الدولار الأسترالي يواجه صعوبة في العثور على زخم على الرغم من إشارات البنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة وسط تضخم مستمر

الكرونة الأسترالية تتراجع تدريجيًا مقابل نظيرتها الأمريكية للجلسة السادسة على التوالي، على الرغم من تزايد التوقعات لرفع سعر الفائدة مبكرًا من بنك الاحتياطي الأسترالي. الأسواق تتعامل مع إشارات متضاربة — ارتفاع توقعات التضخم الاستهلاكي يجب أن يدعم العملة نظريًا، إلا أن مرونة الدولار الأمريكي تثقل كاهل السوق.

توقعات التضخم ترتفع، لكن ديناميكيات السوق تحكي قصة مختلفة

توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا ارتفعت إلى 4.7% في ديسمبر، بعد أن كانت عند أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر في نوفمبر عند 4.5%. من الظاهر أن هذا القراءة يجب أن تشجع بنك الاحتياطي الأسترالي على اتخاذ إجراءات أكثر حزمًا، وتتفق المؤسسات المالية الكبرى على ذلك. بنك الكومنولث الأسترالي وبنك أستراليا الوطني قاموا بمراجعة توقعاتهم ليشيروا إلى رفع سعر الفائدة من قبل البنك في أقرب وقت في فبراير — وهو تحول يعكس الثقة في موقف البنك المتشدد بعد اجتماعه الأخير لعام 2025.

عكس تسعير السوق هذا الاقتناع. حالياً، تُعطى احتمالية بنسبة 28% لرفع الفائدة في فبراير، مع احتمالية تقارب 41% في مارس. بحلول أغسطس، السوق يُسعر تقريبًا تشديد السياسة بالكامل. ومع ذلك، على الرغم من هذه الإشارات الصعودية للكرونة الأسترالية، لا تزال العملة تتراجع، مما يشير إلى أن عوامل أخرى تهيمن على معنويات المتداولين.

قوة الدولار تتفوق على توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة

القصة الحقيقية تكمن على الجانب الآخر من المعادلة. مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، يحافظ على استقراره حول مستوى 98.40. قوة الدولار أصبحت السمة السائدة، مدفوعة بتراجع التوقعات لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي — وهو سرد يدعم أزواج العملات التي يلعب الدولار فيها دور الاقتباس.

البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة أظهرت صورة مختلطة. نمو الرواتب في نوفمبر جاء عند 64 ألف وظيفة، متجاوزًا التوقعات بشكل طفيف، لكن أرقام أكتوبر شهدت مراجعة حادة نحو الانخفاض. معدل البطالة ارتفع إلى 4.6%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 2021، وهو عادة ما يشير إلى تبريد سوق العمل. مبيعات التجزئة سجلت قراءة ثابتة على أساس شهري، مما يعزز الإشارات إلى فقدان الطلب الاستهلاكي زخمَه. عند تحويل 103 دولار أمريكي إلى دولار كندي، يعكس ذلك قوة الدولار الأوسع، حيث تميل العملات القوية إلى التقدّم عبر أزواج متعددة.

لا يزال صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي منقسمين بشأن المسار المستقبلي. يُظهر المتوسط الرسمي توقعًا واحدًا فقط لخفض سعر الفائدة في 2026، بينما يرى بعض المسؤولين عدم وجود خفض على الإطلاق. ومع ذلك، يتوقع المتداولون خفضين. أداة CME FedWatch تظهر الآن احتمالية بنسبة 74.4% لثبات الفائدة في اجتماع يناير، مرتفعة من حوالي 70% قبل أسبوع.

رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، علّق عبر منشور على مدونة، واصفًا تقرير الوظائف بأنه “صورة مختلطة” لا تغير التوقعات. أشار إلى تفضيله لثبات المعدلات في الاجتماع الأخير، مع تحذيره من أن ضغوط الأسعار لا تزال عنيدة — مدفوعة بكل من ديناميكيات التعريفات وجهود الشركات للحفاظ على هوامش الربح. توقعه لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5% لعام 2026 يعكس توقعات نمو معتدلة.

البيانات الاقتصادية عبر المحيط الهادئ تضيف إلى الضغوط المعاكسة

مؤشرات الاقتصاد الصيني أيضًا خيبت الآمال. مبيعات التجزئة في نوفمبر زادت بنسبة 1.3% على أساس سنوي، متخلية عن التوقع البالغ 2.9%. الإنتاج الصناعي ارتفع بنسبة 4.8%، لكنه أقل من التوقع البالغ 5.0%. استثمار الأصول الثابتة انخفض بنسبة 2.6% منذ بداية العام، متخلفًا عن التوقعات البالغة -2.3%. هذه القراءات الأضعف من اقتصاد الصين تؤثر على شهية المخاطرة وتدعم جاذبية الدولار كملاذ آمن.

البيانات المحلية في أستراليا أظهرت إشارات مختلطة. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من S&P Global ارتفع إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6، مما يشير إلى تحسن معتدل. ومع ذلك، انخفض مؤشر مديري خدمات الأعمال إلى 51.0 من 52.8، وتراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1 من 52.6. على جانب آخر، ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر، متفوقًا على التوقع البالغ 4.4%. لكن التغير في التوظيف سجل -21.3 ألف وظيفة، وهو انعكاس حاد عن مراجعة أكتوبر التي كانت عند 41.1 ألف.

نقاط التحليل الفني تشير إلى مخاطر هبوط إضافية

من الناحية الفنية، كسر زوج AUD/USD أدنى منطقة الدعم الحاسمة عند 0.6600. يظهر الرسم البياني اليومي أن الزوج يتداول تحت قناة صاعدة، مما يشير إلى تراجع الزخم الصعودي. المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام عند 0.6619، وقد انخفض الزوج دون هذا المستوى، مما يؤكد تدهور ديناميكيات السعر على المدى القصير.

المتداولون الآن يركزون على مستوى نفسي عند 0.6500، مع أدنى مستوى خلال ستة أشهر عند 0.6414 ( المسجل في 21 أغسطس )، كمستهدف محتمل إذا زادت ضغوط البيع. إذا استقرت الكرونة الأسترالية وبدأت في التعافي، فإن المقاومة الأولى ستكون عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام حول 0.6619. ويمكن أن يواجه الدفع المستمر للأعلى تحدي الذروة الثلاثية عند 0.6685، مع مستوى 0.6707 ( وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2024 ) كهدف تالي. كسر فوق الحد العلوي للقناة الصاعدة عند حوالي 0.6760 سيكون ضروريًا لاستعادة السيناريو الصعودي بالكامل.

ضعف الدولار الأسترالي يعكس ديناميكية عملة كلاسيكية: على الرغم من العوامل المحلية التي تدعم ارتفاع الكرونة، إلا أن الجاذبية الناتجة عن قوة الدولار لا تزال قوية جدًا للتغلب عليها على المدى القريب. يبدو أن المتداولين يفضلون تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي وجاذبية الدولار كملاذ آمن على احتمال تشديد بنك الاحتياطي الأسترالي.