IBEX 35: التوقعات للسوق في الأسبوع القادم وتحليل الاتجاه الصاعد لعام 2025

الارتفاع الذي لا يمكن إيقافه لمؤشر IBEX 35 في الأسابيع الأخيرة

شهد المؤشر الإسباني أداءً مذهلاً خلال الشهر الماضي. من منتصف نوفمبر وحتى نهاية العام، حقق IBEX 35 ما كان يبدو مستحيلاً: كسر الحاجز التاريخي عند 17,000 نقطة. هذا الإنجاز يعكس ليس فقط انتعاشًا فنيًا، بل تحولًا عميقًا في تصور الأسواق حول الآفاق الاقتصادية الإسبانية.

إغلاق قريب من 16,850 نقطة بعد أن اقترب من أعلى مستوى عند 17,000 يوضح وجود قاعدة قوية من المشترين. تشارك معظم القطاعات في الحركة الصاعدة، مما يعزز من قوة هذا الارتفاع. قادت القطاعات المالية والدورية المكاسب، مع CaixaBank و BBVA و Banco Santander التي وفرت الدفع الأساسي.

توقعات سوق الأسهم للأسبوع القادم: هل هو تثبيت أم استمرارية؟

بالنظر إلى المستقبل، فإن السيناريو الأكثر احتمالاً هو حركة جانبية على المدى القصير. بين 15 ديسمبر و15 يناير، من المتوقع أن يتأرجح IBEX 35 بين نطاقات محددة دون اتجاه سائد إلا إذا ظهرت مفاجآت اقتصادية كبرى.

مناطق فنية رئيسية للتوقعات:

• مقاومة عليا: 17,000 إلى 17,200 نقطة (العتبة النفسية التي تم اختراقها)
• دعم فوري: 16,600 إلى 16,700 نقطة
• هدف صاعد: 17,300 نقطة (إذا استمر التفاؤل)

على الرغم من أن توقعات الأسبوع القادم تشير إلى استقرار، إلا أن على المستثمرين مراقبة هذه المستويات. كسر دون 16,600 سيكون إشارة إلى ضعف السوق.

العوامل التي تدعم القوة الحالية

لا تزال البنوك الإسبانية المحرك الرئيسي. أرباح بنك سانتاندير و BBVA و CaixaBank التي فاقت التوقعات عززت الثقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن قرار هذه الكيانات بإعادة شراء الأسهم وزيادة الأرباح الموزعة جذب رأس مال أجنبي مستمر.

كما أضاف القطاع الصناعي ديناميكية. تتصدر Ferrovial و Sacyr الارتفاعات، معبرة عن تفاؤل بشأن التعافي الاقتصادي. ذكر دخول Ferrovial إلى Nasdaq-100 عمل كمحفز إضافي، مما زاد من وضوح السوق الإسباني بين المستثمرين العالميين.

على الصعيد الكلي، تبقى البيانات الأوروبية ضمن المتوقع، ويتخذ البنك المركزي الأوروبي نبرة حذرة تتوافق مع قرارات المخاطرة.

التاريخي: من عدم الثقة إلى القوة

سبتمبر-أكتوبر: أول اختراق للشك

قبل ثلاثة أشهر فقط، كان IBEX 35 يتداول حول 15,400-15,700 نقطة، في اتجاه معتدل صاعد بعد سبتمبر غير المشرق. كسر عرض استحواذ BBVA على Sabadell أزال غموض الاندماج. رفع بنك سانتاندير أرباحه المؤقتة بنسبة 15%، مما يدل على ربحية القطاع.

أطلقت Iberdrola خطة استثمارية تزيد عن 100 مليار يورو حتى 2031، تركز على الشبكات في المملكة المتحدة والولايات المتحدة. عزز هذا الإعلان الرؤية التنظيمية والثقة في المرافق.

أغسطس: تجاوز حاجز 15,000

في أغسطس، ارتفع المؤشر من 14,800 إلى 15,200-15,300 نقطة بشكل مستمر. تزامن هذا التقدم مع توقعات بخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وقوة القطاع المالي الوطني دون انقطاع.

أظهرت Inditex، التي تمثل 15.48% من المؤشر، نتائج قوية دفعت جلسات صاعدة. كان الأداء العام ممتازًا لدرجة أن IBEX 35 أصبح أحد أكثر المؤشرات الأوروبية ربحية في 2025، مع مكاسب تقارب 37%.

يوليو: تثبيت أعلى مستويات جديدة

خلال يوليو، تداول المؤشر فوق 14,800 نقطة، مع ارتفاع مستمر. حافظت توقعات إعادة تنشيط الاقتصاد وأرباح الشركات الاستثنائية على المعنويات الصاعدة. ساعد الهدوء في التوترات التجارية على اتخاذ المخاطر.

يونيو: تقلبات وسط عدم اليقين

شهدت النصف الأول من يونيو تقلبات. بعد خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي إلى 2% في 5 يونيو، تحسنت المعنويات. ومع ذلك، أدت مبيعات ضعيفة من Inditex التي أُعلنت في 11 يونيو إلى هبوط بنسبة 4.6% في أسهمها، مما أسهم في نزول 40 نقطة في المؤشر العام.

أدت هجمات إسرائيل على منشآت إيرانية في 13 يونيو إلى ارتفاع أسعار النفط وتغير استراتيجي دفاعي. سجل IBEX أدنى مستوى عند 13,780 قبل أن يغلق عند 13,910. انخفضت التضخم الإسباني الموحد إلى 1.9%، مما عزز توقعات بخفضات جديدة.

تركيب مؤشر IBEX 35: أعمدة المؤشر

الشركات المهيمنة ووزنها

يتكون IBEX 35 من 35 شركة ذات سيولة عالية في السوق الإسباني. أكبر خمس شركات من حيث الوزن هي:

1. Inditex (15.48%) - الرائدة عالميًا في تجارة الأزياء
2. Iberdrola (13.83%) - مولدة كهرباء تركز على الطاقة المتجددة
3. Banco Santander (12.13%) - مؤسسة مالية عالمية
4. BBVA (9.36%) - بنك له حضور دولي
5. CaixaBank (5.15%) - مؤسسة مالية إسبانية

Amadeus IT Group (5.08%)، Ferrovial (4.75%)، Telefónica (4.10%)، Aena (3.98%) و Cellnex (3.86%) تكمل العشرة الأوائل.

التنويع القطاعي

يغطي المؤشر قطاعات متعددة من الاقتصاد الإسباني:

الخدمات المالية: تقودها Santander، BBVA، CaixaBank، وهي أكبر القطاعات من حيث الوزن.

النفط والطاقة: Iberdrola، Repsol، Endesa، Enagas توفر تعرضًا لقطاع الطاقة.

التكنولوجيا والاتصالات: Telefónica و Cellnex Telecom توفران مشاركة في البنية التحتية الرقمية.

السلع الاستهلاكية: Inditex، Grifols، Rovi توفر تعرضًا لقطاعات دفاعية واستهلاكية.

الخدمات: Aena، IAG، Melia تغطي النقل الجوي والضيافة.

المواد والصناعة: Ferrovial، ACS توفران وصولاً إلى قطاع البناء والصناعة.

آلية عمل المؤشر

يُحسب IBEX 35 في الوقت الحقيقي بين 09:00 و17:30 (بتوقيت محلي). تعتمد المنهجية على التعديل حسب رأس المال المتداول، مع الأخذ في الاعتبار فقط الأسهم المتاحة للتداول العام في حساب القيمة السوقية.

يتم مراجعة التكوين نصف السنوي من قبل اللجنة الاستشارية الفنية، التي يمكن أن تضيف أو تستبعد شركات حسب السيولة والقيمة السوقية. تضمن هذه الآلية أن يمثل دائمًا أكثر 35 شركة نشاطًا في السوق الإسباني.

الآفاق طويلة المدى: 2025-2030

العوامل الاقتصادية الكلية الأساسية

رفع بنك إسبانيا توقعاته، متوقعًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.9% لعام 2025. السياحة، القطاع الخارجي وتحسن سوق العمل ستدفع هذا الأداء. ومع ذلك، فإن استهلاك القطاع الخاص والاستثمار التجاري يحتاجان إلى تعافٍ للحفاظ على الديناميكية.

سيكون السياسة النقدية حاسمة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مع توقع تقليل يصل إلى 100 نقطة أساس قبل نهاية العام. قد يتبنى البنك المركزي الأوروبي نهجًا أكثر اعتدالًا، مع تقليل التحفيز لبعض القطاعات الأوروبية.

الفرص والتحديات القطاعية

القطاع المصرفي - ضغط على الهوامش: ستواجه الهوامش الربحية، التي وصلت إلى أعلى مستوياتها تاريخيًا في ظل أسعار الفائدة المرتفعة الحالية، ضغطًا عندما تنخفض الأسعار. قد تتعرض CaixaBank، Sabadell و Bankinter لضغوط على أرباحها. مع انخفاض الأسعار، من المحتمل أن يفقد القطاع المصرفي دوره النسبي في المؤشر.

القطاع الطاقي - فرصة كبيرة: تظهر الطاقة المتجددة كفرصة رئيسية. ستتطلب طفرة تخزين البيانات والطلب على الذكاء الاصطناعي زيادة هائلة في استهلاك الكهرباء. يُقدر أن البنية التحتية للبيانات ستستهلك حتى 3.2% من إمدادات الكهرباء الأوروبية بحلول 2030.

ستستفيد Solaria، Acciona Energía و Endesa بشكل كبير. على الرغم من أن هذه الشركات واجهت تراجعات في 2024، فإن مشاركتها في الطاقة النظيفة تمنحها إمكانات كبيرة للسنوات القادمة.

المخاطر العالمية

ازداد احتمال الركود في الولايات المتحدة والعالم إلى 45% بحلول 2025 بسبب ضعف سوق العمل وتباطؤ الطلب. قد يؤدي هذا إلى تقلبات عرضية. مؤشر IBEX 35، الأكثر حساسية للصدمات الخارجية مقارنة بمؤشرات أوروبية أخرى، لن يكون بمنأى عن ذلك.

الذهب، الذي ارتفع بأكثر من 20% في 2024 والمتوقع أن يصل إلى 2700 دولار للأونصة في 2025، يعكس القلق من الركود أو التوترات الجيوسياسية. تاريخيًا، يشير ذلك إلى زيادة عدم الاستقرار في الأسواق.

الدوافع الإيجابية

تحفزات الاتحاد الأوروبي، خاصة خطة دراغي للاستثمار الضخم في الرقمنة والحد من الكربون، توفر أساسًا قويًا. ستستفيد قطاعات مثل الطاقة المتجددة والتكنولوجيا بشكل كبير. من المتوقع أن تساهم الاستثمارات العامة القوية مع الدعم الخاص في مرونة السوق الإسباني.

العوائد التاريخية لمؤشر IBEX 35

التقلبات المميزة لمؤشر IBEX 35

يتميز IBEX 35 بتقلب أعلى من غيره من المؤشرات الأوروبية، ناتج عن تعرضه العالي لقطاعات دورية مثل البنوك والطاقة. النطاق السنوي (8,879-11,385) يعكس هذه التقلبات، مع قمم مهمة وقيع مقلقة في فترات قصيرة.

خلال الأزمات الاقتصادية، يتعرض لانخفاضات حادة، لكنه يحقق أيضًا تعافيًا سريعًا خلال فترات التوسع. هذه التقلبات تمثل مخاطر وفرصًا للمشغلين والمستثمرين.

الخلاصة: فرص على المدى القصير

أظهر IBEX 35 قدرة على تجاوز التوقعات خلال 2025. تشير توقعات الأسبوع القادم إلى تثبيت حول 16,850 نقطة، مع تقلبات بين 16,600 و17,200.

للمهتمين بالتداول في هذا الاتجاه، توفر المستويات الفنية المحددة فرص دخول وخروج واضحة. سيظل القطاع المصرفي المحرك الرئيسي على المدى القصير، رغم أن القطاع الطاقي يعد بمزيد من الأرباح على المدى المتوسط.

الدمج بين القوة الاقتصادية النسبية لإسبانيا، الأرباح الجذابة، والإصلاح الأوروبي يوفر أساسًا قويًا لمتابعة هذا المؤشر كمحفظة تعرض للسوق الأوروبي المحيطي.