الـ AUD تواجه ضغطًا متزايدًا مع تصادم توقعات رفع الفائدة مع الضعف الفني

يستمر الدولار الأسترالي في تراجعه مقابل الدولار الأمريكي، ممتداً خسائره لليوم السادس على التوالي على الرغم من تزايد توقعات السوق بزيادة سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في أقرب وقت في فبراير. هذا التحرك المتناقض يبرز التفاعل المعقد بين ضغوط التضخم المحلية والتحولات الأوسع في السياسة النقدية العالمية.

توقعات التضخم المرتفعة تفشل في دعم انتعاش الدولار الأسترالي

ارتفعت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، متعافية من أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر. هذا الارتفاع زاد من التكهنات بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يتخلى عن دورة التيسير مبكرًا عما كان متوقعًا في البداية. لقد غيرت المؤسسات المالية الكبرى، بما في ذلك بنك الكومنولث الأسترالي وبنك أستراليا الوطني، توقعاتها لتبدأ إجراءات التشديد في فبراير — وهو تعديل كبير عن التوجيهات السابقة.

يعكس سوق المشتقات هذا التعديل المتشدد في التوقعات، حيث تشير مبادلات المعدلات إلى احتمال بنسبة 28% لزيادة سعر الفائدة في فبراير، وتصل إلى 41% في مارس، في حين أن أغسطس يُسعر تقريبًا بالكامل لزيادة. لقد دعم موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحازم في اجتماعه في ديسمبر — حيث حافظ على المعدلات على الرغم من استمرار التضخم — هذا السرد. ومع ذلك، بشكل متناقض، لم تتمكن هذه الأسس المحلية الداعمة من وقف مسار تراجع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأخضر.

قوة الدولار الأمريكي مع تراجع توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي

يقع مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع أداء العملة مقابل ست عملات رئيسية، بالقرب من 98.40، مدعومًا بإعادة تقييم التوقعات بشأن تعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. قام المشاركون في السوق بتخفيض احتمالية حدوث تخفيضات إضافية في السعر في المدى القريب بشكل كبير.

رسمت أرقام التوظيف في نوفمبر مشهدًا مختلطًا. أضافت الوظائف غير الزراعية 64,000 وظيفة، متجاوزة التوقعات بشكل طفيف، لكن البيانات الخاصة بشهر أكتوبر خضعت لمراجعة هبوطية كبيرة، وارتفع معدل البطالة إلى 4.6% — وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. أظهرت ضعفًا متزامنًا في مبيعات التجزئة، التي ظلت ثابتة من شهر لآخر، إشارة إلى احتمالية ضعف الطلب الاستهلاكي. بشكل جماعي، تشير هذه المؤشرات إلى سوق عمل في انتقال تدريجي نحو التوازن.

وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، مشهد التوظيف بأنه يعطي إشارات مختلطة لا تغير بشكل جوهري التوقعات الاقتصادية. وأكد على ضرورة الحفاظ على معدلات الفائدة الحالية، مع تحذيره في الوقت ذاته من الإدلاء بتصريحات مبكرة حول الانتصار على التضخم. أشار بوستيك إلى عدة استطلاعات تظهر ضغوطًا مرتفعة على تكاليف المدخلات، وذكر أن الشركات تدافع عن هوامش الربح من خلال آليات التسعير. وأكد أن تسارع الأسعار ينبع من مصادر متعددة تتجاوز تأثيرات الرسوم الجمركية، متوقعًا نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بحوالي 2.5%.

لا تزال صانعات السياسات الفيدرالية منقسمة داخليًا حول ما إذا كانت هناك حاجة لمزيد من التسهيلات النقدية في عام 2026. يقدر صانعو السياسات الوسيطون أن هناك تخفيضًا واحدًا فقط في السعر في العام المقبل، على الرغم من أن العديد منهم يتوقعون عدم حدوث أي تخفيضات على الإطلاق. ومع ذلك، يتوقع السوق تعديلين. تشير أداة CME FedWatch إلى أن العقود الآجلة لمعدلات الفائدة تقدر حاليًا احتمالية بنسبة 74.4% لثبات المعدلات عند قرار السياسة في يناير، ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع.

إشارات مختلطة من الأداء الاقتصادي للصين

ارتفعت مبيعات التجزئة في الصين في نوفمبر بنسبة 1.3% على أساس سنوي، متخلفة بشكل ملحوظ عن التوقع البالغ 2.9% ونتيجة أكتوبر البالغة 2.9%. توسع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% سنويًا، أقل قليلاً من التوقع البالغ 5.0% وقراءة سابقة عند 4.9%. انخفض استثمار الأصول الثابتة بنسبة 2.6% منذ بداية العام، متجاوزًا التوقع السلبي البالغ 2.3% مقارنة بانكماش أكتوبر البالغ 1.7%.

مؤشرات الاقتصاد الأسترالي ترسم صورة دقيقة

أظهر قطاع التصنيع الأسترالي تحسنًا طفيفًا، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات الأولي من S&P Global إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6 في نوفمبر. ومع ذلك، تراجع مكون الخدمات إلى 51.0 من 52.8، وانخفض المقياس المركب إلى 51.1 من 52.6، مما يشير إلى أن الزخم الاقتصادي الأساسي يستقر بدلاً من التسارع.

أفادت هيئة الإحصاءات الأسترالية أن معدل البطالة في نوفمبر ظل ثابتًا عند 4.3%، متفوقًا على توقعات الإجماع عند 4.4%. بلغ التغير في التوظيف ناقص 21,300 وظيفة، وهو انعكاس كبير عن الزيادة المعدلة في أكتوبر البالغة 41,100، وأقل بكثير من التوقع البالغ 20,000، مما يشير إلى ضعف سوق العمل مع اقتراب نهاية العام.

نقاط التحليل الفني تشير إلى 0.6500

من الناحية الفنية، تخلى زوج العملات AUD/USD عن مستوى 0.6600 ويتداول الآن تحت القناة الصاعدة التي كانت تحدد مساره الصعودي سابقًا. موقع الزوج أدنى المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام عند 0.6619 يشير إلى تراجع الزخم على المدى القصير.

المخاطر الهبوطية المباشرة تستهدف مستوى نفسي مهم عند 0.6500، مع دعم قد ينهار نحو أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414 الذي تم تحديده في 21 أغسطس. وعلى العكس، فإن التعافي فوق 0.6619 قد يعيد إشعال الموقف الصعودي، مما قد يدفع الزوج نحو أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685 وقمة أكتوبر 2024 عند 0.6707. استمرار الزخم الصاعد سيستهدف الحد الأعلى للقناة عند حوالي 0.6760.

تقييم قوة العملات النسبية

من بين أزواج العملات الرئيسية التي يتم تتبعها، أظهر الدولار الأسترالي أضعف أداء ملحوظ مقابل الين الياباني، مع احتفاظه بخسائر طفيفة مقابل اليورو والجنيه الإسترليني. يبرز هذا الأداء الضعيف بالمقارنة ضعف العملة على الرغم من إشارات السياسة المحلية الداعمة.