اختبار نسبة الحموضة الذي يميز الشركات القوية عن الشركات عالية المخاطر

هل تساءلت يومًا لماذا يُطلق على نسبة “اختبار الحمض” اسم؟ يأتي المصطلح في الواقع من ممارسة تعدين تاريخية: حيث كان يُستخدم حمض النتريك لاختبار ما إذا كانت المعادن ذهبًا حقيقيًا. الذهب لا يذوب في الحمض، لكن المعادن المزيفة تفعل ذلك. في الاستثمار، تعمل نسبة الحمض بشكل مشابه—إنها اختبار كيميائي سريع للتحقق مما إذا كانت مالية الشركة قوية حقًا أم أنها تبدو جيدة فقط على السطح.

ماذا تقيس نسبة الحمض فعليًا؟

نسبة الاختبار الحمضي، المعروفة أيضًا بنسبة السريع، تزيل أوهام المحاسبة الخاصة بالشركة. بينما تعتبر النسبة الحالية كل شيء تقريبًا على الميزانية العمومية “سائلًا”، فإن نسبة الحمض تكون أكثر صرامة. فهي تأخذ في الاعتبار فقط الأصول التي يمكن تحويلها فعليًا إلى نقد على الفور: النقد، الأوراق المالية القابلة للتداول، والحسابات المستحقة القبض.

إليك الصيغة:

نسبة الاختبار الحمضي = (نقد + أوراق مالية قابلة للتداول + حسابات القبض) / الالتزامات الحالية

هل لاحظت ما الذي يُستثنى؟ المخزون والمصاريف المدفوعة مسبقًا. لماذا؟ لأن المخزون يمكن أن يبقى على الرفوف لعدة أشهر، والمصاريف المدفوعة مسبقًا ليست حتى أموالًا حقيقية بعد. تجبر نسبة الحمض الشركات على إثبات قدرتها على تغطية الالتزامات قصيرة الأجل دون الاعتماد على البيع السريع للأصول.

كيف يستخدم المستثمرون هذا الرقم فعليًا

نسبة فوق 1.0 تعتبر عمومًا صحية—أي أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات الحالية. أقل من 1.0؟ هنا يبدأ المستثمرون في طرح أسئلة غير مريحة حول التدفق النقدي.

لكن هناك نقطة مهمة: السياق يهم. شركة تصنيع تمتلك مخزونًا ضخمًا قد تظهر نسبة حالية قوية ولكن نسبة حمض ضعيفة. هذا ليس دائمًا علامة حمراء—يعتمد على معدل دوران المخزون ونموذج العمل. شركة برمجيات، على العكس، عادةً ما يكون لديها قيم متشابهة لكلا النسبتين لأنها تحمل مخزونًا قليلًا.

مقارنة من الواقع: كيف تميز بين اللعب الأقوى

لنفترض أنك تقارن بين شركتين إلكترونيات استهلاكية. الشركة أ لديها $40 مليون نقد، $15 مليون أوراق مالية قابلة للتداول، $30 مليون حسابات مستحقة، و$70 مليون التزامات حالية. هذا يعطي نسبة حمض 1.14.

أما الشركة ب فليس لديها سوى $10 مليون نقد، $5 مليون أوراق مالية قابلة للتداول، $25 مليون حسابات مستحقة، ونفس $70 مليون التزامات. نسبة حمضها؟ 0.57.

حتى لو أبلغت الشركتان عن إيرادات وهوامش ربح مماثلة، فإن نسبة الحمض تكشف عن فرق حاسم: الشركة أ لديها مساحة تنفس. الشركة ب مضغوطة وتواجه مخاطر سيولة حقيقية. إذا احتاج أي منهما إلى نقد في حالة طارئة، يمكن للشركة أ التعامل معه. أما الشركة ب فقد تواجه صعوبة.

نسبة الحمض مقابل النسبة الحالية: لماذا يهم الاختلاف

النسبة الحالية تشمل كل شيء—المخزون، المصاريف المدفوعة مسبقًا، وكل شيء آخر. نسبة الحمض تقتصر على الأصول الأكثر دفاعية فقط.

يصبح هذا التمييز حاسمًا للصناعات التي تتطلب رأس مال كبير. تجار التجزئة الذين يمتلكون مخزونًا ببطء يتحرك قد يبدون متينين وفقًا لمعايير النسبة الحالية، لكنهم قد يكونون مقلقين وفقًا لمعايير نسبة الحمض. هذا يخبرك أن سيولة الشركة تعتمد بشكل كبير على تحويل المخزون إلى مبيعات. إذا توقفت المبيعات، يتوقف التدفق النقدي أيضًا.

لماذا يتحقق المستثمرون الأذكياء من هذا المقياس

يقوم المقرضون والدائنون بفحص نسبة الحمض عن كثب قبل منح الائتمان. شركة تُظهر تحسنًا في نسبة الحمض يمكنها التفاوض على شروط اقتراض أفضل. انخفاض النسبة يرسل إشارات تحذيرية حول تدهور التدفق النقدي.

بالنسبة للمستثمرين، تشير نسبة حمض أعلى إلى أن الشركة لن تواجه صعوبة في الوفاء بالتزاماتها، مما يقلل من مخاطر الاستثمار. لكن نسبة عالية جدًا قد تعني أن الشركة تحتجز النقد بدلًا من استثماره في النمو—وهو نوع مختلف من العلامات الحمراء.

نسبة الحمض ليست المقياس الوحيد المهم، لكنها واحدة من الأكثر كشفًا. مع تحليل الاتجاهات، والمعايير الصناعية، والصحة المالية العامة، تمنحك اختبار الحمض الذي يحتاجه فرضية استثمارك.