الدولار يواجه عام 2026 منقسم: ضعف في النصف الأول، انتعاش في النصف الثاني—ماذا يعني ذلك لمراكز الفوركس الخاصة بك

تُظهر أحدث توقعات العملات لمورغان ستانلي صورة دقيقة لعام 2026: توقع ضعف الدولار حتى منتصف العام، يليه احتمال ارتفاعه مع انتهاء دورة خفض الفيدرالي. لهذه الديناميكية تداعيات كبيرة على متداولي العملات عبر الحدود ومن يراقبون تحركات أسعار الصرف—بما في ذلك التحويلات مثل 200 دولار أمريكي إلى يوان صيني.

قصة النصف الأول: لماذا سيتراجع الدولار

من المتوقع أن ينخفض مؤشر الدولار (DXY) بنحو 5% ليصل إلى مستوى 94 بحلول منتصف 2026، مما يمثل استمرار لنظام “الدب الأمريكي” الذي شوهد خلال الدورات الأخيرة. هذا الضعف ناتج عن تقارب متوقع بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والعالم. يتوقع استراتيجيون من مورغان ستانلي أن يتم خفض أسعار الفائدة الفيدرالية ثلاث مرات إضافية خلال النصف الأول من 2026، مدفوعة بسوق عمل مرنة وموقف الفيدرالي المتزايد “الاستباقي” تجاه التيسير النقدي.

سوق العمل الأمريكية الضعيف يوفر غطاء مؤسسي لخفض الفائدة حتى مع ظهور تقلبات موسمية في ضغوط أسعار المستهلكين. هذا التحول في السياسة التيسيرية سيجذب رأس المال بشكل طبيعي بعيدًا عن أصول الدولار نحو بدائل ذات عائد أعلى على مستوى العالم، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا مستمرًا على الدولار.

نقطة التحول في منتصف العام: متى يصبح الحمل هو الملك

مع تقدم 2026 بعد منتصف العام، تتغير السردية بشكل كبير. من المتوقع أن تنتهي دورة خفض أسعار الفائدة الفيدرالية، ومن المتوقع أن يعيد النمو الاقتصادي الأمريكي تسريعه. هذا المزيج يطلق ما تسميه مورغان ستانلي “نظام الحمل”—وهو بيئة سوق تضع العملات التمويلية في الصدارة.

في هذا السيناريو، تركز الأنظار على العملات التمويلية التقليدية مثل الفرنك السويسري (CHF)، الين الياباني (JPY)، واليورو (EUR). على الرغم من أن الدولار قد يوفر تكاليف حمل أعلى، إلا أنه سيعمل بشكل أكثر فاعلية كمصدر تمويل خلال مرحلة الانتقال. ومع ذلك، فإن الفائزين الحقيقيين سيكونون العملات الأوروبية، خاصة الفرنك السويسري، الذي يضع نفسه كخيار تمويل مثالي للصفقات عبر الحدود مع استمرار النصف الثاني.

تداعيات على المحافظ الاستثمارية: توقيت رهاناتك على العملات

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، الدرس الرئيسي واضح: لا تقاوم مرحلة الدب في النصف الأول، ولكن استعد لانتقال نظام الحمل في النصف الثاني. ستتطلب ديناميكيات العملات لعام 2026 مرونة تكتيكية—ما ينجح في الأشهر الستة الأولى قد يكون عائقًا في النصف الثاني. مراقبة هذه التحولات ستكون حاسمة لأي شخص لديه تعرض كبير للعملات أو يخطط لتخصيص رؤوس أموال دولية.