مواجهة الحوسبة الكمومية: زخم سوق IonQ مقابل وعد Rigetti غير المكتمل

اتساع فجوة الأداء

عندما يتعلق الأمر بأسهم الحوسبة الكمومية النقية، تمثل IonQ (NYSE: IONQ) و Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) مسارين استثماريين مختلفين تمامًا. تكشف تقارير الأرباح الأخيرة عن تباين متزايد في قابليتها التجارية وموقعها في السوق.

تُظهر نتائج الربع الثالث من IonQ (المنتهي في 30 سبتمبر 2025) تنفيذًا استثنائيًا. ارتفعت الإيرادات بنسبة 222% على أساس سنوي لتصل إلى 39.9 مليون دولار—متجاوزة توقعات الشركة نفسها بنسبة 37%. أدت الأداء القوي إلى قيام الإدارة بزيادة توقعاتها للسنة كاملة بشكل كبير إلى 106-110 مليون دولار، وهو تعديل دراماتيكي من نطاق 82-100 مليون دولار السابق. هذا النوع من المفاجأة الإيجابية يعكس زخمًا حقيقيًا في السوق وطلب العملاء.

على النقيض تمامًا، واجهت Rigetti Computing تحديات خلال نفس الفترة. أبلغت الشركة عن إيرادات الربع الثالث بقيمة 1.95 مليون دولار فقط، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 18% على أساس سنوي. هذا الانكماش، الذي يُعزى جزئيًا إلى إعادة تفويض تمويل المبادرة الكمومية الوطنية من قبل الكونغرس، يسلط الضوء على ضعف الشركة أمام التغيرات السياسية وقلة التنويع التجاري.

المهارة التقنية تلتقي بالواقع التجاري

لقد حققت IonQ بالفعل معدل وفاء ثنائي-كيوب بنسبة 99.99%، وهو معيار حاسم في موثوقية الحوسبة الكمومية. يعمل نظام Tempo الخاص بالشركة برصيد كيوب خوارزمي يبلغ 64—م utilizing 64 كيوب مستقر وعالي الجودة. ميزة القدرة الحاسوبية مذهلة: مساحة Tempo أكبر بمقدار 260 مليون مرة من نظام Forte التجاري و36 كوادريليون مرة أكبر من آلات المنافسين الحالية. تم شحن النظام قبل ثلاثة أشهر من الجدول الزمني في الربع الثالث، ومن المتوقع توفره تجاريًا بالكامل في 2026.

وفي الوقت نفسه، تحافظ Rigetti على خارطة طريق تكنولوجية طموحة: تستهدف أكثر من 100 كيوب بنسبة وفاء 99.5% بحلول نهاية 2025، و150+ كيوب بنسبة وفاء 99.7% في 2026، و1000+ كيوب بنسبة وفاء 99.8% في 2027. على الرغم من أن هذه الإنجازات تكنولوجيًا مثيرة للإعجاب على الورق، إلا أن هذه المعالم لم تترجم بعد إلى اعتماد عملاء ذي معنى أو نمو في الإيرادات.

القوة المالية: عامل تمييز حاسم

تعكس الميزانية العمومية لـ IonQ النجاح التجاري. تمتلك الشركة 3.5 مليار دولار نقدًا بدون ديون—مما يوفر مجالًا واسعًا للبحث والتطوير، واكتساب العملاء، وتوسيع السوق. تسمح هذه الوسادة المالية باستثمارات قوية في توسيع العمليات وتطوير التكنولوجيا.

أما وضع Rigetti المالي $600 مليون دولار نقدًا، على الرغم من كونه كبيرًا، فهو يتضاءل بالمقارنة. والأكثر إثارة للقلق هو مسار الشركة التشغيلي: تراجعت الهوامش الإجمالية 30 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 21% فقط، وتوسعت الخسائر التشغيلية من 17.3 مليون دولار إلى 20.5 مليون دولار. تشير هذه المقاييس المتدهورة إلى ارتفاع التكاليف دون توليد إيرادات مقابلة—وهو علامة مقلقة على الاستدامة طويلة الأمد.

الحكم للمستثمرين

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يقيمون تعرضهم للحوسبة الكمومية، تقدم IonQ الحالة الأكثر إقناعًا. الصحة المالية الممتازة، الزخم التجاري المثبت، النمو السريع في الإيرادات، وتحقيق المعالم التكنولوجية كلها تصب في مصلحة الشركة المدرجة في NYSE. بينما تظل تقنية Rigetti واعدة، فإن غياب الزخم التجاري وتناقص النقد مقارنة بمعدل الحرق يضيف مخاطر جوهرية. قدرة IonQ على تجاوز التوقعات—كما يتضح من تفوقها بنسبة 37% على التوجيه وإطلاق المنتجات المبكر—تشير إلى أن الشركة انتقلت من استثمارات كمومية مضاربة إلى تنفيذ تجاري شرعي.

لا تزال صناعة الحوسبة الكمومية في مهدها، ولكن من بين الخيارات العامة النقية، شركة واحدة قد أرسى قيادتها السوقية بوضوح بينما لا تزال الأخرى تسعى وراء مزايا نظرية.