ارتفاع محتمل في قيمة اليوان مقابل الدولار الأمريكي، جولدمان ساكس يتوقع أن تصل سعر الصرف إلى 6.85 في عام 2026

今年人民币走势着实不俗。截至11月26日，美元人民币汇率（USD/CNY）已跌至7.0824，美元兑离岸人民币（USD/CNH）也跌至7.0779，双双创出一年多以来的新低。这背后不是什么突发事件，而是一场有节奏、有步骤的升值过程。

高盛分析师给出了一个大胆的预测：年底汇率有望触及7.0，到2026年更将直逼6.85。这个预言背后的底气是什么？核心逻辑其实很清楚——美联储降息通道已开启，人民币升值的天花板随之上移。

官方在"护盘"，汇率稳步走高

中国人民银行的中间价设定策略一直在释放信号。通过每日的中间价引导（即期汇率允许在中间价上下2%波动），再加上国有银行频繁的美元买入操作，美元人民币汇率形成了一条清晰的上升轨迹。这不是市场的自然波动，而是有意图、有节奏的政策体现。

数据最有说服力。CFETS人民币汇率指数在11月21日升至98.22，创下今年4月以来的最高点。这说明在美元贬值的大背景下，人民币不仅对美元升值，对一篮子货币的表现同样抢眼。

与2018年贬值形成鲜明对比

这轮升值的意义格外深长。回看2018年，美国贸易战的冲击下，人民币贬值了5%。而到了2025年，人民币却逆势升值近3%。这不仅是数字的反转，更是战略态度的转变。

法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong说得好："在市场动荡的环境下展现人民币的强势与稳定，正是人民币国际化的最好证明。"这就是为什么官方要主动引导美元人民币汇率升值——通过实际行动向国际市场传递一个明确信号：人民币值得信任。

国际化加速，流动性在扩张

国际清算银行的数据印证了这一趋势。自2022年上一次调查以来，美元兑人民币的日均交易量增长了近60%，达到7810亿美元，占全球日均外汇交易总额的8%以上。这意味着什么？意味着更多国际参与者在美元人民币汇率市场上参与交易，人民币国际流通的基础越来越扎实。

Pantheon Macroeconomics的高级经济学家Kelvin Lam做了一个有趣的历史对比。1998年亚洲金融危机期间，人民币坚决拒绝加入竞争性贬值的浪潮，从而巩固了自己的区域锚定货币地位。如今的升值策略在逻辑上是一脉相承的——都在强化人民币的公信力和稳定性。

政策重心已明确

高盛的判断反映了市场的共识：人民币国际化已经成为中国政府的政策重点，未来数年有望显著加速。美联储降息创造了时间窗口，国内政策引导则提供了方向。两者叠加，才能解释为什么美元人民币汇率会呈现如此清晰的升值趋势。

对交易者和投资者而言，这意味着什么？意味着短期内人民币升值的势头还会延续，但长期来看更大的意义在于人民币国际地位的提升——更多交易用人民币结算，更多资产用人民币定价，更多央行增加人民币外汇储备的配置。这才是这轮升值背后真正的故事。