موجة الأسهم المفاهيمية للدفاع الوطني: من خلال الوضع الجيوسياسي، قيمة الاستثمار في صناعة الأسلحة

في ظل الأوضاع العالمية الحالية التي تتسم بالاضطرابات، تتصاعد التوترات بين أوكرانيا وروسيا، وتستمر الاضطرابات في الشرق الأوسط، مما يجعل زيادة التسلح العسكري للدول اتجاهاً لا يمكن الرجوع عنه. وباختلاف الحروب التقليدية التي تعتمد على استهلاك القوات، فإن الصراعات العسكرية الحديثة تركز بشكل متزايد على التكنولوجيا — مثل تجمعات الطائرات بدون طيار، أنظمة الصواريخ الدقيقة، والحرب المعلوماتية، حيث تتزايد الطلبات على قدرات قتالية جديدة. هذا التحول يدفع الإنفاق العسكري العالمي للارتفاع بشكل مستقر، ويفتح أمام المستثمرين في الأسهم ذات المفهوم الدفاعي فرصاً جديدة.

المنطق الأساسي لأسهم المفهوم الدفاعي

بمفهوم واسع، تشير أسهم المفهوم الدفاعي إلى الشركات المدرجة التي تزود الحكومة مباشرة أو بشكل غير مباشر بمنتجات وخدمات للدفاع الوطني. من أنظمة الأسلحة الكبيرة إلى مكونات المعدات العسكرية، وصولاً إلى اللوجستيات الأساسية، فإن سلسلة الصناعة بأكملها ضخمة ومعقدة.

تؤثر التغيرات في المشهد الجيوسياسي بشكل عميق على توجهات تخصيص الميزانية العسكرية. في ظل عصر انخفاض معدل الولادات، تتجه الدول إلى استبدال القوى البشرية بالتكنولوجيا — مثل استبدال وحدات الاستطلاع بدون طيار بوحدات الاستطلاع التقليدية، واستخدام الصواريخ الموجهة الدقيقة بدلاً من القصف الشامل. هذا التحول يعني أن الميزانية الدفاعية تتجه من المعدات البرية التقليدية إلى مجالات الفضاء، والطيران، والمعلومات، مما يعزز بشكل مباشر نمو الأسهم ذات المفهوم الدفاعي.

الاعتبارات الرئيسية للاستثمار في أسهم المفهوم الدفاعي

قبل استثمار في الأسهم الفردية، يجب على المستثمرين توضيح ثلاثة أسئلة أساسية:

نسبة الأعمال العسكرية تحدد إمكانيات النمو

العديد من الشركات تعمل في مجال الاندماج بين القطاعين العسكري والمدني، وتختلف نسبة إيراداتها من الأعمال العسكرية بشكل كبير. إذا كانت حصة الطلبات العسكرية أقل من 20%، فإن أداء السهم يتأثر أكثر بأعمالها المدنية، ويصعب أن تستفيد بشكل كامل من زيادة الميزانية الدفاعية.

الطلب المستقبلي يحدد الآفاق طويلة الأمد

خلال السنوات الخمس الماضية، شهدت قطاعات الطيران والبحرية والفضاء والصواريخ نمواً أسرع من القوات البرية، مما يشير إلى أن الموردين في هذه المجالات لديهم إمكانيات نمو أكبر. بالمقابل، قد تتباطأ طلبيات الشركات المصنعة للأسلحة البرية التقليدية.

مخاطر الأعمال المدنية تؤثر على استقرار السعر

بعض الشركات الرائدة في مجال الصناعات الدفاعية لديها أعمال مدنية كبيرة. هذه الشركات تواجه مخاطر مزدوجة — فبالرغم من استقرار الطلب العسكري، فإن تقلبات السوق المدني قد تؤثر سلباً على الأداء العام، وحتى تؤدي إلى هبوط حاد في سعر السهم بسبب عيوب المنتج أو الدعاوى القضائية.

رواد الأسهم الأمريكية ذات المفهوم الدفاعي

لوكهيد مارتن(LMT)：نقية من الدم العسكري

لوكهيد مارتن هي أكبر مقاول دفاعي في العالم، حيث تتجاوز نسبة أعمالها العسكرية 90%، وتشمل منتجاتها الصواريخ، والطيران، والفضاء. تستفيد الشركة بشكل مستمر من ترقية الاستراتيجية الدفاعية الأمريكية، ويظهر سعر سهمها نمواً ثابتاً. من منظور استثمار طويل الأمد، فهي تمثل نموذجاً مثالياً لأسهم المفهوم الدفاعي.

رايثيون تكنولوجيز(RTX)：مخاطر النمو

رايثيون أيضاً من بين أكبر خمسة موردين للأسلحة في أمريكا، وتحافظ على نمو ثابت في الطلبات العسكرية. ومع ذلك، تواجه الشركة مشاكل حالياً — حيث توجد عيوب في أجزاء المعادن المسحوقة التي تزود بها شركة إيرباص لطائرات A320neo، والتي قد تؤدي إلى كسر المحركات تحت ظروف عالية الضغط. هذه المشكلة أدت إلى دعاوى قضائية وتكاليف صيانة عالية، مع توقع أن يتطلب الأمر فحص حوالي 350 طائرة سنوياً لمدة 3-4 سنوات، مع دورة صيانة تصل إلى 300 يوم لكل عملية. رغم أن أداء القطاع العسكري مستقر، إلا أن المشاكل في القطاع المدني تؤثر على الأداء العام للسهم. على المستثمرين متابعة تقدم حل المشكلات بشكل دقيق قبل الاستثمار.

نورثروب غرومان(NOC)：اختيار طويل الأمد ذو حافة تنافسية عميقة

نورثروب غرومان هي رابع أكبر شركة تصنيع عسكرية عالمياً، وأكبر مصنع للرادارات، حيث تقترب نسبة أعمالها العسكرية من 100%. تتميز بتقنيات رائدة، خاصة في مجالات الردع الاستراتيجي (الفضاء، الصواريخ، الاتصالات). من الجدير بالذكر أن الشركة ترفع أرباحها النقدية بشكل مستمر منذ 18 عاماً، مما يعكس استقرار ربحيتها وثقة الإدارة في المستقبل. وتعمل حالياً على خطة لشراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، لتعزيز حقوق المساهمين. طالما استمرت التوترات العسكرية العالمية، فإن طلبات نورثروب وأرباحها ستظل قوية.

جنرال دايناميكس(GD)：خيار دفاعي مستقر ذو تدفق نقدي ثابت

جنرال دايناميكس هي واحدة من أكبر خمسة موردين للأسلحة في أمريكا، وتزود القوات البرية والبحرية والجوية على حد سواء. على الرغم من أن نسبة أعمالها العسكرية أقل نسبياً (حوالي 75%)، فإن قطاعها المدني يركز على الطائرات الخاصة عالية الجودة (مثل جت وورث جتس)، ويتميز بمرونة عالية أمام تقلبات السوق. البيانات التاريخية تظهر أن الشركة لم تتأثر بشكل كبير خلال الأزمة المالية عام 2008، أو جائحة كوفيد-19 في 2020. وتواصل الشركة رفع أرباحها منذ 32 عاماً، مما يجعلها من نخب “نادي أرباح الأسهم” في السوق الأمريكي. رغم أن نمو الإيرادات ليس سريعاً، إلا أن إدارة التكاليف واستقرار الأعمال يتيحان للشركة تقديم عوائد طويلة الأمد موثوقة للمساهمين.

بوينغ(BA)：فرص في القطاع العسكري وسط أزمات القطاع المدني

بوينغ تجمع بين الطيران المدني والعسكري، وتحتل المركز الأول عالمياً في سوق الطائرات التجارية. ومع ذلك، فإن توقف طائرات 737MAX وضربة جائحة كورونا أصابت أعمالها المدنية بضرر كبير. والأكثر من ذلك، أن صناعة الطائرات التجارية في الصين تنمو بسرعة بدعم من السياسات، مما قد يهدد حصة بوينغ السوقية التي كانت تحتكرها لفترة طويلة. من ناحية الدفاع، فإن طلبات طائرات B52 والصواريخ الهجومية والأباتشي لا تزال مستقرة، لكن لا يمكنها تعويض تراجع القطاع المدني. لذلك، يُنصح باستراتيجية “الشراء عند الانخفاض وليس عند الارتفاع” مع بوينغ.

كاتربيلر(CAT)：أسهم المفهوم الدفاعي على الهامش

يُطلق على كاتربيلر غالباً اسم “أسهم المفهوم الدفاعي”، لكن في الواقع، فإن نسبة إيراداتها من الأعمال العسكرية أقل من 30%، وما زالت تركز على الآلات الهندسية. تستفيد الشركة من الاستثمارات في البنية التحتية العالمية وطلب السلع الأساسية، فهي ليست مستفيدة مباشرة من الدفاع، بل تعتبر مؤشراً على الدورة الاقتصادية. بعد الحروب أو الكوارث، يعزز إعادة بناء المدن الطلب على معداتها، لكن هذا عامل هامشي.

فرص التوزيع في أسهم المفهوم الدفاعي في تايوان

تصاعد التوترات في مضيق تايوان أدى إلى زيادة مباشرة في الميزانية الدفاعية المحلية. خلال العامين الماضيين، زادت كل من تايوان والصين من إنفاقهما العسكري، مما أدى إلى ظهور مجموعة من الأسهم ذات المفهوم الدفاعي المحلي.

تايهو تكنولوجيز(8033.TW)：من ألعاب التحكم عن بعد إلى صناعة الدفاع

كانت تايهو شركة تصنع ألعاب الطائرات بدون طيار، لكن مع ازدياد استخدام الطائرات بدون طيار في المجال العسكري، نجحت الشركة في التحول إلى مورد دفاعي. في 2022، ارتفع سعر السهم بشكل كبير، ومع زيادة الطلب على شراء الطائرات بدون طيار العسكرية، فإن آفاق الشركة تبدو واعدة.

هانشيانغ(2634.TW)：اختيار مستقر للاندماج بين القطاعين العسكري والمدني

تعمل هانشيانغ في مجالي الدفاع والمدني، مع تركيز على الطائرات التدريبية في القطاع العسكري، وخدمات صيانة وبيع أجزاء الطائرات في القطاع المدني. مقارنة بالشركات التي تعتمد على قطاع واحد، فإن تنوع أعمال هانشيانغ يوفر مرونة أكبر في مواجهة المخاطر. طالما أن سوق الطيران في حالة جيدة، فإن الطلب على الصيانة والخدمات سيظل ثابتاً، مع نمو متوازن في الطلبات. لذلك، فإن أداء السهم الخاص بها أكثر استقراراً مقارنة بشركات مثل رايثيون أو بوينغ التي تواجه مشاكل مركزة.

إطار استثمار أسهم المفهوم الدفاعي

باستخدام نظرية المستثمر الشهير وورين بافيت، فإن الأصول الاستثمارية عالية الجودة يجب أن تفي بثلاثة شروط: مسار طويل الأمد، حافة تنافسية عميقة، وتراكم مستمر للأرباح (雪球). وتتمتع أسهم المفهوم الدفاعي بهذه الثلاثة.

مسار دائم وطويل

تاريخ الحضارة البشرية هو تاريخ الصراعات. لم تتوقف الحاجة للقوات المسلحة عبر التاريخ، ومن المتوقع أن تستمر كذلك في المستقبل. هذا يضمن أن يكون “المسار” طويل الأمد.

حافة تنافسية عالية وتقنية متقدمة

تمتلك الشركات الدفاعية تقنيات متقدمة غالباً ما تتفوق على القطاع المدني بـ5 إلى 10 سنوات. وتوجد أحدث نتائج البحث والتطوير في المختبرات العسكرية وتطبيقات الميدان، بينما تكون التقنية المدنية غالباً قديمة. والأهم، أن عمليات الشراء المتعلقة بالأمن الوطني تتطلب ثقة طويلة الأمد، ويصعب على الداخلين الجدد الدخول بسهولة. بمجرد أن تؤسس شركة علاقة مع الحكومة كمورد، يصعب استبدالها. كما أن العديد من التقنيات الأساسية تكون ضمن براءات اختراع وطنية أو اتفاقيات حصريّة، مما يعزز من حافة الشركات الرائدة.

الفرص الناتجة عن الجغرافيا والسياسة

تتجه الساحة العالمية حالياً من العولمة الاقتصادية إلى العودة إلى السياسات الإقليمية. مع عودة شعار “صنع في أمريكا” خلال إدارة ترامب، وتراجع التعاون متعدد الأطراف، فإن التسلح العسكري يتصاعد. من المتوقع أن تظل الإنفاقات العسكرية العالمية في ارتفاع خلال فترة طويلة قادمة. الانخفاض الكبير في أسهم الصناعات الدفاعية غالباً ما يكون بسبب “نزع السلاح”، لكن في ظل التوترات الحالية، فإن هذا الخطر منخفض جداً. لذلك، فإن النمو يمكن اعتباره “ثلجاً رطباً” بشكل كبير.

تحذيرات من مخاطر اتخاذ القرار الاستثماري

الجانب الأساسي لجاذبية أسهم المفهوم الدفاعي هو “الجزء العسكري الصرف”. قبل الاستثمار، يجب دراسة نسبة الأعمال العسكرية، مخاطر الأعمال المدنية، والدعاوى القانونية المحتملة. غالباً، زيادة الطلبات العسكرية لا ترفع سعر السهم، لأن العوامل السلبية في القطاع المدني تكون أثقل — وهو درس من تجارب رايثيون وبوينغ.

بالإضافة إلى ذلك، فإن قاعدة العملاء (الحكومة والجيش) تحدد مدى استقرار الشركة، لكن “عائد الثقة” لا يضمن ارتفاع سعر السهم بشكل تلقائي، ويجب مراعاة الصحة المالية، المنافسة في القطاع، وتغيرات السوق المدني.

الخلاصة

تمثل أسهم المفهوم الدفاعي استثماراً طويل الأمد ذا مزايا فريدة، لكن الاختيار الدقيق ضروري. ينبغي للمستثمرين التركيز على الشركات ذات نسبة عالية من الأعمال العسكرية، وتقنيات متقدمة، وأعمال مدنية مستقرة، مع مراقبة التطورات الجيوسياسية والميزانيات العسكرية عالمياً. يمكن بدء التوزيع على أسهم المفهوم الدفاعي عبر منصة Mitrade للتداول الفوري في الأسهم الأمريكية والتايوانية، والاستفادة من موجة التحديث التكنولوجي العسكري على المدى الطويل.

بشكل عام، تمثل أسهم المفهوم الدفاعي واحدة من أكثر مسارات الاستثمار يقيناً، لكن الاختيار العقلاني وإدارة المخاطر ضروريان بنفس القدر.