فرص حقيقية في السوق الأوروبية: ما يجب أن تعرفه قبل الاستثمار في 2024

لماذا تستحق البورصة الأوروبية اهتمامك في هذه اللحظة؟

هناك اعتقاد سائد بأن أسواق الأسهم الأوروبية لا تقدم فرص نمو مماثلة للولايات المتحدة. الحقيقة أكثر تعقيدًا. البورصة الأوروبية ليست سوقًا واحدًا، بل شبكة من البورصات الوطنية التي تعمل تحت تنظيمات محددة: لندن، فرانكفورت، باريس، أمستردام ومدن مالية مهمة أخرى. ما قد يبدو كضعف هو في الواقع قوة.

بينما تركز السوق الأمريكية تقريبًا 30% من وزنها في التكنولوجيا، تحافظ البورصة الأوروبية على توزيع أكثر توازنًا بين القطاعات. هذا يعني مخاطر أقل من تقلبات شديدة واستقرارًا أفضل في فترات عدم اليقين. لمن يبحث عن تنويع حقيقي، تعتبر هذه الميزة أساسية.

تركيب السوق يتغير بسرعة أكبر مما تظن

من 2010 حتى اليوم، شهدت البورصة الأوروبية تحولًا هادئًا لكنه عميق. انتقل قطاع التكنولوجيا من تمثيل حوالي 2.9% إلى 6.7% من المحفظة. في الوقت نفسه، قطاعات تقليدية مثل الخدمات المالية، المواد والطاقة فقدت وزنها النسبي.

هذا التغيير ليس صدفة. يعكس إعادة توجيه أساسية نحو شركات أكثر ديناميكية ونماذج أعمال متجددة. قطاعات مثل الصحة (نمت من 9.7% إلى 16.1%)، الصناعة (من 11.3% إلى 15.0%) وحتى الاستهلاك الاختياري (من 8.9% إلى 11.3%) تظهر ديناميكية السوق الأوروبية الحالية.

الشركات الأوروبية اكتسبت منظورًا عالميًا

معلومة تدهش العديد من المستثمرين: قبل عقد من الزمن، كانت 61% من إيرادات الشركات المدرجة في البورصة الأوروبية تأتي من المنطقة الأوروبية. اليوم، انخفض هذا النسبة إلى 42%.

ماذا يعني هذا؟ أن الشركات الأوروبية التي تعمل في السوق أصبحت آلات توليد دخل عالمي. 26% منها يأتي من أمريكا الشمالية، و25% من الأسواق الناشئة. هذا التعرض الدولي يعمل كمخمد خلال الأزمات المحلية وكمسرع خلال الدورات الصاعدة العالمية.

فكر في ASML، الشركة الهولندية لأنظمة أشباه الموصلات بقيمة سوقية تبلغ 215.9 مليار يورو. تعمل في اليابان، كوريا، تايوان، الصين ومعظم آسيا. في سياق التنافس التكنولوجي العالمي الحالي، موقعها استراتيجي.

الخمسة مؤشرات التي يجب مراقبتها

DAX 40: الواجهة الألمانية

يمثل مؤشر DAX 40 أكبر 40 شركة في بورصة فرانكفورت. ألمانيا هي أقوى اقتصاد في أوروبا، ويعكس هذا المؤشر صحته. يشمل عمالقة مثل سيمنز، فولكس فاجن، مرسيدس بنز وأديداس. هو مقياس لاقتصاد ألمانيا.

FTSE 100: المقياس البريطاني تحت الضغط

بـ 100 شركة رئيسية من بورصة لندن، يركز مؤشر FTSE 100 حوالي 80% من القيمة السوقية الإجمالية للمملكة المتحدة. يوفر سيولة استثنائية وتنويعًا. ومع ذلك، واجه عائدات سلبية (-1.27%) في نهاية 2023 بسبب ضعف الاقتصاد المحلي. أسترازينيكا، يونيليفر، بي بي وريو تينتو من مكوناته المميزة.

Euro Stoxx 50: قلب منطقة اليورو

بـ 50 شركة رائدة من 11 دولة من منطقة اليورو، هذا المؤشر هو الأكثر تنويعًا. يشمل إيرباص، LVMH، توتال إنرجيز، ASML وسندرز. يُستخدم كمؤشر أساسي لصناديق الاستثمار المتداولة، العقود الآجلة والخيارات، وهو مثالي لمن يبحث عن تعرض متعدد الدول.

IBEX 35: الأداء الأفضل في 2023

فاجأت البورصة الإسبانية بعائد 9.72% حتى نهاية 2023، تقريبًا مساوية لمؤشر S&P 500. بي بي في إيه، إنديتكس، أرسيلور ميتال، إيبردولا وريوبول من ركائزه. تمثل سوق الأسهم الإسبانية مع إعادة توازن نصف سنوية.

CAC 40: المؤشر الفرنسي

بـ 40 سهمًا رئيسيًا من Euronext باريس، حقق CAC 40 عائدًا بنسبة 5.29% في 2023. شركات مثل BNP Paribas، لوريال، رينو وستيلانتيس توفر تعرضًا لقطاعات متنوعة.

السياق الاقتصادي الكلي: أسعار منخفضة لكن عدم يقين

في بداية 2023، كانت سبعة من العشرة قطاعات الرئيسية في البورصة الأوروبية تتداول بنسب P/E (السعر إلى الربح) أقل من متوسطاتها على مدى عشر سنوات. هذا يشير إلى تقييمات جذابة. كانت قطاعات الاتصالات، الاستهلاك الاختياري، المنتجات الأساسية، الطاقة، المالية، المواد والخدمات الأساسية منخفضة بشكل خاص.

انخفض التضخم الأوروبي بشكل مستمر، لكن أسعار الفائدة لا تزال مرتفعة. مؤشرات PMI للصناعة والخدمات أقل من 50، مما يدل على تباطؤ اقتصادي. ومع ذلك، يظهر سوق العمل مرونة: بلغ معدل البطالة في منطقة اليورو 6.4%، وهو أدنى مستوى تاريخي. نمو الأجور بنسبة 4.6% سنويًا يتجاوز التضخم، مما يدعم الاستهلاك.

تشعر أوروبا بضغوط أكبر من زيادات أسعار الفائدة قبل الولايات المتحدة، مما يشير إلى أنها قد تكون أول منطقة تتخلى عن دورة التعديل النقدي. يعتقد خبراء مثل آرون بارنفايدر من Lazard Asset Management أن خصم تقييم أوروبا مقارنة بالأسواق العالمية يجب أن يتقلص، مما يخلق فرصًا للمستثمرين المستعدين للنظر أبعد من الأحكام المسبقة.

الأداء في 2023 والتوقعات

حقق مؤشر S&P 500 ارتفاعًا بنسبة 9.82% خلال 2023. بالمقارنة، كاد مؤشر IBEX 35 يوازيه (9.72%)، وDAX 40 زاد بنسبة 6.82%، وEuro Stoxx 50 وصل إلى 6.45%، وCAC 40 أغلق بنسبة 5.29%. فقط FTSE 100 أغلق على انخفاض بسبب ضعف السوق البريطاني.

من يوليو، زادت المخاطر الجيوسياسية: الحرب في أوكرانيا، الصراع في الشرق الأوسط وتأثيره على النفط. هذا ضغط على المؤشرات. ومع ذلك، لا تزال قوة السوق الأساسية قائمة. قد تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة المتوقع حدوثها في الربع الثاني أو الثالث من 2024 إلى انتعاش كبير.

هل تستحق الاستثمار في البورصة الأوروبية الآن؟

إذا كانت أفقك متوسطًا أو طويلًا، فالجواب نعم. التقييمات جذابة، التنويع حقيقي، والشركات لها حضور عالمي. تسمح المؤشرات بالاستفادة من هذا التعرض دون الحاجة لتحليل شركات فردية. لمن يبحث عن توازن بين النمو والاستقرار، توفر البورصة الأوروبية هذا المزيج. غالبًا ما يبالغ السوق في كلا الاتجاهين؛ ففترات الخصم يمكن أن تتحول إلى فرص استثنائية للمستثمر الصبور.