الدورة الصاعدة للعملات المشفرة: من 2023 إلى 2024، ماذا ينتظرنا؟

سنة من التعافي الملحوظ

شهد مشهد الأصول الرقمية تحولًا كبيرًا في عام 2023. أولئك المستثمرون الذين تجرؤوا على الدخول خلال النصف الثاني المضطرب من عام 2022 يشهدون الآن عوائد ملحوظة. السؤال الذي يطرحه الجميع هو ما إذا كان هذا التحرك الإيجابي سيستمر خلال عام 2024. وللإجابة على هذا السؤال، من الضروري مراجعة الخلفيات الأخيرة وفهم الآليات التي تدفع سوق العملات المشفرة.

فهم بنية السوق الرقمية

قبل تحليل الآفاق المستقبلية، من الضروري فهم كيفية عمل هذا النظام البيئي. يتكون سوق الأصول الرقمية من تسعة فاعلين رئيسيين تتحدد من خلال تفاعلهم الديناميكية بين العرض والطلب:

أبطال السوق:

تشكل مشاريع البلوكشين جوهر العرض. يوجد حاليًا حوالي 8,882 عملة مشفرة مسجلة، كل منها تمثل مشاريع تكنولوجية متنوعة. وفقًا لبيانات متخصصة، تستمر هذه الأرقام في النمو، على الرغم من أن ليست جميعها تحقق استدامة على المدى الطويل.

تستثمر صناديق رأس المال المخاطر في المراحل المبكرة من هذه المشاريع، وتشارك في جولات التمويل وICO. عادةً ما يكون أفق استثمارها طويل الأمد.

تمتلك الحيتان (المجمعون الكبار للرموز) القدرة على تحريك الأسواق بشكل كبير. يركز نهجهم بشكل أساسي على المضاربة، مع آفاق قصيرة إلى متوسطة المدى.

يشكل المستثمرون الأفراد القاعدة الأوسع للسوق. على الرغم من أن العديد منهم يتبعون نهجًا مضاربًا من خلال التداول المتكرر، فإن الذين يحتفظون بمراكز طويلة الأمد يميلون إلى تحقيق أفضل العوائد.

تدير الصناديق المؤسسية رؤوس أموال كبيرة بهدف تحقيق أقصى عائد. لا تزال دخولها الجماعي في الانتظار، لكن هناك قائمة طويلة من الشركات التي تعد منتجات مشتقة على بيتكوين وإيثريوم.

تسهل منصات التداول المركزية (CEX) المعاملات على مدار الساعة مع عمولات، وتقدم خدمات حفظ متممة.

تسمح المنصات اللامركزية (DEX) بالتبادلات المباشرة بين الأقران بتكاليف تشغيل أقل، مع تجنب الوسطاء.

لقد وسع الوسطاء التقليديون عروضهم لتشمل العملات المشفرة، سواء نقدًا أو في مشتقات (CFD)، استجابةً للطلب المتزايد.

تحدد السلطات التنظيمية الوطنية الإطار القانوني. يتم حاليًا تحديد الحدود بين الأوراق المالية التقليدية والعملات المشفرة، مما سيشكل بشكل كبير تطور القطاع في المستقبل.

منهجية تقييم العملات المشفرة

لزيادة احتمالية النجاح في الاستثمار، من الضروري تحليل كل مشروع من أربعة أبعاد متكاملة: التحليل الأساسي، ديناميكية العرض، ضغط الطلب، والتحليل الفني.

يعد هذا التقييم متعدد الأبعاد حاسمًا. تخيل مشروعًا بأسس تكنولوجية ممتازة، لكنه تم شراؤه بسعر مفرط في ذروة دورة 2021. أو مشروعًا بدون حد أقصى للعرض، مع وجود مليارات من الرموز لا تزال في انتظار الإصدار. لكي يزيد مثل هذا المشروع من قيمته السوقية، سيتطلب دخول رأس مال ضخم.

تطبيق منهجية DACS (معيار تصنيف الأصول الرقمية) يسهل تقسيم السوق إلى سبعة قطاعات رئيسية: الحوسبة، العملات، التمويل اللامركزي، الثقافة والترفيه، منصات العقود الذكية، الرقمنة والعملات المستقرة. تتيح هذه التصنيفات توجيه الاستثمارات بشكل أكثر استراتيجية، مشابهًا لكيفية تنويع المستثمرين المحترفين في الأسواق المالية التقليدية.

محفزات النمو في 2023

نظرة على نصف بيتكوين

يقلل خوارزمية بيتكوين المكافآت على التعدين إلى النصف كل 210,000 كتلة، وهو عملية تحدث تقريبًا كل أربع سنوات. يضمن هذا الآلية أن يتناقص عرض الرموز الجديدة تدريجيًا، مما يزيد من ندرتها، ومن ثم، من قيمة الأصل نظريًا.

مراجعة التاريخ: في أول عملية تقليل، كانت بيتكوين تتداول عند $12 وارتفعت بنسبة 950% خلال ستة أشهر. أدت عملية النصف الثانية إلى زيادات بنسبة 38% (خلال 6 أشهر) و286% (خلال 12 شهرًا). أما النصف الثالث، في مايو 2020، فحقق زيادات بنسبة 83% (خلال 6 أشهر) و562% (خلال 12 شهرًا).

مع اقتراب النصف القادم المقرر في أبريل 2024، يؤدي تصور انخفاض التوفر إلى تأثير كبير على السعر في الفترات التالية. كما أن بيتكوين تمارس تأثير مضاعف على باقي نظام العملات المشفرة.

توقعات المؤسسات: صندوق الاستثمار المتداول (ETF) الفوري

غياب تنظيم واضح حال دون دخول “المال المهني” بشكل جماعي إلى السوق. ومع ذلك، قد يتغير هذا الوضع بشكل جذري. طلبت كبرى مديري الاستثمارات في 2023 الموافقة على ETF بيتكوين فوري في الولايات المتحدة.

على الرغم من وجود ETF قائم على العقود الآجلة، فإن المنتج الجديد سيتطلب شراء فعلي لبيتكوين الأساسي. عادةً، يتداول المشاركون في العقود الآجلة فقط على السعر دون امتلاك الأصل. إذا تمت الموافقة على ETFs الجديدة، يجب أن تشتري مؤسسات مثل BlackRock (أكبر مدير أصول في العالم، الذي يدير 9.42 تريليون دولار من الأصول) بيتكوين فوريًا، مما يخلق ضغط طلب كبير.

ثورة الذكاء الاصطناعي

دفعت طفرة ChatGPT وأدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية شركات مثل Nvidia. تمثل العملات المشفرة الموجهة للذكاء الاصطناعي مشاريع تبني هذه الأدوات مستفيدة من تكنولوجيا البلوكشين. على عكس وسائل التبادل البسيطة، تعمل هذه الرموز كأدوات فائدة ومشاركة في مشاريع الذكاء الاصطناعي، مماثلة للأسهم الرقمية.

توسع في قيمة السوق

هناك مفهوم خاطئ حول الأسعار: “ترتفع عندما يكون العرض أكبر من الطلب”. في الواقع، تزداد الأسعار عندما يكون المشترون على استعداد لدفع المزيد تدريجيًا، مقتنعين باتجاه صاعد.

نما إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة بنسبة 99.2% خلال 2023، ليصل إلى حوالي 750 مليار دولار من القيمة الجديدة. حجم التداول (140 تريليون دولار) يتجاوز بكثير متوسطه نصف السنوي (79 تريليون). تؤكد المؤشرات الفنية أنه لا توجد تحركات سعرية كبيرة بدون زيادة واضحة في الحجم.

مؤشر سوق CoinDesk (CMI)، الذي يدمج بشكل مرجح العملات المشفرة الرئيسية، حقق نموًا بنسبة 123% في 2023، ليصل إلى 1,781.12 نقطة. تمثل بيتكوين وإيثريوم حوالي 62% و20% من المؤشر على التوالي، تليهما XRP وسولانا وكاردانو.

الاهتمام المفتوح في المشتقات: إشارة على الثقة

شهد الاهتمام المفتوح في عقود بيتكوين وإيثريوم الآجلة زيادات ملحوظة منذ أغسطس. بلغ عدد العقود المعلقة لبيتكوين 17,321 عقدًا، بينما وصل إيثريوم إلى 6,114. عندما يزيد الاهتمام المفتوح مع ارتفاع الأسعار، فهذا يعني أن مشاركين جدد دخلوا أو أن الموجودين رفعوا مراكزهم بشكل كبير.

هذه الظاهرة حاسمة: يراقب المستثمرون المحترفون باستمرار هذه المؤشرات. إذا توقع السوق زيادات مستقبلية، فمن المحتمل أن تتبع الأسعار الفورية تلك التوقعات.

السيناريوهات الاقتصادية الكلية لعام 2024

يعتمد استمرار الصعود بشكل رئيسي على التوازن بين مكافحة التضخم والأداء الاقتصادي. ثلاثة سيناريوهات تبدو محتملة:

سيناريو التضخم المنخفض والاستقرار

إذا استمر التضخم في التراجع وظل النشاط الاقتصادي ثابتًا أو يتحسن، فإن البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي قد يوقفان زيادات الفائدة، ويبدآن في خفضها في النهاية. ستعزز ظروف السياسة النقدية الأكثر مرونة الأسهم التكنولوجية ذات النمو العالي. ومع ذلك، ستظل العوائد على العملات المشفرة غير مؤكدة، حيث قد تصبح الأسهم ذات النمو أكثر جاذبية نسبيًا.

سيناريو التضخم المرتفع والتسارع الاقتصادي

إذا عاد التضخم وارتفع النشاط الاقتصادي، فمن المحتمل أن تعيد السلطات النقدية رفع الفائدة، مما يسبب تصحيحات في أسواق الأسهم ويزيد من جاذبية بيتكوين كغطاء ضد التضخم، نظرًا لعرضها الثابت وطبيعتها المشابهة للذهب.

سيناريو الركود التضخمي

إذا تباطأ النشاط بشكل مستمر مع استمرار التضخم، ستواجه البنوك المركزية معضلة: رفع الفائدة (مضرًا بالاقتصاد) أو خفضها (مسمحًا بالتضخم). قد يؤدي استمرار التضخم إلى توجه المستثمرين نحو بيتكوين، مما يعزز سوق العملات المشفرة بأكمله، على الرغم من أن ارتفاع الفائدة سيؤثر سلبًا على القطاع التكنولوجي بشكل عام.

العائد النسبي في منظور

خلال 2023، حقق بيتكوين عائدًا بنسبة 79.85%، أي 6.3 أضعاف أداء مؤشر S&P 500 و2.5 ضعف مؤشر NASDAQ 100. قدم إيثريوم عائدًا بنسبة 40.45%، لا يزال 3.2 أضعاف أداء S&P 500 و1.3 ضعف NASDAQ 100.

مشاريع ذات رأس مال أقل غالبًا ما تقدم عوائد ذات أرقام ثلاثية، مع مخاطر نسبية أعلى.

توصيات للمستثمرين في 2024

نعم، من الجدير بالاستثمار في العملات المشفرة في 2024، ولكن بتنفيذ منهجية صارمة. تنويع رأس المال بين الأصول ذات القيمة السوقية العالية (بيتكوين، إيثريوم) ومشاريع أصغر ذات إمكانات نمو أكبر هو استراتيجية موصى بها. يمكن لـ"العملات المشفرة الصغيرة" مضاعفة رأس المال 10X، 50X، 100X أو أكثر.

الحيازة مقابل التداول

تاريخيًا، أفضل العوائد تأتي من الاستثمار طويل الأمد أو الحيازة للعملات المشفرة، مع تطبيق نفس المبدأ في الاستثمار في الأسهم. ومع ذلك، يتيح التداول زيادة رأس المال بسرعة أكبر، لكنه يحمل مخاطر عالية. قد تكون الاستراتيجية المثلى هي الجمع بين النهجين: جزء للحيازة طويلة الأمد وآخر للتداول النشط، بشرط إدارة المخاطر بشكل محترف وامتلاك خبرة كافية.

الخلاصة: الاستعداد لطرق متعددة

يواجه سوق العملات المشفرة عام 2024 بأسس قوية: عمليات النصف المبرمجة، إمكانية الموافقة على منتجات مؤسسية، الثورة التكنولوجية في الذكاء الاصطناعي، وإشارات الثقة من مؤشرات المشتقات. ومع ذلك، تظل العوامل الاقتصادية الكلية العالمية متغيرًا حاسمًا.

تضيف العوامل الجيوسياسية (الصراعات في أوكرانيا والشرق الأوسط) والدورات الانتخابية (خصوصًا في الولايات المتحدة) تعقيدًا. سيكون المستثمرون الذين يطورون منهجيات تحليل قوية ويطبقون الانضباط في إدارة المخاطر في وضع أفضل للاستفادة من الفرص التي ستقدمها 2024، بغض النظر عن السيناريو الذي يتحقق.