الدولار الأمريكي/الين الياباني يختبر مستوى قياسي جديد، اليورو/الدولار الأمريكي على وشك الانعكاس؟ تغير توقعات خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي

توجه السياسة النقدية للبنك المركزي وتسريع تعديل سوق الصرف الأجنبي

الأسبوع الماضي (11/10-11/14) شهد سوق الصرف الأجنبي تباينًا واضحًا، حيث انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.28%، لكن الفروق بين العملات الفردية كانت كبيرة. ارتفع اليورو بنسبة 0.46%، وارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.68%؛ بينما تراجع الين الياباني بنسبة 0.73%. وراء هذه الأرقام البسيطة، يعكس ذلك تقلبات حادة في توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وإعادة تقييم مواقف السياسات للبنوك المركزية المختلفة.

بيانات التوظيف الأمريكية تصبح العامل الحاسم، ووقت حاسم لزوج اليورو/دولار

أصبح خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر محور اهتمام السوق. وفقًا لأحدث نتائج أداة CME FedWatch، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ فقط 45.8%، في حين أن احتمالية إبقاء المعدلات دون تغيير تصل إلى 54.2% — وهو ما يتناقض بشكل واضح مع توقعات السوق السابقة. ظهرت نقطة التحول عندما قام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بـ"تصريحات أكثر تشددًا"، مما أزال التوقعات السابقة بمرونة السياسة النقدية.

في 12 نوفمبر بالتوقيت الشرقي، وقع ترامب على مشروع قانون التمويل المؤقت، منهياً أطول توقف حكومي في التاريخ استمر 43 يومًا. بعد استئناف العمل، توجهت أنظار السوق بسرعة نحو إصدار البيانات الاقتصادية. تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر في 20 نوفمبر وتصحيح الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في 26 نوفمبر، ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أكتوبر ستصبح مؤشرات رئيسية لتحديد اتجاه قرار الاحتياطي الفيدرالي.

تشير التحليلات إلى أنه إذا استمر سوق العمل الأمريكي في الضعف، فسيعزز ذلك توقعات خفض الفائدة، مما يضغط على الدولار ويدعم أداء اليورو النسبي، ويدفع زوج اليورو/دولار للارتفاع. وعلى العكس، فإن البيانات القوية بشأن التوظيف ستضعف توقعات خفض الفائدة، وتدعم اتجاه الدولار.

من الناحية الفنية، تجاوز زوج اليورو/دولار متوسط 21 يومًا، لكنه لم يخترق مقاومة المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 1.166. الاختراق فوق هذا المستوى سيفتح المجال لمزيد من الارتفاع، وإلا فاحتمال الانخفاض أكبر، والدعم عند أدنى مستوى سابق 1.146.

رئيس الوزراء الياباني الجديد يثير توقعات غير متوقعة لسياسة التحفيز، وتراجع الين يصعب عكسه

الأسبوع الماضي، ارتفع زوج الدولار/ين بنسبة 0.73%، ويعود ذلك إلى إشارات السياسة التي أطلقها رئيس الوزراء الياباني الجديد، ساناي تاكاشي. أشارت إلى أن البنك المركزي قد يبطئ وتيرة رفع الفائدة، ويميل إلى تنفيذ سياسة مالية توسعية، ومن المتوقع أن تواصل هذه الإجراءات الضغط على الين.

سيعلن الحكومة اليابانية عن خطة التحفيز الاقتصادي هذا الأسبوع، وتقدر وسائل الإعلام اليابانية حجمها بنحو 17 تريليون ين ياباني. حذر جولدمان ساكس من أن حجم التحفيز غير المتوقع قد يعيد إشعال مخاوف السوق بشأن الانضباط المالي الياباني، مما قد يدفع عوائد السندات السيادية طويلة الأجل إلى مستويات قياسية، ويستمر في تراجع قيمة الين.

من الجدير بالذكر أن موقف السلطات اليابانية تجاه التدخل في تراجع الين لم يتضح بعد بشكل كبير. يعتقد بنك ميزوهو-مورغان ستانلي أن اليابان قد تتسامح مع تراجع الين إلى مستوى حوالي 161 ين مقابل الدولار الأمريكي لحماية احتياطياتها من العملات الأجنبية.

من الناحية الفنية، يظهر أن زوج الدولار/ين يتداول فوق عدة متوسطات متحركة، ومؤشر RSI يظهر وضعية قوية للشراء. على المدى القصير، قد يختبر الزوج مستوى 155 مرة أخرى، ويفتح المجال للارتفاع. وإذا فشل في الاختراق، فإن الدعم عند المتوسط المتحرك لـ21 يومًا عند 153.38.

أهم ملاحظات السوق لهذا الأسبوع

مراقبة بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر، وسجلات اجتماع FOMC لشهر أكتوبر، وبيانات PMI في أوروبا وأمريكا في نوفمبر، وحجم خطة التحفيز الاقتصادية للحكومة اليابانية. لا تزال توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتطورات الاقتصاد الأوروبي والأمريكي عوامل رئيسية تؤثر على حركة الدولار و زوج اليورو/دولار، في حين أن مدى تفوق سياسة التحفيز اليابانية أو عدمه سيحدد ما إذا كان زوج الدولار/ين سيستمر في الارتفاع.