هل يمكن لقانون العملات المشفرة في الولايات المتحدة أن ينجح في اجتياز المرحلة قبل الانتخابات النصفية؟

المصدر: The Block

العنوان الأصلي: الانتخابات النصفية، مخاطر الإغلاق والمفاوضات: هل يمكن للكونغرس تمرير مشروع قانون شامل للعملات الرقمية في 2026؟

الترجمة والتنظيم: BitpushNews

السنة القادمة ستكون حاسمة بالنسبة للتشريعات المتعلقة بالعملات الرقمية، حيث يكمن السؤال الرئيسي في ما إذا كان المشرعون سيتمكنون من تمرير مشروع قانون شامل لتنظيم الأصول الرقمية قبل الانتخابات النصفية.

يقدر المدافعون عن العملات الرقمية الذين تحدثوا مع The Block أن احتمالية أن يصبح مثل هذا القانون قانونًا في 2026 تتراوح بين 50% إلى 60%. ويستند التفاؤل إلى المناقشات الجارية بين الحزب الديمقراطي والجمهوري، لكن لا تزال هناك عدة قضايا معقدة بحاجة إلى حل.

يعتقد كفين ويسوكي، مدير السياسات في Anchorage Digital، أن فرصة تمرير القانون في 2026 تصل إلى 50%.

قال لـThe Block: “أعتقد أن الأمر الإيجابي حقًا هو أن أعضاء الكونغرس — من الجمهوريين والديمقراطيين — يتواصلون بشكل متكرر، وهو إشارة إيجابية جدًا”. وأضاف: “بعض القضايا التي لا تزال [قيد النقاش] هي صعبة، بالإضافة إلى أن التشريع نفسه يشمل قوانين البنوك، الأوراق المالية، والسلع — لذلك هو معقد جدًا.”

التقدم التشريعي والوضع الحالي

يعمل المشرعون في مجلس الشيوخ على إعداد مشروع قانون شامل يهدف إلى تنظيم صناعة العملات الرقمية بشكل كامل. لدى لجنة البنوك في مجلس الشيوخ مسودة مشروع قانون تهدف إلى تقسيم الاختصاص بين هيئتين اتحاديتين رئيسيتين — لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) — وإنشاء فئة جديدة لـ“الأصول المساعدة” لتوضيح أي العملات الرقمية لا تعتبر أوراق مالية. في الوقت نفسه، أصدرت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، المسؤولة عن مراقبة CFTC، مسودة مشروع قانون خاصة بها الشهر الماضي، تمنح الهيئة صلاحيات جديدة. ويجب دمج نسختي اللجنتين في مشروع موحد.

كانت هناك توقعات متفائلة سابقًا بأن لجنة البنوك في مجلس الشيوخ ستعقد جلسة استماع قبل نهاية العام لتعديل والتصويت على المشروع، لكن هذا الأمل تبخر. ومع ذلك، قال متحدث باسم اللجنة إنهم الآن يسعون إلى “مراجعة” المشروع في بداية 2026، وأشار إلى أنهم أحرزوا تقدمًا مع الجانب الديمقراطي.

قال المتحدث: “لقد حقق رئيس اللجنة سكوت وزملاؤه الديمقراطيون تقدمًا كبيرًا مع الديمقراطيين في دفع تشريع هيكلة سوق الأصول الرقمية. اللجنة تواصل المفاوضات، ونتطلع إلى مراجعة في بداية 2026.”

( نقاط الخلاف

قالت مصادر إن هناك عدة نقاط مؤلمة في مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية تحتاج إلى حل.

تنظيم العملات المستقرة ذات العائد

نقطة اشتعال هي التوتر بين البنوك وشركات العملات الرقمية حول كيفية تنظيم العملات المستقرة ذات العائد.

• موقف البنوك: قالت جمعيات البنوك إن قانون “GENIUS للعملات المستقرة” الذي أُقر في الصيف لم يعالج الثغرات الأساسية. يعتقدون أن القانون لم يمنع بشكل كافٍ إصدار العملات المستقرة التي تقدم فوائد للمصدرين. وحذروا من أن هذا الإغفال قد يحول العملات المستقرة إلى أدوات ادخار وائتمان، وليس أدوات دفع بسيطة، مما يخلق “حوافز سوق مشوهة” للبنوك التقليدية.
• موقف صناعة العملات الرقمية: بالمقابل، يرى المدافعون عن العملات الرقمية أن القدرة على تقديم عوائد على العملات المستقرة تمثل مجرد تمثيل لمنافسة عادلة وصحية.

تنظيم DeFi وتقسيم الاختصاص

قال كودي كاربون، المدير التنفيذي للجمعية الرقمية، إن مشكلة أخرى تتعلق بكيفية تنظيم التمويل اللامركزي، خاصة فيما يخص مكافحة غسيل الأموال، وكيفية تنظيم بروتوكولات DeFi، وما إذا كانت بعض الرموز يجب أن تكون تحت اختصاص SEC أو CFTC. وأضاف أن، بالنظر إلى أن SEC بقيادة الرئيس السابق غاري جينسلر تتخذ موقفًا أكثر نقدية تجاه العملات الرقمية، فإن الصناعة تخشى أن تصبح SEC هي الحاكم النهائي.

قال كاربون: “ما أود قوله هو أنني من داخل الصناعة علمت أنه إذا نص القانون على أن SEC ستكون القرار الأول بشأن ما إذا كانت رموز معينة أوراقًا مالية أو سلعًا، فسيكون ذلك مقلقًا جدًا، لأنه يبدو وكأنه يتبع مسار غاري جينسلر، حيث SEC هي الشرطي الوحيد في الشارع، وتقرر كل شيء”.

تضارب مصالح ترامب

مشكلة أخرى في مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية تتعلق بتضارب مصالح الرئيس دونالد ترامب في مجال العملات الرقمية. قدرت وكالة بلومبرغ في يوليو أن الرئيس الحالي يحقق أرباحًا تقدر بحوالي 6.2 مليار دولار من شركاته العائلية في مجال العملات الرقمية، بما في ذلك مشروع World Liberty Financial DeFi والعملات المستقرة، الذي أسسه ترامب وأولاده الثلاثة كشركاء مؤسسين. كما يمتلك العائلة حصة بنسبة 20% في شركة تعدين البيتكوين American Bitcoin. كما أعرب المشرعون عن قلقهم مرارًا وتكرارًا بشأن عملة TRUMP وMELANIA الرمزية التي أطلقت قبل أسبوع من تنصيب ترامب.

قالت السيناتورة الجمهورية سينثيا لومي، التي كانت تشارك في مفاوضات مشروع القانون في مجلس الشيوخ، في قمة السياسات في واشنطن في ديسمبر إن البيت الأبيض شارك في مناقشات حول الشروط الأخلاقية. وأضافت أنها قدمت نصوص الشروط إلى البيت الأبيض مع السيناتور الديمقراطي روبن جاليغو، لكن تم إرجاعها.

شاغر في هيئة CFTC

قال كاربون إن الشاغر في منصب أعضاء هيئة CFTC يخضع أيضًا للمراجعة، وأصبح أداة تفاوض قوية لدى الديمقراطيين.

على مدى العام الماضي، غادر أربعة أعضاء في CFTC — الديمقراطيون كريستين جونسون وكريستي غولدسميث روميرو، والجمهوريون كارولين فان وسامر موسينغر — الهيئة أو أعلنوا عن نيتهم الاستقالة. حاليًا، تتولى كارولين فان منصب رئيسة مؤقتة، لكنها قالت إنه بمجرد تأكيد تعيين الرئيس الجديد لـCFTC، مايكل سيليج، ستستقيل. هذا يترك الهيئة، التي من المتوقع أن تمتلك صلاحيات أوسع على سوق العملات الرقمية، مع عضو جمهوري واحد فقط.

قال كاربون: “لا أعتقد أن أي سيناتور يرغب في أن يُمنح مثل هذا القدر الكبير من السلطة لمؤسسة صغيرة حالياً تتكون من رئيس واحد (وكان من المفترض أن تكون لجنة من خمسة أعضاء)”.

) الانتخابات القادمة وضغط الوقت

قالت مصادر إن الخطوات القادمة في مجلس الشيوخ ستكون حاسمة جدًا. أشار كاربون إلى أنه بمجرد أن يكون مشروع قانون لجنة البنوك جاهزًا، ويصوت عليه في اللجنة، ويُدفع به للأمام، سيكون من الضروري دمجه مع نسخة لجنة الزراعة، ثم التصويت عليه من قبل مجلس الشيوخ بأكمله.

بعد ذلك، يتعين على مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية في مجلس الشيوخ أن يتوافق مع النسخة التي أقرها مجلس النواب في الصيف (المعروفة باسم “قانون الوضوح”).

قال كاربون: “هناك العديد من الخطوات التي يتعين إكمالها”.

وأضاف أن إذا لم يتم مراجعة مشروع القانون في مجلس الشيوخ في يناير، فسيشعر بالقلق.

قال: “يحتاجون إلى إظهار تقدم منذ البداية”. “لذا، إذا رأيت أن كلا اللجنتين أتمتا المراجعة، ورأيت أن مجلس الشيوخ سيصدر قانونًا توافق عليه، وأن هناك احتمالًا للتصويت عليه من قبل المجلس بأكمله خلال الستة أسابيع القادمة، فسأشعر بسعادة كبيرة. وإذا لم يحدث ذلك في يناير، فسأشعر بالتشاؤم جدًا.”

ثم تأتي الانتخابات النصفية، حيث سيركز بعض المشرعين على حملاتهم الانتخابية.

قال كفين ويسوكي من Anchorage إن المشرعين لديهم حوالي النصف الأول من العام المقبل لتمرير مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية، ثم ستسيطر موسم الانتخابات.

“بالنسبة للجدول الزمني، أعتقد أن تركيزنا سيكون في النصف الأول من العام المقبل، وبعد ذلك سيبدأ النواب في التركيز على الانتخابات”، قال. “ثم، ربما قبل عطلة نهاية 2026، بعد الانتخابات، سيكون هناك فرصة صغيرة لدفع هذا التشريع.”

قالت ريبكا لياو، الرئيسة التنفيذية لشركة Saga (وكانت عضوة في فريق حملة الرئيس السابق جو بايدن في 2020)، إن بعض الديمقراطيين في مجلس الشيوخ متحمسون جدًا لمشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية، ويتطلعون إلى تمريره. ومع ذلك، فإن وجود وقت كافٍ يمثل تحديًا، خاصة مع اقتراب الانتخابات النصفية والنقاشات حول الميزانية مرة أخرى. بعد انتهاء إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا في نوفمبر، وفرت الكونغرس تمويلًا مؤقتًا للحكومة، والذي سيستمر حتى 30 يناير 2026، لكن إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق تمويل مرة أخرى، فسيتم إغلاق الحكومة مرة أخرى، مما يوقف العمل على مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية.

قالت لياو إنه مع اقتراب الانتخابات النصفية، قد تزداد الاهتمامات بتضارب مصالح ترامب في مجال العملات الرقمية.

“نرى أن الديمقراطيين يشكلون رسالة حقيقية حول ‘القدرة على تحمل التكاليف’، لذلك أي شيء يحمل طابع امتياز أو يحقق أرباحًا غير مشروعة للرئيس أو حكومته، سيتم انتقاده بشكل متكرر في الدعاية الديمقراطية”، قالت.

وفيما يتعلق بما سيحدث إذا لم يتمكن المشرعون من تمرير مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية ليصبح قانونًا في 2026، قالت لياو إنه يجب أن يكون هناك عمل، خاصة مع دخول المؤسسات المالية إلى مجال الأصول الرقمية.

“لتمكين اعتماد وتوسع العملات الرقمية بشكل حقيقي، أنت بحاجة إلى وضوح تنظيمي، لذلك أعتقد أن الناس سيدفعون مرة أخرى من أجل ذلك”، قالت.