2024年 المستثمرون必读：متى يتم الإعلان عن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، منطق التفسير وفرص السوق

لماذا يجب مراقبة إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI)؟ وكيف يؤثر على استثماراتك

إذا كنت ترغب في تحسين تخصيص أصولك في عام 2024، فلا يمكنك تجاهل مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي هذا. على الرغم من أن هذا المؤشر يبدو مملًا، إلا أنه هو المفتاح الذي يربط أسعار الأصول العالمية.

ببساطة: إعلان CPI الأمريكي → توقعات التضخم في السوق → إشارات قرارات الاحتياطي الفيدرالي → تقلبات الأسهم، الدولار، والسلع الأساسية. إصدار بيانات واحدة قد يسبب تعديلات حادة خلال ساعات قليلة. لهذا السبب يتعامل متداولو وول ستريت مع يوم إصدار CPI كأنه يوم حرب.

جدول مواعيد إعلان CPI الأمريكي لعام 2024 (بتوقيت تايوان)

نظام إصدار CPI الأمريكي مستقر جدًا — يُعلن عادة في أول يوم عمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل إليه، لكن توقيت الإصدار يختلف بسبب التوقيت الصيفي والشتوي.

النصف الأول من السنة (التوقيت الصيفي): الساعة 20:30؛ النصف الثاني (التوقيت الشتوي): الساعة 21:30

وفيما يلي جدول المواعيد المحدد:

ما هو المنطق وراء هذا الجدول؟ لأن إعلان CPI يجب أن يسبق بيانات مؤشر PCE التي يركز عليها مجلس الاحتياطي الفيدرالي(FOMC)، حيث السوق عادةً يتفاعل بشكل أكثر حساسية مع البيانات التي تصدر مبكرًا. لذلك، على الرغم من أن قرار السياسة النقدية يعتمد بشكل رئيسي على بيانات PCE، إلا أن CPI يظل إشارة مبكرة للمستثمرين العالميين.

فهم ثلاثة مؤشرات رئيسية يمنحك ميزة على 80% من المتداولين

هناك العديد من مؤشرات التضخم في السوق، لكن المستثمرين الحقيقيين يحتاجون إلى التركيز على ثلاثة فقط.

CPI مقابل CPI الأساسي: ما الفرق؟

تخيل رفوف المتاجر. مؤشر CPI يقيس جميع السلع، بما في ذلك أكثر عنصرين يتغيران بشكل حاد وهما الغذاء والطاقة. أما CPI الأساسي فهو يستبعد هذين العنصرين، ويركز على باقي السلع والخدمات.

لماذا نميز بين هذين المفهومين؟ لأن أسعار الغذاء والطاقة تتأثر بشكل كبير بالطقس، والصراعات الجغرافية، مما قد يخلق إشارات زائفة. أما CPI الأساسي، فهو يعكس بشكل أكثر استقرارًا الضغوط التضخمية الداخلية للاقتصاد.

CPI مقابل PCE: لماذا يفضل الاحتياطي الفيدرالي مؤشر PCE؟

كلا المؤشرين يقيسان التضخم، لكن طريقة حسابهما مختلفة — CPI يستخدم طريقة الوزن الثابت (سلة ثابتة)، وPCE يستخدم طريقة الوزن الديناميكي (سلة متغيرة).

ببساطة، يلتقط مؤشر PCE تأثيرات الاستبدال. على سبيل المثال، بعد ارتفاع أسعار النفط، يختار المستهلكون الغاز الطبيعي أو الكهرباء، مما يقلل تلقائيًا من وزن النفط في السلة. هذه الخاصية “تخفيف الذروة وتعبئة الفجوات” تجعل مؤشر PCE يعكس سلوك المستهلك الحقيقي بشكل أدق، ولهذا يثق به الاحتياطي الفيدرالي أكثر لاتخاذ قراراته.

معدل النمو الشهري مقابل السنوي: لماذا يركز المستثمرون على المعدل السنوي فقط؟

المعدل السنوي يقارن مع نفس الفترة من العام الماضي، مما يزيل التقلبات الموسمية ويعطي صورة أكثر استقرارًا للاتجاه الحقيقي. أما معدل النمو الشهري، فهو أكثر تقلبًا ويحتمل أن يسبب ضوضاء قصيرة المدى. لذا، يركز المستثمرون بشكل رئيسي على معدل CPI السنوي ومعدل PCE السنوي في الولايات المتحدة.

التركيب الداخلي لمؤشر CPI الأمريكي: تحديد المسبب الحقيقي للتضخم

مؤشر CPI ليس ثابتًا، بل يتكون من عدة مكونات ذات أوزان. تظهر بيانات نهاية 2023 أن التوزيع كالتالي:

• السكن (يشمل الإيجار): 30~40%، أكبر نسبة
• الطعام والشراب: 13~15%، ثاني أكبر نسبة
• التعليم والاتصالات: 6~7%
• الطاقة: 6~8%
• الرعاية الصحية: 7~9%
• خدمات النقل: 5~6%
• السيارات الجديدة: 3~5%، والمستعملة: 2~3%
• الترفيه والتسلية: 3~5%
• الملابس: 2~3%

ماذا يخبرنا هذا التوزيع؟ أن السكن هو المحرك الأكبر للتضخم، يليه الطعام. لذلك، عند مراقبة CPI في 2024، يجب التركيز على اتجاهات الإيجارات وأسعار المواد الغذائية.

كيف ستتجه أسعار CPI الأمريكية بعد إعلان 2024؟ ثلاثة متغيرات تحدد المسار السنوي

المتغير 1: فخ “الوعود المفرطة” في الانتخابات الأمريكية

عام 2024 هو سنة الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وسيتم الإعلان عن النتائج في نوفمبر. بغض النظر عن الحزب الفائز، غالبًا ما تتجاوز وعود الحملة الواقع. ومع الوضع الدولي الحالي، يميل المرشحون إلى تصدير الأزمات الداخلية للخارج — تصعيد المواقف الخارجية، تصاعد الحمائية التجارية، وتسريع عملية “الانعزال عن العالم”. هذا يرفع مباشرة من تكاليف الواردات، وينتقل في النهاية إلى أسعار المستهلكين. بعبارة أخرى، قد تكون الانتخابات عائقًا هيكليًا أمام انخفاض CPI بشكل حاسم في 2024.

المتغير 2: توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لبيانات سوق العقود الآجلة لمجموعة CME، يتوقع السوق أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 6 خطوات (150 نقطة أساس) بنهاية 2024. هذا يعكس اعتقاد السوق أن CPI الأمريكي سينخفض على مدار العام. لكن المهم هو “وتيرة خفض الفائدة” — إذا ارتد CPI بشكل أكبر من المتوقع، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض الفائدة، مما يضغط على الأسهم والأصول عالية المخاطر.

المتغير 3: تأثير أزمة البحر الأحمر على اللوجستيات العالمية

ابتداءً من ديسمبر 2023، هاجم الحوثيون ممرات البحر الأحمر، مما اضطر شركات الشحن إلى الالتفاف، وارتفعت أسعار الشحن بين آسيا وأوروبا بمضاعفات. على الرغم من أن التأثير المباشر على أسعار الحاويات محدود حاليًا، إلا أن تعطيل اللوجستيات الإقليمي قد يرفع تكاليف السلع الاستهلاكية في النهاية. وهو مخاطر غير متوقعة يجب مراقبتها في 2024.

ماذا تخبرنا التجارب التاريخية عن 2024: أربع دورات تضخم على مدى الثلاثين عامًا الماضية

مرّت الولايات المتحدة بأربع دورات هبوط رئيسية لمؤشر CPI خلال الثلاثين عامًا الماضية، وكلها تزامنت مع أزمات اقتصادية:

1. يوليو 1990 - مارس 1991: أزمة الادخار والإقراض + صدمة أسعار النفط بسبب حرب الخليج
2. سبتمبر 2000 - أكتوبر 2001: فقاعة الإنترنت + هجمات 11 سبتمبر
3. يناير 2008 - يونيو 2009: الأزمة العقارية الشاملة
4. مارس 2020 وما بعده: جائحة كورونا → ركود اقتصادي → هبوط CPI → ضخ مالي كبير من الاحتياطي الفيدرالي → ارتفاع CPI حتى يونيو 2022 → تراجع تدريجي

الدورة الرابعة هي الأكثر أهمية. خلال الجائحة، تعطلت سلاسل التوريد العالمية، مما أدى إلى انخفاض سريع في CPI. لكن بعد بدء التحفيز الكبير من الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع CPI بسرعة مرة أخرى. وفي النصف الثاني من 2022، مع تحسن الوضع الصحي واستعادة سلاسل التوريد، بدأ CPI يتراجع تدريجيًا.

ماذا يعني هذا؟ أن حالة سلاسل التوريد العالمية لها تأثير أكبر على التضخم الأمريكي مما نتصور. وتكرارًا، أزمة البحر الأحمر في 2024 تذكرنا بأن تعطيل اللوجستيات الإقليمي قد يكون نقطة انطلاق لارتفاع الأسعار.

توقعات مسار CPI الأمريكي لعام 2024: الأساسيات هي العامل الحاسم

توقعات صندوق النقد الدولي(IMF):

• نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي 2.1% في 2024، ويتباطأ إلى 1.7% في 2025
• التضخم العالمي 5.8% في 2024، و4.4% في 2025
• منطقة اليورو نموها فقط 0.9% في 2024، وهو أضعف من الولايات المتحدة

الاقتصاد الأمريكي قوي ومرن، مما يعني أن CPI لن ينخفض بشكل كبير جدًا. بالإضافة إلى أن مخزون النفط حاليًا في حالة انخفاض (يدعم أسعار النفط)، وأن أسعار السلع الأساسية كانت قد انخفضت بشكل كبير في النصف الأول من 2023 (مما يرفع الأساس الحسابي لعام 2024)، فإن CPI الأمريكي من غير المرجح أن ينخفض بسرعة.

التقييم العام: من المتوقع أن يصل CPI في الربع الأول من 2024 إلى أدنى مستوى، ثم يعاود الارتفاع في الربع الثاني، ويستمر في التراجع خلال النصف الثاني. وعلى مدار العام، سيكون الاتجاه الرئيسي نزوليًا، لكن مساحة الهبوط محدودة.

قائمة إجراءات المستثمرين

• ضع علامة على مواعيد إعلان CPI الأمريكية في التقويم، خاصة توقيت الإصدار الشهري
• راقب اتجاهات أسعار الطعام والسكن، فهي تحدد مسار CPI
• تابع تأثير الصراعات الجغرافية على تكاليف اللوجستيات
• وتيرة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ستؤثر مباشرة على تقييمات الأسهم، وبيانات CPI هي المفتاح لتقدير وتيرة الخفض
• إذا ارتفع CPI بشكل أكبر من المتوقع، استعد لزيادة تقلبات الأصول عالية المخاطر

رغم أن إعلان CPI الأمريكي هو مجرد بيانات شهرية، إلا أنه يربط بين تسعير الأصول العالمية، وسياسات البنوك المركزية، وفرص الاستثمار. فهم توقيت إعلان CPI الأمريكي وتحليل منطق تفسيره هو مهارة أساسية لاتخاذ قرارات استثمارية ناجحة في 2024.