المستثمرون المؤسسيون يراهنون بشكل كبير على سيلستيكا: لعبة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي أصبحت من الصعب تجاهلها

على مدار العام الماضي، أصبحت شركة Celestica (NYSE: CLS) بشكل هادئ مفضلة بين كبار اللاعبين المؤسساتيين. مع تدفق رأس مال مؤسسي بقيمة 6.32 مليار دولار مقابل تدفقات خارجة بقيمة 4.28 مليار دولار، جذبت الشركة انتباه صناديق استثمارية قوية مثل Viking Global Investors وDivisadero Street وBalyasny وLazard، جميعها توسع بشكل كبير مراكزها في الربع الثالث من عام 2025. لكن ما الذي يدفع هذه الثقة المؤسساتية؟ يكمن الجواب في عاصفة مثالية من الطلب على المدى القصير ومحفزات النمو على المدى الطويل.

نموذج الأعمال: لماذا لا يستطيع المهيمنون على السحابة الإلكترونية الاكتفاء

لا تعتبر Celestica اسمًا مألوفًا، لكنها أصبحت لا غنى عنها في ازدهار بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. تصمم الشركة وتصنع حلول شبكات عالية الأداء—فكر في مفاتيح Ethernet والربط بينها—بالإضافة إلى خوادم الذكاء الاصطناعي المخصصة وأنظمة التبريد والبنية التحتية المدمجة بالكامل على مستوى الرفوف لمراكز البيانات ذات السعة الكبيرة. بعبارة أخرى، تقع Celestica في قلب سباق التسلح للأجهزة الذي يقود ثورة الذكاء الاصطناعي.

لقد ترجمت هذه المكانة إلى أرقام مذهلة. قفزت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 28% على أساس سنوي لتصل إلى 3.19 مليار دولار، بينما ارتفع الربح المعدل للسهم بنسبة 52% على أساس سنوي ليصل إلى 1.58 دولار. يعتقد الإدارة بوضوح أن الزخم سيستمر، حيث رفعت توقعات إيرادات العام الكامل 2025 من 11.55 مليار دولار إلى 12.2 مليار دولار، والربح المعدل للسهم من 5.50 دولارات إلى 5.90 دولارات. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع الشركة إيرادات بقيمة $16 مليار دولار لعام 2026—أي تسارع بنسبة 31% على أساس سنوي من توقعاتها المحدثة لعام 2025.

الهيمنة السوقية والدوافع الهيكلية

ما يجعل Celestica جوهرة مخفية هو موقعها السوقي المهيمن مع رؤية لعدة سنوات. تسيطر الشركة على أكثر من 50% من سوق مفاتيح Ethernet—المكون الحيوي للبنية التحتية الذي تعتمد عليه مراكز البيانات الخاصة بالمهيمنين على السحابة الإلكترونية. مع انتقال عمالقة التكنولوجيا من مفاتيح 400G إلى 800G للتعامل مع عرض النطاق الترددي الأعلى ومتطلبات الكمون المنخفض لمجموعات الذكاء الاصطناعي الكبيرة، من المتوقع أن تحقق Celestica حصصًا غير متناسبة من المكاسب.

الطلب على أنظمة الحوسبة المخصصة للذكاء الاصطناعي، المبنية على الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيق (ASICs)، قوي أيضًا. يقوم أحد المهيمنين على السحابة حاليًا بتوسيع برنامجه للحوسبة المخصصة من الجيل التالي، وقد أمنت Celestica رؤية طلب مؤكدة لمدة تتراوح بين 12 إلى 15 شهرًا من عدة مهيمنين—وهو أمد تخطيط غير معتاد في قطاع عادة ما يكون متقلبًا.

الفرصة المخفية: قصة نمو متعددة السنوات

ربما الأكثر إقناعًا هو التوجيه المستقبلي للشركة والفوز ببرامج جديدة. تتوقع Celestica أن تستفيد من ما تسميه دورة ترقية الشبكة بقيمة 1.6 تريليون دولار لدى المهيمنين على السحابة الإلكترونية حتى عام 2027. والأهم من ذلك، تخطط الشركة لبدء الإنتاج الضخم لأنظمة الذكاء الاصطناعي المخصصة على مستوى الرفوف لعميل رقمي أصلي كبير في عام 2027. أشارت الإدارة إلى أن هذا التعاون الفردي قد يساهم بـ “مليارات متعددة من الدولارات” من الإيرادات الإضافية بحلول ذلك الوقت.

يجمع هذا المزيج من العوامل—الانعطاف في الإيرادات على المدى القصير، والريادة السوقية المثبتة، والالتزامات الثابتة من العملاء، ومسار واضح للتوسع في قطاعات عالية الهامش مجاورة—ويفسر لماذا كانت الأموال المؤسساتية تتراكم بصمت في الأسهم. تمثل Celestica جوهرة مخفية في سلسلة توريد بنية تحتية الذكاء الاصطناعي: أقل بريقًا من مصممي الرقائق، لكنها ربما أكثر أهمية في نشر نماذج اللغة الكبيرة وأعباء العمل في الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.