العملة التايوانية ترتفع وتتجاوز حاجز 30! ما هي العوامل الثلاثة الرئيسية وراء ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني، وكيف يمكن التنبؤ باتجاه السوق في المستقبل؟

من الذعر من انخفاض القيمة إلى ارتفاع حاد بنسبة 5% في يوم واحد: سجل ارتفاع العملة التايوانية رقمًا قياسيًا منذ 40 عامًا

خلال شهر واحد فقط، تحولت سوق الصرف الأجنبي في تايوان من حالة الذعر من احتمال انخفاض الدولار التايواني إلى 34 أو 35 مقابل الدولار، إلى موجة ارتفاع حاد. في أول أيام التداول في مايو، ارتفعت العملة التايوانية بما يقرب من 10%، وسجلت أعلى ارتفاع يومي منذ 40 عامًا.

في 2 مايو، ارتفع سعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني بنسبة 5% في يوم واحد، ليغلق عند 31.064 دولار، مسجلاً أعلى مستوى خلال 15 شهرًا. ثم في 5 مايو، شهدت العملة ارتفاعًا آخر بنسبة 4.92%، وتجاوزت مستوى 30 دولارًا مباشرة، حيث وصلت أدنى نقطة عند 29.59 دولار، مما أثار ذعر سوق الصرف بأكمله. هذه التقلبات الشديدة أدت إلى تسجيل حجم تداول ثالث أعلى في التاريخ.

مقارنة بأداء العملات الآسيوية الأخرى، على الرغم من أن اليوان الصيني، والعملة الهونغ كونغية، والين الياباني، والعملة السنغافورية شهدت ارتفاعًا، إلا أن سرعة وقوة ارتفاع العملة التايوانية كانت فريدة من نوعها في المنطقة. ارتفعت العملة السنغافورية بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8%، مما يجعل ارتفاع العملة التايوانية يلفت الانتباه بشكل خاص.

الكشف عن ثلاثة محركات رئيسية لارتفاع العملة التايوانية

الطبقة الأولى: تغير التوقعات السياسية

بعد إعلان الحكومة الأمريكية عن سياسة التعريفات المتكافئة، ظهرت في السوق توقعان قويان على الفور. الأول هو احتمال أن تركز الشركات العالمية على تايوان لشراء الطلبات لتجنب التعريفات، مما يعزز آفاق التصدير؛ والثاني هو أن صندوق النقد الدولي( IMF) قام بشكل غير متوقع برفع توقعات النمو الاقتصادي لتايوان، بالإضافة إلى أداء سوق الأسهم التايواني المميز، مما دعم بشكل قوي العملة الجديدة.

تحت تأثير هذه الأخبار الإيجابية، تدفقت الاستثمارات الأجنبية بشكل مستمر، مما شكل الدافع الأول لارتفاع العملة التايوانية.

الطبقة الثانية: مأزق السياسة النقدية للبنك المركزي

يواجه البنك المركزي التايواني في هذه الفترة موقفًا دقيقًا من التردد. على الرغم من أن البنك أعلن أنه لن يتدخل في سوق الصرف، إلا أن المراقبين في السوق أشاروا إلى أن مساحة التدخل محدودة في ظل مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان.

السبب هو أن خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنتها الحكومة الأمريكية صرحت بوضوح أن “التدخل في سعر الصرف” هو بند يخضع للمراجعة. في الربع الأول من العام الماضي، سجل فائض التجارة لتايوان 23.57 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 23%، مع زيادة فائضها مع الولايات المتحدة بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار، مما أثار مخاوف السوق من أن فقدان دعم البنك المركزي قد يؤدي إلى ضغط كبير على ارتفاع العملة التايوانية.

الطبقة الثالثة: عمليات التحوط للمؤسسات المالية

كشف تقرير مجموعة يو بي إس عن العامل الثالث. بالإضافة إلى التوقعات الكلية، فإن عمليات التحوط الواسعة النطاق من قبل شركات التأمين والأعمال التجارية في تايوان، بالإضافة إلى عمليات التسوية المركزية لمعاملات التمويل بالعملة التايوانية، زادت من حجم تقلبات سعر الصرف بشكل كبير.

ومن الجدير بالذكر أن شركات التأمين على الحياة في تايوان تمتلك أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار (معظمها سندات حكومية أمريكية)، وكانت تفتقر سابقًا إلى إجراءات كافية للتحوط من تقلبات سعر الصرف. وذلك لأن “البنك المركزي كان دائمًا قادرًا على كبح ارتفاع العملة التايوانية بشكل فعال”، لكن الوضع الآن تغير. يحذر تقرير يو بي إس من أن استعادة حجم التحوط الأجنبي إلى المستويات الاتجاهية قد يثير ضغط بيع للدولار بقيمة حوالي 1000 مليار دولار، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، مما يشكل مخاطر كبيرة.

تقييم مساحة ارتفاع الدولار مقابل العملة التايوانية: إلى أين ستصل؟

احتمالية ارتفاع محدود، من الصعب أن تصل إلى 28

على الرغم من أن ارتفاع العملة التايوانية مؤخرًا كان قويًا، إلا أن معظم المحللين يعتقدون أن احتمالية وصولها إلى 28 مقابل الدولار ضعيفة جدًا. على الرغم من أن توقعات إدارة ترامب باستمرار الضغط لرفع قيمة العملة موجودة، إلا أن المدى المحدد لا يزال محل شك.

تقييم مدى معقولية ذلك باستخدام مؤشر البنك الدولي للتسوية

الأداة المهمة لتقييم مدى معقولية سعر الصرف هي مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي( REER) الذي تصدره بنك التسوية الدولية( BIS)، ويُعتبر أن القيمة المتوازنة عند 100.

حتى نهاية مارس، أظهرت البيانات أن:

• مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 113 → في حالة “تقدير مرتفع بشكل واضح”
• مؤشر العملة التايوانية حوالي 96 → في حالة “معقولة ومنخفضة بشكل مفرط”

بالمقارنة، تظهر عملات الدول المصدرة الرئيسية في آسيا تقديرات أدنى بشكل ملحوظ، حيث أن مؤشر الين الياباني والون الكوري يبلغان فقط 73 و89 على التوالي.

تمديد فترة المراقبة لرصد اتجاهات ارتفاع وانخفاض العملة التايوانية

إذا مددنا فترة المراقبة من تقلبات الأشهر الأخيرة إلى بداية العام حتى الآن، سنجد أن ارتفاع العملة التايوانية مقابل الدولار والين والون الكوري كان في مستوى مماثل:

• ارتفاع العملة التايوانية: 8.74%
• ارتفاع الين الياباني: 8.47%
• ارتفاع الون الكوري: 7.17%

من منظور أطول، فإن اتجاه ارتفاع العملة التايوانية يتماشى مع أداء العملات الإقليمية بشكل عام، وأن الارتفاع السريع الأخير هو جزء من دورة تقلب أكبر.

توقعات يو بي إس: استمرار ارتفاع العملة

تتوقع أحدث تقارير يو بي إس أن يستمر ارتفاع العملة التايوانية من خلال عدة مؤشرات:

نموذج التقييم أظهر أن العملة التايوانية انتقلت من تقدير منخفض بشكل معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ سوق المشتقات الأجنبية أظهر “توقعات أقوى ارتفاع خلال 5 سنوات”؛ وتجارب التاريخ تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتبعها انعكاسات فورية.

يو بي إس ينصح المستثمرين بعدم اتخاذ مواقف معاكسة مبكرة، لكن يتوقع أنه عندما يرتفع مؤشر التبادل التجاري للعملة التايوانية بنسبة 3% (قريب من الحد الأعلى لتحمل البنك المركزي)، قد تتدخل السلطات بشكل أكبر لتهدئة التقلبات.

مراجعة عشر سنوات: فهم دورة ارتفاع وانخفاض العملة التايوانية على المدى الطويل

خلال عشر سنوات من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024، كانت قيمة العملة التايوانية مقابل الدولار تتراوح بين 27 و34، مع تقلب حوالي 23%. بالمقابل، كان تقلب الين الياباني مقابل الدولار أعلى بكثير، حيث تراوح بين 99 و161، أي ضعف تقلب العملة التايوانية، مما يجعل تقلبها في العملات العالمية أكثر استقرارًا.

يعتمد ارتفاع وانخفاض العملة التايوانية بشكل رئيسي على سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وليس على سياسة البنك المركزي التايواني. بين 2015 و2018، تأثرت العملة التايوانية بتقلبات سوق الأسهم الصينية وأزمة ديون أوروبا، حيث أبطأت الولايات المتحدة من تقليص ميزانيتها العمومية( QT) وأعادت تفعيل التسهيل الكمي، مما أدى إلى قوة العملة التايوانية. بعد ذلك، رفع الفائدة الأمريكية، حتى اندلاع جائحة كوفيد-19 في 2020، حيث زاد الاحتياطي الفيدرالي من ميزانيته من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وخفض الفائدة إلى أدنى مستوى، مما أدى إلى تراجع الدولار وانخفاض قيمة العملة التايوانية إلى أدنى مستوى عند 27 مقابل الدولار.

في عام 2022، بعد أن خرجت التضخم الأمريكي عن السيطرة، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة بشكل حاد، وارتفع الدولار بشكل حاد، مما أدى إلى انخفاض العملة التايوانية إلى حوالي 32. ثم في سبتمبر 2024، أنهى الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ في خفضها، وعادت قيمة العملة إلى التوازن.

كيف تستغل فرص ارتفاع العملة التايوانية في الاستثمار؟

للمحترفين في تداول العملات الأجنبية

يمكنهم مباشرة التداول على منصة الفوركس عبر أزواج USD/TWD أو العملات ذات الصلة، لالتقاط تقلبات خلال أيام أو حتى خلال اليوم. إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام العقود الآجلة أو أدوات مشتقة أخرى للتحوط، لتثبيت أرباح ارتفاع العملة التايوانية مسبقًا.

للمبتدئين

عند استغلال فرص التقلب الأخيرة، يجب الالتزام بثلاثة مبادئ رئيسية: استخدام رأس مال صغير للاختبار، وتجنب المبالغة في الشراء، والحفاظ على استقرار النفسية. يمكن اختيار منصات تدعم التداول الصغير، والتدريب على استراتيجيات التداول عبر الحسابات التجريبية بشكل متكرر.

استراتيجيات الاستثمار طويلة الأمد

الاقتصاد التايواني قوي، والصادرات من قطاع أشباه الموصلات مزدهرة، ومن المتوقع أن تتراوح قيمة العملة التايوانية على المدى الطويل بين 30 و30.5، مع قوة نسبية. يُنصح بالتحكم في حصة العملات الأجنبية في الأصول الكلية بنسبة 5-10%، وتوزيع باقي الأموال على أصول عالمية لتقليل المخاطر.

من ناحية العمليات، يُفضل استخدام رافعة منخفضة عند تداول USD/TWD، وتحديد نقاط وقف الخسارة لحماية النفس. يجب متابعة توجهات البنك المركزي التايواني وتطورات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، فهذه تؤثر مباشرة على مسار سعر الصرف. كما يمكن دمج ذلك مع الاستثمار في سوق الأسهم التايواني أو السندات، لجعل المحفظة الاستثمارية أكثر توازنًا وسيطرة.