انتعاش السوق مدفوع بتوقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي—إليك ما يدفع الأسهم اليوم

السوق الأوسع يكتسب زخمًا من التفاؤل المتزايد بشأن احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. سجل مؤشر S&P 500 أعلى مستوى له خلال أسبوعين مع مكسب قدره +0.23%، بينما ارتفع مؤشر Nasdaq 100 بنسبة +0.34%، وزاد مؤشر داو جونز الصناعي +0.27%. تعكس العقود الآجلة لشهر ديسمبر نفس الشعور الصعودي، مع ارتفاع عقود E-mini S&P بنسبة +0.20% وعقود E-mini Nasdaq بنسبة +0.32%.

ما الذي يعزز هذا الانتعاش؟ عوائد السندات تتراجع بشكل حاد. انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى له خلال شهر عند 3.96%، مما يشير إلى قناعة السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ إجراءات في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 9-10 ديسمبر. زادت احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 84%—وهو تحول دراماتيكي من 30% فقط في الأسبوع السابق. هذا التحول التيسيري جعل المتداولين يتوقعون تخفيفًا في أسعار الفائدة بثقة متزايدة.

أسهم الطاقة هي قوة أخرى تدفع السوق للأعلى. ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى أعلى مستوى لها خلال أسبوع، بأكثر من 1%، مما دفع منتجي الطاقة للمشاركة في الارتفاع. شركة Devon Energy، Diamondback Energy، Marathon Petroleum، ConocoPhillips، Valero Energy، Phillips 66، Halliburton، Chevron، و Occidental Petroleum جميعها تسجل مكاسب تتجاوز +1%، مع تفوق Devon بمكسب +2%.

الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية مشتعلة بشكل خاص اليوم. تجاوز سعر البيتكوين نسبة +1% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال أسبوع، مما رفع المعنويات للأسهم المعرضة للأصول الرقمية. MARA Holdings و Riot Platforms يقفزان بأكثر من +5% لكل منهما، بينما تتصدر MicroStrategy قائمة أكبر الرابحين في Nasdaq 100 بمكسب +3%. Coinbase Global و Galaxy Digital Holdings أيضًا ارتفعتا بأكثر من +2%.

لماذا يكتسب سيناريو خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي زخمًا

البيانات الاقتصادية الأخيرة أرجحت السرد نحو سياسة نقدية أسهل. ألغت إدارة الإحصاءات الأمريكية تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر، ولن تظهر أرقام نوفمبر حتى 18 ديسمبر. وبالمثل، تم تأجيل تقرير التوظيف لشهر أكتوبر، حيث ستُدمج أرقام الرواتب في إصدار نوفمبر في 16 ديسمبر. هذا الفراغ في البيانات سمح لتعليقات الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية أن تتصدر المشهد، دون مفاجآت جديدة في التضخم أو التوظيف لتحدي فرضية خفض الفائدة.

كما أن أرباح الربع الثالث وفرت أساسًا لثقة السوق. مع إعلان 475 من أصل 500 شركة في مؤشر S&P نتائجها، حققت 83% منها نتائج تفوق التوقعات—وهو أفضل ربع منذ عام 2021. ارتفعت الأرباح بنسبة +14.6%، متجاوزة توقعات النمو السنوي البالغة +7.2%. هذا الصمود في الأرباح يشير إلى أن السوق يمكن أن يتحمل انخفاض أسعار الفائدة.

إشارات مختلطة على الصعيد العالمي

الأسواق الأوروبية تتماشى مع الاتجاه، حيث وصل مؤشر Euro Stoxx 50 إلى أعلى مستوى له خلال 1.5 أسبوع عند +0.20%. أغلق مؤشر Shanghai Composite الصيني مرتفعًا +0.34%، وانهى مؤشر Nikkei Stock 225 الياباني +0.17%. ومع ذلك، تتخذ البنك المركزي الأوروبي موقفًا أكثر تشددًا—حيث تسعّر المبادلات فقط فرصة بنسبة 3% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في 18 ديسمبر.

البيانات الاقتصادية الألمانية جاءت أعلى من المتوقع. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر إلى +2.6% على أساس سنوي، وهو أسرع وتيرة خلال 9 أشهر، بينما انخفضت مبيعات التجزئة لشهر أكتوبر بشكل غير متوقع بنسبة -0.3% على أساس شهري. هذه الإشارات المختلطة تشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على موقفه، بينما قد تتغير السياسات لدى نظرائه العالميين.

التحركات البارزة خارج العناوين الرئيسية

ارتفعت أسهم SanDisk بأكثر من +4% بعد ظهور تقارير تفيد بأن اليابان والولايات المتحدة تستكشفان شراكة في تصنيع ذاكرة فلاش NAND تشمل Kioxia Holdings. من ناحية أخرى، تراجعت أسهم Oracle بأكثر من -3% بعد أن حذرت Morgan Stanley من مخاطر على تصنيف الائتمان بسبب الإنفاق المفرط على الذكاء الاصطناعي الممول بالديون. انخفضت أسهم CNH Industrial بأكثر من -1% بعد تخفيض JP Morgan Chase لتصنيفها إلى تحت الوزن، بينما تراجعت Jefferies Financial Group بأكثر من -1% وسط تحقيقات هيئة الأوراق المالية والبورصات في علاقاتها مع First Brands Group.

ظل حجم التداول منخفضًا اليوم بسبب عطل فني في بورصة شيكاغو للأوراق المالية، الذي أوقف العقود الآجلة والخيارات من مساء الخميس حتى الساعة 8:30 صباحًا اليوم. جاء هذا الانقطاع نتيجة فشل في نظام التبريد في مركز بيانات CME في أورورا، إلينوي. ومع أن الأسواق كانت تعمل فقط نصف يوم بعد عيد الشكر، ظل النشاط العام منخفضًا رغم التفاؤل السائد.