هل يمكن أن تستمر موجة الارتفاع التي تضاعف سعر الأونصة من الفضة؟ نسبة الذهب إلى الفضة تقترب من أدنى مستوى لها خلال العام وتطلق إنذارًا

حتى بداية عام 2025، كان أداء سعر الفضة لافتًا، حيث بلغ إجمالي الزيادة 101%، متجاوزًا ارتفاع الذهب في نفس الفترة بنسبة 58%. في 3 ديسمبر، وصل سعر الفضة إلى 58.95 دولارًا للأونصة، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا، مما أثار اهتمام السوق على نطاق واسع.

ومع ذلك، وراء هذا الارتفاع، تظهر مخاوف خفية — حيث انخفض نسبة الذهب إلى الفضة إلى 72، مسجلة أدنى مستوى لها منذ أغسطس 2021. ماذا يعني هذا التغير بالضبط؟ وما هو مدى ارتفاع سعر الفضة في المستقبل؟

عدة مؤسسات تتوقع ارتفاعًا، لكن الموقف يتسم بالحذر

تعتقد مجموعة يو بي إس أن الطلب الاستثماري القوي يدعم إمكانية استمرار ارتفاع سعر الفضة، مع توقعات بأن يصل إلى 60 دولارًا للأونصة في 2026. البنك الأمريكي أكثر تفاؤلاً، استنادًا إلى نقص العرض الهيكلي، ويتوقع أن يرتفع سعر الفضة إلى 65 دولارًا للأونصة العام المقبل.

كما تتوقع البنوك التجارية الألمانية مستقبلًا مشرقًا للفضة، معتقدة أنه مع استمرار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ستظل الفضة قوية. لكن من الجدير بالذكر أن البنك يعترف أيضًا بالمخاوف الحالية — فبسبب الارتفاع الكبير في سعر الفضة، تقل الفجوة في التقييم النسبي بين الفضة والذهب بشكل كبير، ومن المتوقع أن يتراوح سعر الفضة حول 59 دولارًا للأونصة خلال العام القادم.

انخفاض نسبة الذهب إلى الفضة: اتجاه مستقل يواجه تحولات

بينما سجل سعر الفضة مستوى قياسيًا جديدًا، استمرت نسبة الذهب إلى الفضة في الانخفاض. يعكس هذا مشكلة رئيسية: لم تعد الفضة تُقدّر بشكل كبير مقارنة بالذهب، وأن الارتفاع المستقل الذي كان مدفوعًا سابقًا بنقص العرض بدأ يفقد زخم الدعم.

تشير التحليلات إلى أنه بمجرد زوال خاصية التقييم المنخفض للفضة، سيصبح سعرها أكثر ارتباطًا بتقلبات الذهب، وسيصعب تكرار الأداء القوي الأخير. هذا يعني أن المستثمرين الذين يعتمدون على استراتيجيات التحوط بين الذهب والفضة أو التداول المستقل للفضة بحاجة إلى إعادة تقييم المخاطر.

نقص العرض الهيكلي لا يزال يدعم السعر، لكن النمو محدود

لا يزال نقص العرض الهيكلي عامل دعم رئيسي لسعر الفضة، لكن تأثيره بدأ يتراجع. بعد أن بدأ السوق في استيعاب توقعات العرض المستقبلية، من الصعب أن تستمر الفضة في الحفاظ على زخمها من خلال الارتفاعات السابقة.

السوق حاليًا يتفق على أن الفضة لا تزال لديها مجال للارتفاع، لكن الزيادة ستكون محدودة بشكل واضح. النطاق السعري المستهدف بين 59 و65 دولارًا للأونصة، مقارنةً بزيادة قدرها 101% في الماضي، يظهر انخفاضًا واضحًا في توقعات النمو.

يجب على المستثمرين أن يدركوا أن منطق استثمار الفضة يتغير بشكل عميق — من قصة نقص العرض البسيطة، إلى تحول تدريجي نحو أدوات استثمار المعادن الثمينة التي تتماشى بشكل أكبر مع الذهب. هذا التحول سيؤثر مباشرة على مسار سعر الفضة وفرص الاستثمار المستقبلية.