توقعات الاحتياطي الفيدرالي للربع الأول من عام 2026: التأثير المحتمل على بيتكوين وسوق العملات المشفرة

العنوان الأصلي: نظرة البنك الاحتياطي الفيدرالي للربع الأول من 2026: التأثير المحتمل على بيتكوين وأسواق العملات المشفرة

المؤلف الأصلي: ياشو جول

المصدر الأصلي:

الترجمة: ديزي، مارس فاينانس

إذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في الربع الأول من 2026 واستمرت ضغوط التضخم، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 70,000 دولار، وETH قد ينخفض إلى 2,400 دولار.

نقاط رئيسية:

إيقاف الاحتياطي الفيدرالي قد يضغط على سوق العملات المشفرة، لكن “التسهيل الكمي غير الظاهر” قد يخفف من مخاطر الهبوط.

السيولة أهم من خفض الفائدة، وتحدد اتجاهات البيتكوين وETH في الربع الأول من 2026.

قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة ثلاث مرات في 2025، مع التركيز بشكل رئيسي على الربع الأخير، بسبب ارتفاع طفيف في معدل البطالة وإشارات واضحة على تباطؤ التضخم.

ومع ذلك، فإن رد فعل سوق العملات المشفرة كان معاكسًا للحدس. لم ينتعش البيتكوين، والإيثيريوم، والعملات البديلة الرئيسية تحت سياسة التيسير، بل شهدت عمليات بيع، حيث تراجع القيمة السوقية الإجمالية بأكثر من 1.45 تريليون دولار منذ أعلى مستوى في أكتوبر.

مخطط القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة شهريًا. المصدر: TradingView

دعونا نراجع توجهات السياسات النقدية حتى مارس 2026 وتأثيرها المحتمل على سوق العملات المشفرة الأوسع.

إذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، قد يتراجع البيتكوين وETH بشكل أكبر

على الرغم من تنفيذ ثلاث خفضات بمقدار 0.25%، إلا أن معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم رئيس الاحتياطي في نيويورك جون ويليامز، أكدوا على مخاطر التضخم واعتمدوا على البيانات، ولم يطلقوا إشارات واضحة على مزيد من التسهيل.

قال ويليامز في 19 ديسمبر: “لا أعتقد أن هناك حاجة ملحة لاتخاذ إجراءات إضافية في السياسة النقدية الآن، لأن خفض الفائدة الذي قمنا به وضعنا في موقف جيد جدًا”، وأضاف:

“أتمنى أن ينخفض التضخم إلى 2% دون أن يسبب ضررًا مفرطًا لسوق العمل. هذا توازن.”

معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة. المصدر: مكتب إحصاءات العمل/بلومبرج

لذا، فإن معدل CPI البالغ 2.63% في نوفمبر قد يزيد من احتمالية خفض الفائدة في الربع الأول من 2026.

ومع ذلك، فإن توقف الحكومة الأمريكية القياسي أخل ببيانات مكتب إحصاءات العمل. بعض الاقتصاديين، بمن فيهم روبن بروكس، يخشون أن يكون ذلك قد يشوه بشكل محتمل قراءة التضخم السنوية في نوفمبر.

المصدر: X

هذا الغموض يفسر جزئيًا لماذا لم ينتعش سوق العملات المشفرة في الأشهر القليلة الماضية بسبب خفض الفائدة نفسه.

قال جيف ماي، المدير التنفيذي لبورصة العملات المشفرة BTSE، إنه إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة ثابتًا طوال الربع الأول من 2026، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 70,000 دولار، وETH قد ينخفض إلى 2,400 دولار.

“التسهيل الكمي غير الظاهر” قد يثبت استقرار أسعار العملات المشفرة

في 1 ديسمبر، أنهى الاحتياطي الفيدرالي رسميًا سياسة التشديد الكمي، وتحول إلى تمديد كامل للسندات الحكومية المستحقة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، لمنع تراجع الاحتياطيات بشكل أكبر.

ثم أطلق الاحتياطي الفيدرالي عمليات شراء إدارة الاحتياطيات (RMPs)، بما يقرب من 400 مليار دولار من شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل، لاستقرار احتياطيات البنوك وتخفيف ضغط سوق المال. وصف بعض المحللين هذه الخطوة بأنها نوع من التسهيل الكمي، أو “التسهيل الكمي غير الظاهر”.

بالمقارنة، خلال فترات التسهيل الكمي في 2020–2021، زاد ميزان الاحتياطي الفيدرالي بمعدل حوالي 800 مليار دولار شهريًا، بينما توسع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بأكثر من 2.90 تريليون دولار في ذلك الوقت.

مخطط الأداء الشهري للقيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة مقابل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي. المصدر: TradingView

إذا استمرت عمليات شراء إدارة الاحتياطيات بمعدل أبطأ حتى الربع الأول من 2026، فقد تضخ السيولة بشكل خفي، وتدعم الميل للمخاطرة وتستقر أسعار العملات المشفرة دون خفض حاد للفائدة.

قال ماي: “هذا يعني أن البيتكوين قد يرتفع إلى 92,000–98,000 دولار، بدعم من تدفقات ETF المستمرة التي تتجاوز 50 مليار دولار، وزيادة المؤسسات في الاحتفاظ”، وأضاف:

“من المتوقع أن تتجه الإيثيريوم نحو 3,600 دولار، مستفيدة من تحسينات التوسعة على الطبقة الثانية مؤخرًا، وجذب مستخدمي DeFi من خلال عوائد إعادة الرهن.”