مراهنات خفض سعر الفائدة الفيدرالي تضعف الدولار الأمريكي مع ارتفاع الدولار الأسترالي بسبب توقعات الاحتياطي الأسترالي الحذر في التثبيت

القوة في الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي تتجمع زخمًا للجلسة الخامسة على التوالي حيث يزداد المتداولون في اعتبار التوقعات بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيحافظ على المعدلات الحالية حتى ديسمبر. في الوقت نفسه، يواجه الدولار الأمريكي مقاومات من احتمالية ارتفاع احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسابيع القادمة.

ما الذي يدفع ارتفاع الدولار الأسترالي؟

انخفض زوج العملات AUD/USD يوم الخميس بعد أن عززت عدة مؤشرات إيجابية من موقف استقرار بنك الاحتياطي الأسترالي. قدم مكتب الإحصاءات الأسترالي بيانات الإنفاق الرأسمالي الخاص التي أظهرت تسارعًا قويًا بنسبة 6.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث — قفزة حادة من مكسب الربع السابق البسيط بنسبة 0.2% وتجاوزت التوقعات البالغة 0.5%.

تم دعم الزخم بشكل أكبر من خلال إصدار مؤشر أسعار المستهلك الشهري لشهر أكتوبر، الذي جاء عند 3.8% على أساس سنوي، متجاوزًا كل من توقع الإجماع البالغ 3.6% والقراءة السابقة البالغة 3.5%. هذا الرقم الأعلى من المتوقع للتضخم، على الرغم من أنه فوق نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2–3%، عزز قناعة السوق بأن البنك المركزي سيحافظ على سعر النقد الرسمي عند 3.6%.

عكست أسواق العقود الآجلة هذه القناعة بوضوح. تم تسعير عقد العقود الآجلة لمعدل النقد بين البنوك لمدة 30 يومًا في أستراليا لشهر ديسمبر 2025 عند 96.41 في أواخر نوفمبر، مما يشير إلى احتمالية بنسبة 6% فقط لخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي إلى 3.35%.

وبالإضافة إلى ذلك، أظهرت قطاعات التصنيع والخدمات في أستراليا مرونة. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من S&P Global إلى 51.6 في نوفمبر من 49.7، مما يدل على توسع بعد الانكماش، بينما ارتفع مؤشر مديري خدمات إلى 52.7 من 52.5. وصل مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 52.6 مقابل 52.1 سابقًا، مما يعكس صورة عن نشاط اقتصادي معتدل ولكنه ثابت.

الدولار الأمريكي تحت ضغط من توقعات خفض الفيدرالي

تراجع العملة الأمريكية بعد أن أعاد المشاركون في السوق تقييم احتمالية التيسير الفيدرالي على المدى القريب بشكل كبير. يُظهر أداة CME FedWatch الآن أن المتداولين يمنحون احتمالية بنسبة 84% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر — وهو تقلب كبير من مجرد 30% قبل أسبوع واحد.

ينبع هذا التحول hawkish من عدة إشارات. أكد محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر أن ضعف سوق العمل يمثل قلقه الرئيسي، واصفًا التضخم بأنه “ليس مشكلة كبيرة” في ضوء ضعف التوظيف الأخير. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إلى أن خفض المعدلات قد يحدث أيضًا في “الأمد القريب”، بينما صرح المحافظ ستيفن ميران صراحة بأنه سيدعم خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس إذا كانت تصويته حاسمًا.

على نحو منفصل، أضافت تقارير عن كفين هاسيت كمرشح رئيسي لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي القادم وقودًا لتوقعات الخفض، حيث يرى السوق أنه يتماشى مع تفضيلات إدارة ترامب لخفض تكاليف الاقتراض.

أضافت البيانات الاقتصادية الأخيرة تفاصيل أكثر دقة للصورة. تراجعت مطالبات البطالة الأولية إلى 216,000 للأسبوع المنتهي في 22 نوفمبر، متجاوزة التوقعات البالغة 225,000، مما يشير إلى ضعف سوق العمل. ظل مؤشر أسعار المنتجين ثابتًا عند 2.7% على أساس سنوي في سبتمبر، متوافقًا مع التوقعات، بينما انخفض مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 2.6% من 2.9%، مما يقلل من تقديرات 2.7%.

أظهرت إنفاق المستهلكين علامات حذر، حيث ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.2% فقط على أساس شهري في سبتمبر — وهو تباطؤ كبير مقارنة بمكسب أغسطس البالغ 0.6%. تدهورت ثقة المستهلكين بشكل حاد، حيث انخفضت بمقدار 6.8 نقطة إلى 88.7 في نوفمبر من 95.5 في أكتوبر.

الصورة الفنية: زوج AUD/USD يتجاوز مقاومة رئيسية

من الناحية الفنية، تجاوز زوج AUD/USD المتوسط المتحرك الأسي ذو التسعة أيام بشكل حاسم، مما يشير إلى تعزيز الزخم على المدى القريب. كان الزوج يتداول بالقرب من 0.6530 يوم الخميس، بعد أن دخل منطقة تماسك مستطيلة يراقبها المتداولون عن كثب.

الحد العلوي لهذا التماسك يقف حول 0.6630، وكسر هذا المستوى قد يشير إلى مزيد من الصعود المحتمل. لنظر إلى تحركات العملة، فكر في أن تحويل مبالغ كبيرة — مثل 3.5 مليون ين ياباني إلى دولار أمريكي — حتى التحركات الصغيرة بالنسبة لنسب مئوية في أزواج رئيسية مثل AUD/USD يمكن أن يكون لها تأثيرات ملموسة على المعاملات الدولية.

على الجانب الآخر، يظهر دعم أولي عند مستوى نفسي عند 0.6500، متزامنًا مع المتوسط المتحرك الأسي ذو التسعة أيام عند حوالي 0.6495. إذا قام البائعون بكسر هذا التقاء، قد يتراجع الزوج نحو الحد الأدنى للمستطيل عند حوالي 0.6420، مع أدنى مستوى خلال خمسة أشهر عند 0.6414 (تم تحديده في 21 أغسطس)، والذي يمثل أرضية حاسمة.

المشهد الأوسع للعملات

عبر سوق الفوركس، برز الدولار الأسترالي كالأداء الأبرز، حيث ارتفع بنسبة 0.33% مقابل الدولار الأمريكي خلال اليوم. كان الزخم أقل حدة مقارنة مع العملات الرئيسية الأخرى، حيث تحرك الدولار الأسترالي بنسبة 0.02% مقابل اليورو وظل ثابتًا تقريبًا مقابل الجنيه الإسترليني.

مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتابع الدولار مقابل ست عملات رئيسية، تراجع إلى حوالي 99.50، متأثرًا بتغير التوقعات بشأن الفيدرالي وعلامات ضعف سوق العمل.

ماذا ينتظر المستقبل؟

يبدو أن نقطة التحول الرئيسية لزوج AUD/USD تتوقف على ما إذا كان الفيدرالي سيقوم فعلاً بخفض سعر الفائدة في ديسمبر. كل يوم يجلب تعليقات جديدة من مسؤولي الفيدرالي، وأي مفاجأة dovish قد تؤدي إلى هبوط آخر للدولار الأمريكي. وعلى العكس، إذا استقرت بيانات التوظيف أو اتخذ الفيدرالي نغمة أكثر حذرًا، فقد يستقر الدولار ويحد من ارتفاع الدولار الأسترالي.

بالنسبة للأصول الأسترالية، فإن استعداد بنك الاحتياطي الأسترالي للحفاظ على المعدلات خلال فترة ممتدة — مع مراقبة ديناميكيات سوق العمل — من المفترض أن يستمر في دعم العملة على المدى القريب، خاصة إذا تحولت السياسة النقدية الأمريكية نحو التيسير.