اتجاه سعر البلاتين منخفض، هل لا زلت تستحق الاستثمار؟ تحليل عميق ودليل لاتخاذ القرار

البلاتين كنوع نادر من المعادن الثمينة، أداؤه في السنوات الأخيرة لم يرقَ إلى التوقعات. بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له تاريخياً عند 2200 دولار للأونصة في عام 2008، ظل سعر البلاتين يتذبذب لفترة طويلة بين الارتفاع والانخفاض. حالياً، يواصل سعر البلاتين الضغط عليه، والكثير من المستثمرين يترددون: هل لا زال من الممكن الاستثمار في البلاتين الآن؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل الأمر من خلال الاتجاهات التاريخية، ووضع العرض والطلب، وآليات الاستثمار، وغيرها من الأبعاد.

اتجاه سعر البلاتين: من الذروة إلى القاع خلال 20 عاماً

لفهم وضع البلاتين الحالي، من الضروري مراجعة مساره التاريخي.

أبرز لحظة كانت قبل الأزمة المالية عام 2008. حينها، أدت نزاعات العمل في مناجم جنوب أفريقيا إلى توتر شديد في العرض، وطلب مصنعي السيارات على البلاتين كان قوياً، والمستثمرون الدوليون اعتبروه أداة تحوط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، وارتفع سعر البلاتين إلى 2200 دولار للأونصة.

لكن بعد الأزمة، شهد البلاتين هبوطاً حاداً. بحلول نوفمبر 2008، انخفض السعر إلى 774 دولاراً. هذا الفترة كشفت عن الاختلاف الجوهري بين البلاتين والذهب — فالذهب يُعتبر أصول تحوط نهائية، بينما البلاتين هو سلعة صناعية، ويتحدد سعره بشكل كامل من خلال العرض والطلب الصناعي.

الانخفاض التاريخي في 1998 إلى 360 دولار للأونصة يعكس تأثير الأزمة المالية الآسيوية. حين دخل الاقتصاد العالمي في ركود، انهارت طلبات قطاعات السيارات والطيران، وتجاوز العرض من البلاتين الطلب، فانخفض السعر بشكل كبير.

خلال الفترة من 2000 إلى 2008، شهد سعر البلاتين ارتفاعاً ملحوظاً، ثم تراجع مرة أخرى بين 2011 و2015، بسبب تباطؤ الاقتصاد العالمي وتراجع الطلب من الصين.

تقلبات حديثة بدأت في 2019. حيث تراكمت ديون شركة الكهرباء الوطنية في جنوب أفريقيا، وتحول انقطاع التيار الكهربائي من حالات متقطعة إلى انقطاعات مستمرة لعدة أيام أو شهور، وتوقفت معدات التعدين عن العمل. في 2020، زادت جائحة كوفيد-19 من الأزمة — حيث فرضت الحكومة في جنوب أفريقيا إغلاقاً شاملاً لمدة 3 أسابيع، وتوقف الإنتاج في جميع المناجم؛ وفي الوقت نفسه، انخفض إنتاج السيارات بشكل كبير في الصين. يواجه البلاتين ضغطاً من المصدر والمستورد على حد سواء.

من مارس 2020 إلى بداية 2021، مع إعادة فتح الاقتصاد العالمي، تعافت صناعة السيارات، وطبقت البنوك المركزية سياسات تيسيرية، وارتفع سعر البلاتين بشكل قوي. لكن فتره الانتعاش كانت قصيرة.

خلال منتصف 2021 إلى منتصف 2022، عرقلت نقص الرقائق وتعطيل سلاسل التوريد العالمية صناعة السيارات، وعادت مناجم البلاتين في جنوب أفريقيا وروسيا إلى العمل، مما أدى إلى فائض في السوق، وانخفض السعر مرة أخرى.

بنهاية 2022 وبداية 2023، كانت السوق تتوقع ارتفاع الطلب على البلاتين بعد انفتاح الاقتصاد الصيني، وارتفع السعر مؤقتاً. لكن الواقع كان مخيباً — فانتعاش الاقتصاد الصيني كان أضعف من المتوقع.

من 2023 حتى الآن، يتذبذب سعر البلاتين ضمن نطاق معين. من جهة، جنوب أفريقيا، التي تنتج 70% من الإنتاج العالمي، لا تزال تعاني من نقص في الكهرباء وإضرابات وإغلاق مناجم، مما يحد من القدرة الإنتاجية؛ ومن جهة أخرى، سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشدداً من المتوقع أدت إلى مخاوف من ركود اقتصادي، وأثرت على الطلب على المعادن الصناعية. تضاف إلى ذلك حالة الركود الصناعي والفوضى في العرض، مما يضغط على سعر البلاتين باستمرار.

لماذا ينخفض سعر البلاتين؟ فهم منطق العرض والطلب وراء ذلك

على عكس الذهب، الذي يتأثر بشكل رئيسي بالمشاعر الاستثمارية، سعر البلاتين يتحدد تماماً من خلال العرض والطلب الصناعي.

من جانب العرض: احتكار جنوب أفريقيا وروسيا

إنتاج البلاتين العالمي نادر جداً — ففي عام 2018، كان الإنتاج العالمي من الذهب 3332 طناً، مقابل 165 طناً من البلاتين. والأهم، أن استخراج البلاتين يسيطر عليه بشكل رئيسي دولتان: جنوب أفريقيا وروسيا، حيث تسيطر جنوب أفريقيا على حوالي 70% من الإنتاج العالمي. هذا الهيكل المركزي يجعل السوق عرضة لتقلبات سياسية واقتصادية في منطقة واحدة تؤثر بشكل كبير على السوق العالمية.

أزمة الكهرباء في جنوب أفريقيا مثال واضح. فشركة الكهرباء الوطنية غير قادرة على تلبية الطلب، مما يؤدي إلى انقطاع التيار عن المناجم، ويقلل بشكل مباشر من إمدادات البلاتين العالمية. وتؤدي نزاعات العمل وتقلبات سعر الصرف إلى ردود فعل متسلسلة على سعر البلاتين.

من جانب الطلب: صناعة السيارات هي المحرك الرئيسي

تطبيقات البلاتين الصناعية أوسع بكثير من الذهب والفضة. القطاع الرئيسي هو صناعة السيارات — حيث يُستخدم البلاتين والبلاديوم في محولات العادم للسيارات والحافلات والشاحنات لتقليل الانبعاثات. بالإضافة إلى ذلك، يُستخدم في محركات التوربينات، والأجهزة الطبية، ورقائق الحاسوب، وصناعة النفط.

لكن، استخدام البلاتين في السيارات يتركز بشكل رئيسي على محولات الديزل. ومع ترقية معايير الانبعاثات عالمياً، بدأ الاعتماد يتجه نحو استخدام البلاديوم بدلاً من البلاتين في السيارات التي تعمل بالبنزين. هذا يعني أن مجالات استخدام البلاتين تتقلص.

كما أن الاقتصاد الكلي العالمي يؤثر على الطلب على البلاتين. فحين يكون الاقتصاد قوياً، تزداد مبيعات السيارات، ويزداد الطلب الصناعي على البلاتين، ويرتفع السعر؛ وعندما يتراجع الاقتصاد، تقل مبيعات السيارات، وينخفض الطلب، ويهبط السعر. مثال على ذلك هو توقف صناعة السيارات خلال جائحة كوفيد-19.

تأثيرات تراكبية للعوامل الكلية

معدلات الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة، مؤشر الدولار، وأسعار الذهب تؤثر بشكل غير مباشر على سعر البلاتين. والأهم، أن توقعات السوق بحدوث ركود اقتصادي تؤدي إلى تراجع جميع المعادن الصناعية، بما فيها البلاتين. سياسات التشدد من قبل الاحتياطي الفيدرالي تثير مخاوف من ركود، وتعمل كعامل خفي يضغط على سعر البلاتين.

هل لا زال بالإمكان الاستثمار في البلاتين؟ المخاطر والفرص

في مواجهة تراجع سعر البلاتين المستمر، يحتاج المستثمرون إلى تقييم عقلاني.

أساسيات الاستثمار: فهم العوامل الأساسية بعمق

المستثمرون في البلاتين غالباً أكثر تخصصاً من مستثمري الذهب. يدركون أن التحليل الفني والأساسي هو العاملان الرئيسيان في دفع السعر، ويملكون وعي مخاطر عالي. إذا قررت الاستثمار في البلاتين، من المهم أن تكون لديك رؤية واضحة للأسئلة التالية:

1. هل تتوقع مستقبلاً متوسط المدى لصناعة السيارات؟ قد يغير انتشار السيارات الكهربائية الطلب على البلاتين، لكن هذه العملية قد تستغرق 5-10 سنوات.
2. هل تستطيع تحمل تقلبات عالية؟ سعر البلاتين يتقلب بشكل أكبر بكثير من الذهب، ويحتاج إلى قوة نفسية عالية.
3. ما هو تقييمك للوضع السياسي في جنوب أفريقيا وظروف الطاقة؟ فهي تؤثر مباشرة على إمدادات البلاتين العالمية.

استراتيجيات متعددة لمواجهة انخفاض سعر البلاتين

الخيار الأول: التداول على الهبوط — إذا كنت تتوقع استمرار انخفاض السعر، يمكنك الربح من خلال شراء خيارات بيع، أو بيع عقود مستقبلية للبلاتين، أو شراء صناديق المؤشرات المعتمدة على الهبوط.

الخيار الثاني: الاحتفاظ أو زيادة المراكز — وهو استراتيجية أكثر جرأة. إذا كنت واثقاً من أن السعر سيرتد، يمكنك الاستمرار في الاحتفاظ أو زيادة المراكز عند مستويات منخفضة. لكن ذلك يتطلب فهماً عميقاً للعوامل الأساسية، وليس مجرد عاطفة.

الخيار الثالث: التنويع في الاستثمار — لتقليل المخاطر، إذا كانت استثماراتك مركزة بشكل كبير على البلاتين، فكر في توزيعها على الأسهم، والسندات، أو سلع أخرى، لتقليل مخاطر الانخفاض المفاجئ.

الخيار الرابع: الانتظار والمراقبة — في ظل حالة عدم اليقين، الانتظار للحصول على إشارات أوضح هو خيار حكيم.

البلاتين، البلاديوم، الذهب: من الأحق بالاستثمار؟

الثلاثة معادن ثمينة تختلف تماماً من حيث منطق الاستثمار.

الذهب: الأصل النهائي للتحوط

الذهب هو أكثر المعادن الثمينة شعبية للاستثمار حالياً. هو ليس سلعة صناعية، بل وسيلة لتخزين القيمة، ويتحدد سعره بشكل رئيسي بالمشاعر الاستثمارية. عندما يكون الاقتصاد غير مستقر، أو تتوتر الأوضاع الجيوسياسية، أو يزداد التضخم، يتجه المستثمرون لشراء الذهب، مما يدفع سعره للارتفاع. الذهب يرتبط عكسياً بالسوق — فحين يكون الاقتصاد جيداً، يبيع المستثمرون الذهب ويشترون الأسهم، والعكس صحيح.

ميزة الذهب هي خصائصه كملاذ آمن، وتقلباته أقل نسبياً؛ لكن عيبه هو محدودية قدرته على النمو.

البلاديوم: نجم الصناعات

البلاديوم، مثله مثل البلاتين، يُستخدم بشكل رئيسي في محولات العادم للسيارات، لكنه يُستخدم بشكل أكبر في السيارات التي تعمل بالبنزين. مع ترقية معايير الانبعاثات، زاد الطلب على البلاديوم بشكل كبير.

في سبتمبر 2017، تجاوز سعر البلاديوم لأول مرة منذ 16 عاماً سعر البلاتين. على مدى أكثر من عقد، استمر سعر البلاديوم في الارتفاع، ووصل في فبراير 2020 إلى أعلى مستوى عند 2754 دولار للأونصة. لكن بعد ذلك، في منتصف مارس، انخفض إلى 1743 دولار، بانخفاض 36%.

إمدادات البلاديوم نادرة جداً — الإنتاج السنوي أقل من 0.5‰ من الذهب، والمخزون على السطح يتناقص باستمرار. لكن المحللين يرون أن ارتفاع أسعار البلاديوم يدفع شركات السيارات لتطوير بدائل، حيث أعلنت شركات كبرى مثل BASF عن تطوير محفزات جديدة تستخدم البلاتين بدلاً من البلاديوم في السيارات، وإذا تم تطبيقها على نطاق واسع، فستغير توازن العرض والطلب في السوق بشكل كامل.

البلاتين: في مفترق طرق

البلاتين حالياً في وضع محرج. فهو لا يمتلك خصائص الملاذ الآمن النهائي كالذهب، ولا الطلب القوي كالبلاديوم. الاستخدام الرئيسي هو في سيارات الديزل، والسوق في تراجع.

إلا إذا حدثت حالتان، فإن مستقبل البلاتين مهدد: الأولى فشل تطوير تقنيات بديلة في صناعة السيارات، والثانية انقلاب كبير في مسار التحول إلى السيارات الكهربائية عالمياً. لكن، من غير المرجح أن يحدث هذان السيناريوهان بشكل كبير.

تحليل كامل لطرق الاستثمار في البلاتين

إذا قررت الاستثمار في البلاتين، من المهم أن تتعرف على خصائص كل طرق التداول.

1. البلاتين الفوري

يمكنك شراء البلاتين المادي مباشرة وامتلاكه. الميزة هي التملك المباشر للأصل المادي؛ العيب هو تكاليف الضرائب، والتأمين، والتخزين، التي غالباً ما تتجاوز تكاليف الذهب المماثلة. تصنيع البلاتين أكثر تعقيداً وتكلفة، ويُباع عادة بسعر أعلى من سعر السوق (علاوة). وعند البيع، قد تواجه صعوبة في السيولة.

2. صناديق المؤشرات ETF للبلاتين

الاستثمار عبر صناديق ETF لا يتطلب امتلاك المادي، فقط دفع رسوم إدارة منخفضة. الميزة هي انخفاض التكاليف، وسهولة البيع والشراء، والسيولة الجيدة. العيب هو أن السعر يتأثر بأداء السوق والمؤشر، وقد يتقلب بشكل كبير.

3. العقود الآجلة للبلاتين

عقود الآجلة هي عقود موحدة في البورصة، تسمح للمستثمرين بالمشاركة بكميات كبيرة مع هامش منخفض (رافعة مالية). الميزة هي إمكانية الربح سواء في ارتفاع أو انخفاض السعر؛ العيب هو الحاجة إلى معرفة سوقية قوية وإدارة مخاطر، وهو غير مناسب للمستثمرين المبتدئين.

4. العقود مقابل الفروقات (CFD)

عقد CFD هو اتفاق بين المستثمر والوسيط، يهدف إلى الربح من الفرق بين سعر الافتتاح والإغلاق. يختلف عن البلاتين الفوري، حيث لا يتطلب تسليم مادي أو تخزين.

مزايا CFD: يمكن البيع والشراء على حد سواء، يوفر فرص تداول ثنائية الاتجاه؛ غالباً بدون عمولة، فقط فرق السعر (السبريد)؛ مع هامش منخفض، يمكن تنفيذ صفقات كبيرة. العيوب: الرافعة المالية عالية، والخسائر قد تتضاعف، ويجب الحذر من متطلبات الهامش.

المبادئ الأساسية لتداول البلاتين

بغض النظر عن طريقة الاستثمار، هناك قواعد لا بد من الالتزام بها.

اتبع الاتجاه، وابتعد عن عكسه — تداول البلاتين أكثر تعقيداً من غيره من السلع، ويجب أن يكون الشراء في موجة الصعود، والبيع في موجة الهبوط. إلا إذا ظهرت إشارات انعكاس قوية، لا تتخذ مواقف عكسية.

حدد نقاط وقف الخسارة والربح — هذا أساسي لإدارة رأس المال. عند دخول السوق، حدد نقطة خروج واضحة، وإذا سارت الأمور ضدك، اخرج ضمن خسارة مقبولة. النجاح في السوق لا يعتمد على الفوز دائماً، بل على التعلم من الأخطاء.

ابدأ بمراكز صغيرة، ووزع المخاطر — بسبب تقلبات السوق وارتفاع تذبذب البلاتين، يُنصح بالشراء بكميات صغيرة لاختبار الاتجاه، وتجنب المراكز الكبيرة. السوق غير متوقع، ويجب توزيع الاستثمارات لتقليل مخاطر الخسائر الكبيرة.

الخلاصة: هل الاستثمار في البلاتين مناسب لك؟

الاستثمار في البلاتين حديث نسبياً، وليس الخيار الأول للمستثمرين التقليديين. فقط المستثمرون الذين تتوفر لديهم الشروط التالية هم الأنسب:

• فهم عميق للطلب الصناعي وقطاع السيارات
• القدرة على تحمل تقلبات سعرية أعلى من الذهب
• مهارات تحليل فني قوية
• استعداد لدراسة العوامل الأساسية مثل وضع جنوب أفريقيا وظروف الطاقة
• قدرة عالية على تحمل المخاطر

بالنسبة للمستثمر العادي، استمرار انخفاض سعر البلاتين هو فترة تستحق الانتباه، لكن مع الحذر. إذا كانت لديك رؤية فريدة حول العرض والطلب على المدى الطويل، قد يكون السعر المنخفض فرصة. أما إذا كانت معرفتك الأساسية ضعيفة، فالأفضل أن تدرس الأمر بشكل أعمق قبل اتخاذ قرار. في سوق رأس المال، المعرفة والانضباط غالباً ما يكونان أهم من الحظ.