تراجع الدولار يضعف احتمالات تحول الاحتياطي الفيدرالي مع وصول الين إلى أدنى مستوى له خلال 9 أشهر

شهد الين الياباني انخفاضًا حادًا خلال جلسة افتتاح آسيا يوم الثلاثاء، حيث هبط إلى 155.29 مقابل الدولار—مما يمثل أدنى مستوى له منذ أكثر من تسعة أشهر. يعكس هذا الانخفاض قوة الدولار الأمريكي، التي دفعتها توقعات وول ستريت المعدلة بشأن موقف الاحتياطي الفيدرالي المالي في اجتماعه في 10 ديسمبر.

قام المشاركون في السوق بإعادة تقييم احتمالات خفض الفائدة بشكل كبير خلال الأسبوع الماضي. الآن، تتوقع عقود مستقبليات للفيدرالي أن هناك فقط احتمال بنسبة 43% لخفض ربع نقطة في الشهر المقبل، وهو تحول دراماتيكي من احتمالات 62% التي كانت سائدة قبل سبعة أيام. هذا التراجع في توقعات التيسير يمثل إعادة توازن أساسية لموقف المستثمرين مع استمرار إشارات الاقتصاد في التباين.

بدأت الحكومة اليابانية في إظهار قلقها بشأن مسار العملة. حذر وزير المالية ساتسوكي كاتاياما من “تحركات أحادية وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي خلال خطاب عام، مسلطًا الضوء على المخاطر الاقتصادية التي يفرضها تدهور الين بسرعة. من المقرر أن يعقد رئيس الوزراء ساناي تاكاياشي اجتماعًا مع محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لمناقشة وضع العملة. عادةً، كانت تفضيلات تاكاياشي التاريخية للسياسات النقدية والمالية التوسعية تدعم نتائج أضعف للين، مما يعقد إطار سياسة البنك المركزي.

برز سوق العمل الأمريكي كمحور حاسم لاتجاه السياسة. أقر نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون بأن ظروف سوق العمل تبدو “بطئية”، مشيرًا إلى تردد الشركات في توسيع عدد الموظفين على الرغم من مستويات الطلب السائدة. زادت الأتمتة المتزايدة وتغير أنماط استثمار الأعمال من وتيرة التوظيف. من المقرر أن تتلقى هذه المؤشرات العمالية تحديثًا الخميس عند إصدار بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر سبتمبر.

تعديلات عوائد الخزانة جاءت تماشيًا مع تغير السرد الاقتصادي. انخفض عائد السندات لمدة عامين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع نظيره لمدة 10 سنوات بشكل طفيف بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366%. عبر أسواق الأسهم، امتدت عمليات البيع إلى جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية مع هروب المستثمرين من مراكز النمو الحساسة.

عكست أسواق العملات شعورًا أوسع بالمخاطر بعيدًا عن الين. توقف اليورو عند 1.1594 دولار، بينما انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.3149 دولار، في جلسته الثالثة على التوالي من الضعف. انخفض الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا نسبيًا بالقرب من 0.56535 دولار.

يقترح محللو ING Projects أنه إذا حافظ صانعو السياسات على أسعار الفائدة في ديسمبر، فيجب على المراقبين اعتبار ذلك مجرد تعليق مؤقت وليس نقطة تحول في السياسة. ستحدد البيانات الاقتصادية المستقبلية، خاصة إحصاءات التوظيف، في النهاية مسار الاحتياطي الفيدرالي نحو عام 2024.