لماذا سيكون عام 2026 حاسمًا للموافقة على تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: لماذا سيكون عام 2026 حاسمًا للموافقة على تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة الرابط الأصلي: يعد عام 2026 واعدًا بأن يكون حاسمًا لمستقبل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، حيث يواجه الكونغرس تحدي إقرار تشريع شامل للقطاع قبل أن تسيطر انتخابات نصف الوقت على الأجندة السياسية.

وفقًا لتحليل خبراء القطاع، تقدر مصادر مرتبطة بالدفاع عن صناعة العملات المشفرة احتمالية أن يتحول مشروع قانون شامل إلى واقع بين 50% و60% في العام المقبل، مما يعكس مزيجًا من التفاؤل الحذر وعدم اليقين الهيكلي.

يرتكز التفاؤل بشكل رئيسي على المحادثات الجارية بين الديمقراطيين والجمهوريين، وهو أمر لم يكن شائعًا في مناقشات الأصول المشفرة في السنوات الأخيرة. قال كيفن ويسوكي، رئيس السياسات العامة في Anchorage Digital، إنه يعزو حوالي 50% من احتمالية الموافقة على قانون في 2026، مشددًا على أن الحوار المتزايد بين الأحزاب هو نقطة إيجابية.

وفي الوقت نفسه، يوضح أن النص معقد لأنه يتضمن قواعد مصرفية، وقواعد للأوراق المالية، وقواعد للسلع، مما يجعل المفاوضات أكثر صعوبة.

الهيكل التنظيمي قيد النقاش

يركز الجهد في مجلس الشيوخ على مشروع قانون هيكل السوق الذي يسعى لتنظيم قطاع العملات المشفرة بشكل شامل. يعمل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ على مسودة تقترح تقسيم الاختصاص بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بالإضافة إلى إنشاء مفهوم “الأصول المساعدة” لتوضيح أي العملات المشفرة لا ينبغي معاملتها كأوراق مالية.

وفي الوقت نفسه، قدمت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، المسؤولة عن إشراف لجنة تداول السلع الآجلة، في الشهر الماضي اقتراحًا يوسع صلاحيات الوكالة. إذا تم التقدم، فإن النصين لا بد أن يتم التوفيق بينهما قبل التصويت في الجلسة العامة.

كان هناك توقع بأن تقوم لجنة البنوك بعقد جلسة استماع والتقدم بالنص هذا العام، لكن ذلك لم يتحقق. قال متحدث باسم اللجنة إن المفاوضات مع الديمقراطيين تقدمت، وأن النية الآن هي إجراء التصويت على المشروع في بداية عام 2026. وذكر أن هناك تقدمًا كبيرًا نحو تشريع ثنائي الحزب حول هيكل سوق الأصول الرقمية.

العملات المستقرة وDeFi

على الرغم من ذلك، لا تزال هناك نقاط حساسة تعرقل التوافق. أحد أبرز النزاعات يتعلق بتنظيم العملات المستقرة التي تقدم عوائد.

تجادل جمعيات القطاع المصرفي بأن قانون GENIUS، الذي أُقر في منتصف العام، ترك ثغرات مهمة بعدم حظره صراحة دفع الفوائد، مما قد يحول العملات المستقرة إلى أدوات للادخار والائتمان، مما يخل بالتنافس مع البنوك التقليدية. من ناحية أخرى، يدافع ممثلو صناعة العملات المشفرة عن أن إمكانية تقديم العائد جزء من منافسة شرعية في النظام المالي.

هناك أيضًا توتر بشأن التمويل اللامركزي (DeFi) وتطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال، بالإضافة إلى تحديد من يجب أن يشرف على بعض الرموز. قال كودي كاربون، الرئيس التنفيذي لغرفة الرقمية، إن هناك قلقًا في القطاع من إمكانية أن يكون لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الكلمة النهائية بشأن ما إذا كان الأصل هو ورقة مالية أو سلعة.

كما تواجه المفاوضات قضايا حساسة تتعلق بتضارب المصالح المحتمل للأشخاص العامين في القطاع، بما في ذلك المشاريع المرتبطة بـDeFi والعملات المستقرة، بالإضافة إلى المشاركة في شركات التعدين.

قالت السيناتورة سينثيا لومييس في ديسمبر إنها حاولت، مع السيناتور الديمقراطي روبن جاليغو، إدراج بنود تتعلق بالأخلاق في النص، لكن المقترح رُد من البيت الأبيض.

عامل آخر يؤثر على المفاوضات هو تراجع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). خلال العام الماضي، ترك أربعة من أعضاء اللجنة الوكالة أو أعلنوا عن مغادرتهم، ولا يوجد الآن سوى عضو جمهوري واحد، بالإضافة إلى الرئيسة المؤقتة. يرى كاربون أن ذلك يجعل من المخاطرة منح سلطة تنظيمية أكبر لهيئة يجب أن تتكون من خمسة أعضاء، وهو حجة يستخدمها الديمقراطيون في المناقشات.

جدول زمني صعب

يُعتبر الجدول الزمني السياسي أحد أكبر العقبات. بعد الموافقة المحتملة في لجنة البنوك، لا بد أن يتم توحيد نص مجلس الشيوخ مع نسخة لجنة الزراعة، ثم التصويت في الجلسة العامة، وأخيرًا التوفيق مع مشروع القانون في مجلس النواب، المعروف باسم Clarity، الذي أُقر في منتصف العام.

يعتقد كاربون أنه إذا لم يتم إحراز تقدم ملموس في يناير، فإن السيناريو يصبح مقلقًا. يقدر ويسوكي أن على المشرعين أن يتحركوا بشكل أساسي في النصف الأول من العام قبل أن تكتسب حملة الانتخابات النصفية زخمًا، مع بقاء نافذة صغيرة بعد الانتخابات.

هناك أيضًا خطر نزاعات ميزانية جديدة. وافق الكونغرس مؤخرًا على تمويل مؤقت للحكومة بعد إغلاق دام 43 يومًا انتهى في نوفمبر، لكن هذا الاتفاق ينتهي في 30 يناير 2026. إذا لم يتم التوصل إلى توافق جديد، فقد يتوقف العمل التشريعي مرة أخرى، بما في ذلك المناقشات حول العملات المشفرة.

ومع ذلك، يعتقد المدافعون عن التنظيم أن أي تقدم سيكون حتميًا. قالت ريبيكا لياو، الرئيسة التنفيذية لشركة Saga وعضوة سابقة في الحملات السياسية في 2020، إن الديمقراطيين ملتزمون بقوة بالموافقة على قانون للقطاع، على الرغم من قصر الوقت وبيئة سياسية متقلبة. بالنسبة لها، إذا لم يتقدم التشريع في 2026، فإن الضغط من أجل وضوح تنظيمي سيستمر، خاصة مع تعميق المؤسسات المالية الكبرى لنشاطها في الأصول الرقمية.