اتجاه سياسة البنك المركزي يقود إعادة تنظيم سوق الصرف، هل يمكن لاستمرار ارتفاع الين؟【تقرير أسبوعي للعملات الأجنبية】

نظرة عامة على السوق للأسبوع

خلال الأسبوع الماضي (11/24-11/28)، أظهر سوق العملات العالمية اتجاهاً واسعاً نحو قوة العملات غير الأمريكية. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.72%، في حين ارتفعت اليورو بنسبة 0.71%، والدولار الأسترالي بنسبة 1.48%، والجنيه الإسترليني بنسبة 1.03%. ومن الجدير بالذكر أن الين الياباني سجل أيضاً ارتفاعاً بنسبة 0.16%، مما يعكس تأثيرات عميقة لتوقعات سياسات البنك المركزي على سعر الصرف.

تغير توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتعديلات كبيرة في العملات الأوروبية والأمريكية

ارتفع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) بنسبة 0.71% خلال الأسبوع الماضي، ويعود الدافع الرئيسي وراء ذلك إلى إعادة تقييم السوق لاتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

استمرت بيانات سوق العمل الأمريكية في الضعف، وارتفعت مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأساسية بأقل من التوقعات السوقية. أطلق العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم وولر وويليامز، تصريحات ذات ميول dovish. وفقاً لبيانات السوق الفورية لعقود مستقبلات CME FedWatch، فإن احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر تصل إلى 87.6%، مقابل 12.4% فقط لثبات المعدل.

وعلى النقيض، أصدرت البنك المركزي الأوروبي إشارات واضحة على انتهاء دورة خفض الفائدة الحالية. وأشار تحليل حديث من بنك ING إلى أن زوج اليورو/الدولار عند مستوى 1.16 حالياً، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 1.17 على المدى القصير، وإذا تراجعت التوترات الجيوسياسية واستمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية في الضعف، قد يصل إلى 1.18 قبل نهاية العام.

من الناحية الفنية، يكون زوج اليورو/الدولار قد شكل نمط قاع على شكل “W”، ويُظهر مؤشر القوة النسبية (RSI) أن القوة الصعودية لا تزال قوية. وإذا تمكن من اختراق مستوى المقاومة عند 1.1656 بشكل فعال، فسيبدأ في فتح مساحة صعودية أعمق. أما مستويات الدعم فهي عند 1.155 و1.149 تقريباً.

الين الياباني يتجه نحو الارتفاع وتوقعات رفع الفائدة من البنك المركزي تلعب دوراً رئيسياً

انخفض زوج الدولار/الين (USD/JPY) بنسبة 0.16% خلال الأسبوع الماضي، ويعكس هذا الانخفاض المعتدل تغيرات حادة في التوقعات السوقية — حيث يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير، بينما يميل البنك المركزي الياباني إلى التشديد، مع ارتفاع التوقعات لكلا الاتجاهين.

أكد رئيس البنك المركزي الياباني، كازوآشي أويدا، في حديثه في 1 ديسمبر، أنه سيقيم مزايا وعيوب رفع الفائدة في ديسمبر، وسيتخذ القرار المناسب. ويفسر السوق ذلك على أنه إشارة واضحة إلى توجه أكثر تشدداً. يعكس تسعير السوق الآجل أن احتمالية رفع الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني في 19 ديسمبر قد ارتفعت إلى 62%، مقارنة بـ30% قبل أسبوعين، أي أن توقعات الرفع قد تضاعفت تقريباً.

وحذر رئيس الوزراء الياباني، فوميو كيشيدا، في الوقت ذاته، من أن الحكومة ستراقب عن كثب تحركات سعر الصرف، وتستعد لاتخاذ “إجراءات ضرورية” للتدخل في سوق الصرف الأجنبي. ويُظهر هذا الموقف مدى اهتمام السلطات اليابانية بتقلبات سعر الصرف.

تعتقد شركة Nomura Securities أنه مع تباين التوقعات بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الياباني بشكل متزايد، من المتوقع أن يتم كسر نمط التوحيد الحالي لزوج الدولار/الين، وأن يواجه الين الياباني نقطة تحول مهمة.

من الناحية الفنية، يقترب زوج الدولار/الين من المتوسط المتحرك لمدة 21 يوماً. وإذا تم كسره، فسيؤدي ذلك إلى فتح مساحة هبوطية أكبر، مع دعم قريب عند 154 و153. وإذا حافظ الزوج على مستوى المتوسط المتحرك لمدة 21 يوماً، فغالباً ما ستظل السوق تتسم بالتذبذب في نطاق معين.

النقاط الرئيسية لهذا الأسبوع

يجب على المشاركين في سوق الصرف مراقبة الأمور التالية عن كثب:

بالنسبة لزوج اليورو/الدولار، يجب مراقبة تقدم محادثات الولايات المتحدة وروسيا وبيانات التضخم لشهر سبتمبر (PCE). إذا تراجعت المخاطر الجيوسياسية واستمرت بيانات التضخم في الانخفاض، فسيواصل الزوج الارتفاع؛ وإذا فشلت المفاوضات أو جاءت البيانات بأرقام أعلى من المتوقع، فسيزيد الانخفاض.

بالنسبة لاتجاه الين الياباني، يجب متابعة تصريحات المسؤولين اليابانيين، وتوقعات وسائل الإعلام اليابانية، وبيانات الاقتصاد الأمريكي. إذا زادت ثقة السوق في رفع البنك المركزي الياباني للفائدة، فقد يواجه زوج الدولار/الين ضغط هبوط إضافي.