلية الاعتماد على المؤسسات لم تتجاوز تأثير تقلص السيولة الكلي. عندما تتراجع الرغبة في المخاطرة تحت ضغط تقليص الميزانية، يكتشف سوق التشفير أنه لا يزال محصورًا في إطار "الأصول عالية المخاطر"، وليس ملاذًا آمنًا حقيقيًا.

2026: البحث عن قمة جديدة على أنقاض التنظيم

النور دائمًا في نهاية النفق. يقدّم توم شوجنيس، الشريك المؤسس لشركة Delphi Digital، تنبؤًا جريئًا: "في 2026، ستشهد بيتكوين انتعاشًا قويًا كمرونة المطاط، وتحقق أعلى مستوى على الإطلاق." منطقته تعتمد على أن انهيار السوق بقيمة 190 مليار دولار في أكتوبر قد غسل تمامًا الرافعة المالية، وفتح الطريق لموجة جديدة من الصعود.

أما من منظور كاثي يون، المستشارة القانونية في Temporal Research، فهي أكثر واقعية: "الكلمة المفتاحية في 2026 هي تنفيذ التنظيم. بعد إقرار تشريعات العملات المستقرة، ستأتي التغييرات الحقيقية من خلال تفاصيل التنفيذ — آليات المراجعة، قواعد الإفصاح، تكامل أنظمة الدفع." هذا يعني أن سوق التشفير قد يتخلى عن النمو غير المنظم، ويستعيد ثقة المؤسسات ضمن إطار تنظيمي.

الخاتمة: الزرع في اليأس والحصاد في التنظيم

غياب سوق عيد الميلاد في 2025 ربما هو ثمن نضوج السوق. عندما تنخفض علاقة TradFi وعالم التشفير إلى أدنى مستوياتها، فإن ذلك يدل على أن الأخير بدأ يتخلص من تبعيته، ويبحث عن منطق تسعير مستقل. السيولة الشتوية التي تقتل المضاربين، بينما يركز المطورون على بناء جسور تنظيمية.

سعر بيتكوين في 2026؟ لا أحد يستطيع تقديم رقم دقيق. لكن الثابت هو أن المطاط المشدود إلى أقصى حد إما سينقطع أو ينطلق كالقذيفة. التجربة التاريخية تخبرنا أن سوق التشفير لا يخلو من التحولات الدرامية.

ما رأيك في سوق التشفير في 2026؟

• هل تعتقد أن BTC ستتجاوز 150,000 دولار؟ وهل ستعود إيثريوم إلى 5000 دولار؟

• هل التضييق التنظيمي فرصة أم قيد؟ وهل يمكن لقانون العملات المستقرة أن يكون محفزًا للسوق الصاعدة؟

• في ظل استمرار تقلص السيولة، هل ستختار الشراء عند الانخفاض أم الانتظار والمراقبة؟

شارك رأيك في التعليقات! إذا أثرت هذه المقالة على تفكيرك، يرجى الإعجاب، ومشاركتها مع أصدقائك في عالم العملات الرقمية، والمتابعة على @币圈掘金人، لنخوض معًا دورة السوق القادمة من صعود وهبوط!