قوة الدولار الأمريكي تضغط على الدولار الأسترالي مع تعقيد بيانات التضخم لتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي

يواجه الدولار الأسترالي يومه السادس على التوالي من الخسائر مقابل الدولار الأمريكي، على الرغم من ارتفاع توقعات التضخم وتزايد التكهنات بشأن رفع الفائدة. يقع المتداولون بين إشارات متضاربة — حيث يبدو أن بنك الاحتياطي الأسترالي مستعد للتشديد في أقرب وقت في فبراير، ومع ذلك يظل الدولار الأسترالي تحت ضغط من الدولار الأمريكي المتعافى. يسلط هذا التباين الضوء على كيف يمكن للسياسات النقدية العالمية أن تتجاوز الإشارات المتشددة المحلية.

زخم الدولار الأمريكي يتصاعد مع تلاشي توقعات خفض الفائدة

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتماسك حول 98.40، مدعومًا بتراجع التوقعات لمزيد من خفض الفيدرالي. رسمت بيانات التوظيف الأخيرة صورة مختلطة: زادت الرواتب في نوفمبر بمقدار 64 ألف — متقدمة قليلاً على التوقعات — لكن أرقام أكتوبر تم تعديلها بشكل كبير نحو الانخفاض، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 2021. مبيعات التجزئة لم تتغير من شهر لآخر، مما يشير إلى ضعف شهية المستهلكين.

لا يزال مسؤولو الفيدرالي منقسمين بشأن المسار المناسب للسياسة في 2026. بينما يتوقع متوسط صانعي السياسات خفضًا واحدًا فقط في العام المقبل، يرى بعضهم عدم وجود خفض على الإطلاق، على عكس توقعات السوق بحدوث خفضين. الآن، تتوقع عقود CME FedWatch احتمالًا بنسبة 74.4% لثبات المعدلات في اجتماع يناير القادم، ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع.

حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، من إعلان النصر على التضخم، مشيرًا إلى أن العديد من الاستطلاعات تشير إلى ارتفاع تكاليف المدخلات حيث تدافع الشركات عن هوامش الربح من خلال زيادة الأسعار. يعزز تعليقه السرد بأن التشديد النقدي قد يستمر لفترة أطول مما توقع البعض، مما يدعم تقييم الدولار.

تسارع نبض التضخم في أستراليا، لكن العملة تظل ضعيفة

قفزت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، مرتدة من أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر. يعزز هذا الصمود في ضغوط الأسعار من حجة اتخاذ بنك الاحتياطي الأسترالي إجراءات تشديدية. يتوقع كل من بنك أستراليا الوطني وبنك أستراليا الكومنولث الآن أن يقوم البنك المركزي الأسترالي بالتشديد في وقت أبكر مما كانت التقديرات السابقة تشير إليه، مشيرين إلى التضخم العنيد داخل اقتصاد يعاني من قيود في العرض. يعكس تسعير السوق هذا التحول المتشدد: حيث تتضمن المبادلات الآن احتمالًا بنسبة 28% لتحرك سعر الفائدة في فبراير، وحوالي 41% في مارس، مع تسعير كامل تقريبًا لشهر أغسطس.

على الرغم من هذه الرياح التضخمية وموقف البنك المركزي المتشدد، لا تزال زوج العملات AUD/USD تتراجع. يوضح هذا الانفصال أن العوامل الأساسية المحلية تدعم ارتفاع معدلات الفائدة الأسترالية، إلا أن إعادة تسعير السياسة الأمريكية على المستوى العالمي تظل المحرك الأهم لتدفقات العملة.

أضافت البيانات الاقتصادية الصينية طبقة أخرى على المعادلة. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% على أساس سنوي في نوفمبر، مخيبة للآمال مقارنة بتوقعات 2.9%، بينما ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% — أقل من التوقعات عند 5.0%. تدهور استثمار الأصول الثابتة إلى -2.6% منذ بداية العام، متجاوزًا التوقعات عند -2.3%. أثقلت هذه المقاييس الأضعف من الصين، أكبر شريك تجاري لأستراليا، على جاذبية الدولار الأسترالي.

أظهر سوق العمل الأسترالي أيضًا علامات ضعف: ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر، لكن تغير التوظيف انخفض بمقدار -21.3 ألف مقابل 41.1 ألف في أكتوبر بعد التعديل، متخلفًا عن التوقعات عند 20 ألف. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي بشكل طفيف إلى 52.2، لكن مؤشر مديري المشتريات للخدمات انخفض إلى 51.0 من 52.8، مما يعكس صورة مختلطة عن الزخم المحلي.

التحليل الفني: زوج AUD/USD يتجه نحو مناطق الدعم

من منظور الرسم البياني، كسر زوج AUD/USD أدنى مستوى 0.6600 ويتداول تحت كل من الاتجاه الصاعد وقيمة المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام، مما يشير إلى تدهور الزخم القصير الأمد. يجب على الثيران الاستعداد لاختبار المستوى النفسي عند 0.6500، مع ظهور أدنى مستوى خلال ستة أشهر عند 0.6414 (تحديد 21 أغسطس) كمستوى دعم محتمل.

تحاول محاولات التعافي مقاومة عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام حول 0.6619. سيؤدي الاستمرار فوق هذا المستوى إلى التركيز على أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685 وأعلى مستوى في أكتوبر 2024 بالقرب من 0.6707. استعادة الحد العلوي للقناة الصاعدة بالقرب من 0.6760 ستتطلب محفزًا كبيرًا لاستعادة الثقة الصعودية.

الطريق القادم

يعتمد مسار الدولار الأسترالي على ما إذا كان موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد يمكن أن يتغلب في النهاية على الجاذبية المتزايدة للدولار الأمريكي المتعزز. على الرغم من أن التضخم المحلي واحتمالات رفع الفائدة يدعمان قوة الدولار الأسترالي نظريًا، إلا أن الواقع المتمثل في تدهور الطلب الصيني وتصلب السياسة النقدية الأمريكية يظل محدودًا للارتفاع. يجب على المتداولين الذين يراقبون هذا الزوج أن يراقبوا اجتماع الفيدرالي في يناير عن كثب — أي مفاجأة dovish قد تكسر زخم الدولار الأمريكي وتعيد أمل الدولار الأسترالي. حتى ذلك الحين، تظل مستويات الدعم الفني خطوط المعركة التي يجب مراقبتها.