## لماذا يصعب عكس اتجاه اتجاه الدولار الأسترالي؟ لماذا لا تزال العملات السلعية ذات السيولة العالية في وضع ضعيف

يعد الدولار الأسترالي من بين العملات الرئيسية ذات أعلى حجم تداول عالمي، ويعد زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUDUSD) أحد أكثر أزواج العملات نشاطًا. ومع ذلك، فإن اتجاه الدولار الأسترالي خلال العشر سنوات الماضية كان عكس ذلك — حيث انخفض من مستوى 1.05 في بداية عام 2013، ليخسر أكثر من 35% حتى عام 2023. في المقابل، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 28.35%، مما يشكل دورة قوية للدولار الأمريكي.

ما الإشارات التي تكشف عنها هذه الحالة؟ كعملة ذات عائد مرتفع، من المفترض أن يكون الدولار الأسترالي جذابًا من الناحية النظرية، لكن الأداء الفعلي يظهر أن فارق الفوائد وحده لم يعد كافيًا لدعم الدولار الأسترالي. على الرغم من أن الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي ارتفع بشكل عام بنسبة تتراوح بين 5% و7% في عام 2025، ووصل إلى 0.6636 مرة واحدة، إلا أن هذا الارتداد في النهاية لم يغير من هيكله الضعيف بشكل جوهري.

## ثلاث أزمات تواجه اتجاه الدولار الأسترالي: لماذا لا تزال أسعار السلع غير قادرة على إنعاش السوق

السبب في استمرار ضعف الدولار الأسترالي هو ضغط من ثلاثة جوانب في آن واحد:

**أولاً، مستقبل الطلب على السلع غير واضح**. يعتمد هيكل الصادرات الأسترالية بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة، مما يجعل الدولار الأسترالي عملة سلعية بطبيعتها. إذا استمرت الاقتصاد الصيني في الضعف، حتى لو ارتدت أسعار السلع مؤقتًا، فإن الدولار الأسترالي سيتعرض غالبًا لارتفاع مؤقت ثم تراجع. الحالة غير المستقرة في بيئة التجارة العالمية تؤثر مباشرة على الصادرات الأسترالية.

**ثانيًا، تقلص ميزة فارق الفوائد تدريجيًا**. سعر الفائدة النقدي في بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفع مرة أخرى إلى 3.85% في عام 2026. ومع ذلك، إذا تلاشت مقاومة التضخم أو ضعف سوق العمل، فإن موقف البنك المحافظ سيكون من الصعب الاستمرار، وبالتالي تقل جاذبية فارق الفوائد للدولار الأسترالي.

**ثالثًا، لا تزال قوة الدولار الأمريكي الهيكلية غير منقلبة**. من الصعب عكس فارق الفوائد بين الولايات المتحدة وأستراليا، بالإضافة إلى تأثير سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية، مما يجعل الاقتصاد المحلي الأسترالي أقل جاذبية. وعندما ترتفع مشاعر الحذر، تتجه الأموال غالبًا نحو الدولار الأمريكي، مما يضغط على الدولار الأسترالي.

## العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد اتجاه الدولار الأسترالي

إذا أراد المستثمرون التنبؤ باتجاه الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي على المدى المتوسط والطويل، فيجب التركيز على العوامل التالية:

**سياسة سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي وإعادة بناء فارق الفوائد**. إذا استمرت مقاومة التضخم في أستراليا، وظل سوق العمل قويًا، فإن موقف البنك المحافظ سيدعم إعادة بناء ميزة فارق الفوائد للدولار الأسترالي؛ وإذا فشل رفع الفائدة، فسيضعف دعم الدولار الأسترالي بشكل واضح.

**الاقتصاد الصيني وأداء السلع الأساسية**. كعملة سلعية، يتأثر اتجاه الدولار الأسترالي بشكل كبير بنشاطات البنية التحتية والصناعة في الصين. عندما تعود الطلبات الصينية للانتعاش، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد، ويعكس الدولار الأسترالي ذلك بسرعة في سعر الصرف؛ وإذا لم تكن هناك انتعاشة كافية في الصين، فإن مساحة ارتفاع الدولار الأسترالي ستكون محدودة.

**اتجاه الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر**. لا تزال دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي محور سوق العملات العالمي. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار الأمريكي، مما يفيد العملات ذات المخاطر العالية مثل الدولار الأسترالي؛ ولكن عندما ترتفع مشاعر الحذر وتتدفق الأموال نحو الدولار، فإن الدولار الأسترالي، حتى لو لم تتدهور أساسياته، سيكون عرضة للضغط.

**باختصار**، لكي يحقق الدولار الأسترالي اتجاهًا صعوديًا حقيقيًا على المدى المتوسط والطويل، يجب أن تتوفر ثلاثة شروط في آن واحد: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف محافظ، وتحسن حقيقي في الطلب الصيني، وتراجع هيكلي للدولار الأمريكي. وإذا توفرت واحدة فقط من هذه الشروط، فمن المرجح أن يظل الاتجاه في نطاق تقلبات.

## توقعات اتجاه الدولار الأسترالي لعام 2026 وما بعده

هناك تباين في آراء السوق حول اتجاه الدولار الأسترالي. تتوقع شركة مورغان ستانلي أن يرتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.72 بنهاية عام 2025، استنادًا إلى استمرار سياسة البنك المركزي الأسترالي المحافظ وارتفاع أسعار السلع الأساسية. أما نموذج إحصائي لمجموعة Traders Union فيتوقع أن يكون المتوسط عند حوالي 0.6875 بنهاية عام 2026 (نطاق من 0.6738 إلى 0.7012)، ويصل إلى 0.725 بنهاية عام 2027.

أما توقعات UBS فهي أكثر تحفظًا، حيث ترى أن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، وتتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. ويشير خبراء الاقتصاد في بنك الكومنولث الأسترالي إلى أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، ويتوقع أن يصل إلى ذروته في مارس 2026، ثم يعود للانخفاض مرة أخرى بنهاية العام.

**وبشكل عام**، من المحتمل أن يتراوح اتجاه الدولار الأسترالي في النصف الأول من عام 2026 بين 0.68 و0.70، ويتأثر بشكل كبير ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي غير الزراعي. لن ينخفض الدولار الأسترالي بشكل كبير، نظرًا لثبات الأساسيات الأسترالية وميول بنك الاحتياطي الأسترالي المحافظ نسبيًا، ولكن بسبب الاعتماد على الهيمنة الهيكلية للدولار، من الصعب أن يرتفع بشكل كبير. الضغوط قصيرة الأمد تأتي من أداء البيانات الصينية، بينما تدعم العوامل طويلة الأمد ارتفاع الصادرات الأسترالية وعودة دورة السلع الأساسية.

## كيف تستغل فرص التداول في اتجاه الدولار الأسترالي

نظرًا لسيولة الدولار الأسترالي العالية وقواعد التداول الواضحة، فإن تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل يصبح أسهل نسبيًا. يمكن للمستثمرين الاستفادة من تداولات الفوركس بالهامش لاغتنام فرص الاتجاه، مع دعم عمليات الشراء والبيع على حد سواء، واستخدام رافعة مالية تتراوح بين 1 إلى 200 مرة، مما يتيح لهم البحث عن أرباح في الأسواق الصاعدة والهابطة، مع حد أدنى من العتبة، وهو مناسب للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة.

ومع ذلك، من المهم التأكيد على أن أي استثمار ينطوي على مخاطر، وتداول الفوركس هو استثمار عالي المخاطر، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله. لذلك، ينبغي على المستثمرين تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر بعناية قبل الدخول في السوق.

## ملخص اتجاه الدولار الأسترالي

كعملة لبلد يصدر السلع، يتأثر اتجاه الدولار الأسترالي بشكل كبير بأسعار المواد الخام مثل النحاس، والحديد، والفحم. في المدى القصير، ستظل سياسة البنك المركزي الأسترالي المحافظ وارتفاع أسعار المواد الخام داعمين، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، حيث ستؤدي هذه العوامل إلى تقلبات أكبر في الاتجاه.

على الرغم من أن تقلبات سوق الفوركس سريعة، وأن التنبؤ الدقيق باتجاهات أسعار الصرف أمر صعب، إلا أن الدولار الأسترالي يتميز بسيولة ممتازة، ونمط تقلب واضح، وخصائص هيكلية واضحة لاقتصاده، مما يسهل على المستثمرين فهم وتحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل.