توقعات سوق الذهب لعام 2025: هل ستستمر أسعار الأونصة في الارتفاع؟

من النصف الثاني من عام 2024 فصاعدًا، يشهد سوق الذهب تقلبات هائلة. بعد أن تجاوزت الأسعار مستوى قياسيًا عند 4,400 دولار أمريكي للأونصة، حدث تصحيح مؤقت، لكن موجة التفاؤل بشأن مستقبل الذهب لم تتراجع. فما هو السعر الذي قد تصل إليه الأونصة؟ وما هو المنطق الذي يدعم هذا الصعود؟ دعونا نحلل هذه السوق من عدة أبعاد لنتعرف على “السوق الصاعدة للذهب”.

كيف يرى الخبراء الأمر؟ نظرة عامة على هدف سعر الأونصة لعام 2025

في ظل تقلبات السوق، تتفق المؤسسات العالمية الكبرى بشكل غير متوقع على تفاؤلها تجاه الذهب—

فريق أبحاث السلع في جي بي مورغان قال إن التصحيح الأخير هو تصحيح فني صحي، بل عزز ثقتهم في المستقبل على المدى الطويل. وقد رفع الفريق هدف السعر للربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولارًا للأونصة.

غولدمان ساكس حافظ على موقفه المتفائل المعتاد، وأكد توقعه بأن سعر الذهب سيصل إلى 4,900 دولار للأونصة بنهاية 2026.

محللو بنك أمريكا أكثر حدة، بعد رفع الهدف إلى 5,000 دولار، وأشارت تصريحاتهم الأخيرة إلى أن الذهب قد يختبر حتى 6,000 دولار في العام القادم.

أما العلامات التجارية للمجوهرات المحلية (مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chou Hong Chi، Chow Sang Sang) فتظل أسعار الذهب الخالص للمجوهرات مستقرة فوق 1,100 يوان/غرام، ولم تسجل انخفاضات كبيرة، مما يعكس اعتراف السوق بقيمة الذهب.

إذا تحققت هذه التوقعات، فهناك مجال كبير لارتفاع سعر الأونصة من المستويات الحالية.

وراء ارتفاع سعر الذهب: ثلاثة عوامل رئيسية تدعمه

لفهم لماذا يستمر الذهب في القوة من 2024 حتى 2025، من الضروري التعرف على القوى الثلاث التي تدفع هذا الاتجاه.

عدم اليقين في السياسات الجيوسياسية يزيد من الطلب على الأصول الآمنة

تغيرات البيئة السياسية الأمريكية في بداية 2025، أدت إلى تعديل توقعات الأسواق العالمية. السياسات الجمركية، وعدم اليقين في العلاقات التجارية، رفع بشكل مباشر من مخاطر السوق. في فترات تاريخية مماثلة (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين عام 2018)، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10% خلال فترات عدم اليقين، وقد تجاوزت الارتفاعات الحالية هذا المستوى بكثير.

عندما تتصاعد المخاطر الجيوسياسية، وتشتد التوترات السياسية، يلجأ المستثمرون تلقائيًا إلى الذهب، الذي يُعتبر “الأصل النهائي للتحوط”، مما يدفع سعره للارتفاع.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على جاذبية الأصول

طوال عام 2024، كانت السوق تتوقع بشكل كبير خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لكن، بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، انخفض سعر الذهب، وهو أمر مثير للاهتمام—ذلك الخفض كان متوقعًا، وقد استوعبه السوق بالفعل، وتصريحات باول عن “خفض الفائدة بطريقة إدارة المخاطر” أضعفت التوقعات باستمرار خفض الفائدة.

فهم علاقة الذهب بمعدلات الفائدة مهم جدًا. سعر الذهب يرتبط عكسياً مع المعدلات الحقيقية—المعدلات الحقيقية = المعدل الاسمي - معدل التضخم. قرارات الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على المعدل الاسمي، وبالتالي على تكلفة الفرصة لحيازة الذهب.

وفقًا لأدوات CME لعقود الفائدة على الأموال الفيدرالية، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. يمكنك تتبع توقعات سعر الفائدة الفيدرالي باستخدام أداة FedWatch، والتي غالبًا ما تكون مرجعًا فعالًا لتوقع تقلبات الذهب على المدى القصير.

البنوك المركزية العالمية تواصل زيادة احتياطاتها، وتغير هيكل الاحتياطيات

بيانات مجلس الذهب العالمي (WGC) تظهر أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2024 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من العام السابق، إلا أنها لا تزال أعلى من المتوسط التاريخي.

وفي استطلاع البنوك المركزية الذي أجرته WGC العام الماضي، قال 76% من البنوك إنهم يخططون لزيادة نسبة الذهب في احتياطياتهم خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار بشكل مماثل. يعكس هذا الاتجاه أن البنوك المركزية تتجه نحو تنويع مكونات احتياطاتها، ويبرز الذهب كـ"أصل خالي من المخاطر" بشكل متزايد.

عوامل أخرى تدفع سعر الأونصة للارتفاع

بالإضافة إلى العوامل الثلاثة المذكورة، هناك خلفيات أخرى تدعم سعر الذهب باستمرار:

البيئة العالمية ذات الديون العالية تحد من مساحة السياسات — حتى نهاية 2024، بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. المستويات العالية من الديون تضطر البنوك المركزية إلى تقييد خياراتها السياسية، وتوجه السياسات النقدية نحو التيسير، مما يضغط على المعدلات الحقيقية، ويزيد من جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

إعادة تقييم وظيفة الدولار كاحتياطي — مع زيادة تقلبات الدولار، وتذبذب الثقة فيه، يستفيد الذهب كأصل مقوم بالدولار، مما يجذب تدفقات رأس المال عبر الحدود.

تصاعد الصراعات الجيوسياسية — استمرار الحرب الروسية الأوكرانية، وعدم الاستقرار في الشرق الأوسط، يعزز من قيمة المعادن الثمينة كملاذ آمن.

تأثير وسائل التواصل الاجتماعي والرأي العام — تكرار الأخبار والنقاشات على وسائل التواصل يعزز من مشاعر المستثمرين، مما قد يجذب تدفقات مضاربة على المدى القصير، ويزيد من تقلبات الأسعار.

يجب التنويه إلى أن هذه العوامل قصيرة الأمد قد تؤدي إلى تقلبات حادة، لكنها لا تضمن استمرار الاتجاه على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يجب أن يأخذوا في الاعتبار أن سعر الذهب المقوم بعملات أجنبية يتأثر أيضًا بتغيرات سعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني (@E5@).

هل لا زال هناك فرصة للاستثمار في الذهب الآن؟

بعد فهم منطق ارتفاع الأسعار، يواجه العديد من المستثمرين سؤالًا مشتركًا: هل الوقت مناسب للدخول الآن؟

في الواقع، الأمر يعتمد على مدى أفق استثمارك وتحملك للمخاطر.

للمضاربين على المدى القصير

إذا كانت لديك خبرة سوقية، فإن البيئة الحالية من التقلبات توفر فرصًا كثيرة للتداول. سوق الذهب ذات السيولة العالية يسهل تحديد اتجاهات الصعود والهبوط، خاصة خلال فترات التذبذب الشديد. يمكن للمحترفين استغلال تقلبات البيانات الاقتصادية الأمريكية قبل وبعد صدورها، لتنفيذ عمليات عالية التردد.

لكن للمستثمرين المبتدئين، الحذر ضروري: ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تندفع لزيادة حجم الصفقات بشكل أعمى. عندما تنهار الحدود النفسية، قد تتسبب في شراء عند القمم وبيع عند القيعان، مما يؤدي إلى خسائر فادحة. تعلم كيف تتبع البيانات الاقتصادية عبر التقويم الاقتصادي، لمساعدتك على التنبؤ بشكل أفضل بأوقات تقلبات الذهب.

للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل

شراء الذهب المادي للحفاظ على القيمة على المدى الطويل ممكن، لكن يجب أن تكون مستعدًا لمواجهة تقلبات كبيرة. متوسط تقلبات الذهب السنوية يبلغ 19.4%، وهو قريب جدًا من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%.

كما يجب أن تدرك أن دورة استثمار الذهب عادةً طويلة جدًا. على مدى أكثر من 10 سنوات، قدرة الذهب على الحفاظ على القيمة وزيادتها مؤكدة، لكن خلال هذه الفترة قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف. تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة (عادة بين 5-20%)، لذلك لا يُنصح بالتركيز المفرط على استثمار واحد.

للمستثمرين في إدارة الأصول

إذا كنت تنوي تنويع محفظتك عبر استثمار الذهب، فبالطبع يمكنك ذلك. لكن لا تضع كل أموالك في الذهب فقط. استراتيجية أكثر توازنًا هي: الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل، مع استغلال تقلبات الأسعار قصيرة الأمد (خصوصًا قبل وبعد البيانات الأمريكية) لتحقيق أرباح من خلال التداول المتقطع، مع ضرورة وجود خبرة في السوق وقدرة على إدارة المخاطر.

يجب على المستثمرين تذكر ثلاث نقاط:

1. تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، ومتوسط تقلباته السنوية 19.4%
2. دورة استثمار الذهب طويلة، وتتطلب بناء صبر نفسي طويل الأمد
3. التنويع دائمًا أفضل من التركيز على أصل واحد

تابع أسعار الذهب اللحظية، واستغل فرص تقلب السعر لكل أونصة، واختر استراتيجية التداول التي تناسبك، فذلك هو النهج الصحيح للمستثمر الحكيم.