الاستثمار في الذهب لديه خمسة مسارات رئيسية، من أين تبدأ؟ تحليل شامل للمخاطر والعوائد والتكاليف

هل الوقت مناسب للاستثمار في الذهب الآن؟

تظل الأوضاع الجيوسياسية المضطربة والضغوط التضخمية المستمرة تجعل الذهب، كأصل تقليدي للملاذ الآمن، مرة أخرى محور اهتمام المستثمرين. فعلى الرغم من تقلبات سعر الذهب—حيث تذبذب بين 1700 و2000 دولار خلال الفترة من 2022 إلى 2023، وبتحقيقه اختراقًا ل2700 دولار في عام 2024 بدعم من توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وشراء البنوك المركزية للذهب بشكل قياسي (صافي الشراء السنوي بلغ 1045 طنًا، ولثلاث سنوات متتالية يتجاوز الألف طن)—إلا أن سعره تجاوز 3700 دولار، مع توقعات بأن يصل إلى 4000 دولار في منتصف 2026.

ومع ذلك، من المهم الانتباه إلى أن تقلبات سعر الذهب على المدى القصير يصعب التنبؤ بها بدقة، لأنها تتأثر بعدة عوامل. الاستراتيجية طويلة الأمد تعتمد على اختيار توقيت مناسب للدخول، وليس فقط على الاندفاع وراء الارتفاعات السعرية. وبناءً على الأهداف الاستثمارية المختلفة، يمكن اختيار الذهب المادي، أو دفتر الذهب، أو صناديق ETF للذهب كوسائل للحفاظ على القيمة؛ وإذا كانت هناك رغبة في تحقيق عوائد أعلى مع القدرة على تحمل المخاطر، فإن التداول على المدى القصير والعمليات النمطية تستحق النظر، حيث يمكن تتبع السوق الدولية من خلال العقود الآجلة للذهب أو عقود الفروقات على الذهب، وتحقيق أرباح من خلال تحليل الاتجاهات وفتح مراكز شراء أو بيع.

خمس قنوات للاستثمار في الذهب، نظرة على التكاليف والعوائد

كل طريقة من طرق الاستثمار في الذهب لها مميزاتها. الاستثمار في الذهب المادي يتطلب رأس مال متوسط، ويخضع لقيود زمنية على التداول، وتكاليف أعلى (1%~5%)، لكنه الأقل مخاطرة؛ دفتر الذهب بنفس مستوى الاستثمار، ويُجرى التداول خلال ساعات عمل البنوك، مع رسوم تقارب 1%، ويجب مراعاة عوامل سعر الصرف؛ صناديق ETF للذهب أقل تكلفة، وتُتداول عبر وسطاء خلال ساعات العمل، مع رسوم حوالي 0.25%؛ العقود الآجلة للذهب تتطلب رأس مال أعلى، وتدعم الرافعة المالية والتداول الثنائي، مع تكاليف تقارب 0.1%؛ وأخيرًا، عقود الفروقات على الذهب أدنى حد من حيث المتطلبات، وتُتداول على مدار 24 ساعة، مع تكاليف تصل إلى 0.04%.

أي طريقة من طرق الاستثمار في الذهب هي الأكثر جدوى من حيث التكلفة؟ هذا يعتمد على الأهداف الشخصية للمستثمر. إذا كانت الأولوية هي مقاومة التضخم والحفاظ على الأصول، فإن شراء السبائك الذهبية هو الخيار التقليدي، حيث أن الشراء من البنوك أكثر أمانًا، مع ضرورة دفع رسوم الحفظ. أما الذهب الصغير الحجم، فيُفضل شراؤه من محلات الذهب، مع الانتباه لنقاء المعدن. وإذا كانت الهدف هو تحقيق أرباح من فروق الأسعار، فإن السيولة في الذهب المادي محدودة، وليس مريحًا جدًا. في هذه الحالة، يمكن الاعتماد على دفتر الذهب أو صناديق ETF للذهب للاستثمار طويل الأمد بتكاليف منخفضة؛ أو استخدام العقود الآجلة أو عقود الفروقات للذهب للعمليات قصيرة الأمد. ويجب الانتباه إلى أن عوائد الاحتفاظ طويل الأمد عادةً لا تكون مرتفعة، والأدوات المناسبة للتداول القصير هي العقود الآجلة وعقود الفروقات.

الطريقة الأولى: قيمة الحفاظ على الذهب المادي

يشمل الذهب المادي السبائك، الكتل الذهبية، المجوهرات الذهبية والعملات التذكارية، وغالبًا ما يُشترى من البنوك أو محلات الذهب. يُنصح باختيار السبائك أولًا، لأن المجوهرات والعملات التذكارية تتضمن رسوم تصنيع، وعند البيع يتعين دفع رسوم إضافية وتكاليف تآكل، مما يجعلها أقل جدوى من حيث التكلفة.

الذهب المادي ليس أصلًا يدر فائدة، ويحتاج إلى خزائن خاصة للحفظ، ويُعاني من ضعف السيولة، مع وجود مشكلة “سهولة الشراء وصعوبة البيع”. ومع ذلك، لأنه يمكن حيازته فعليًا، يفضله العديد من المستثمرين، خاصة للاحتفاظ على المدى الطويل وللجمع. من الناحية الضريبية، يجب الإبلاغ عن أي عملية تتجاوز 5 ملايين دولار تايواني من معاملات فردية كدخل تجاري مؤقت.

السيناريو المناسب: الجمع، الملاذ الآمن، الحفاظ على الأصول
المزايا: مخاطر منخفضة، وسيلة شراء بسيطة
العيوب: سعر الوحدة مرتفع، يتطلب تخزين مناسب، وتكاليف إضافية

الطريقة الثانية: سهولة دفتر الذهب

دفتر الذهب (الذهب الورقي) يتيح للمستثمر شراء الذهب مع ضمان تخزينه من قبل البنك، مما يلغي عناء الحيازة الفعلية، وتتم جميع المعاملات عبر حساب البنك. العديد من المؤسسات المالية الكبرى تقدم هذه الخدمة. هناك ثلاثة أنواع من التداول: بالعملة التايوانية، بالعملات الأجنبية، ومنتجات ثنائية العملة، وتختلف رسومها.

الشراء بالعملة التايوانية يعرض لمخاطر تقلب سعر الصرف، نظرًا لأن سعر الذهب العالمي يُقاس بالدولار الأمريكي؛ أما الشراء بالعملات الأجنبية، فيتضمن تكاليف تحويل العملات من البداية. بشكل عام، تكاليف المعاملتين متقاربة، وتُعتبر متوسطة المستوى. يجب الانتباه إلى أن التداول المتكرر يجمع تكاليف ورسوم صرف، لذا لا يُنصح بالتداول بشكل مفرط.

من الناحية الضريبية، يُعتبر الربح من تداول دفتر الذهب دخلًا من الممتلكات، ويجب إدراجه في إقرار الدخل الشامل للسنة التالية. وإذا كانت هناك خسائر، يمكن خصمها من أرباح الممتلكات، ويمكن تعويض الخسائر غير المستخدمة خلال 3 سنوات لاحقة.

السيناريو المناسب: الاحتفاظ طويل الأمد بتكاليف منخفضة، التداول منخفض التكرار
المزايا: مخاطر أقل، يدعم التداول بكميات صغيرة، يمكن استبداله بالذهب المادي
العيوب: توقيت التداول محدود، لا يمكن البيع على المكشوف، يوجد تكاليف صرف

الطريقة الثالثة: مزايا السيولة لصناديق ETF للذهب

صناديق ETF للذهب هي صناديق مؤشر الذهب، وتخضع لرسوم إدارة. يمكن للمستثمرين اختيار ETF محلي أو أجنبي، حيث تكون رسوم الإدارة حوالي 1.15% سنويًا بالإضافة إلى 0.25% رسوم تداول، أما المنتجات الأجنبية فرسومها تتراوح بين 0.25% و0.4% سنويًا.

يتم التداول في صناديق ETF عبر وسطاء، مع حد أدنى منخفض للاستثمار، وتتمتع بسيولة عالية، لكنها تدعم فقط استراتيجية الشراء والاحتفاظ، مناسبة للمبتدئين والمستثمرين الأفراد على المدى الطويل. مقارنةً بالصناديق، فهي أكثر شفافية وأقل تكلفة.

السيناريو المناسب: الاحتفاظ طويل الأمد بتكاليف منخفضة، التداول منخفض التكرار
المزايا: تداول سهل، حد أدنى منخفض للاستثمار، سيولة جيدة
العيوب: يجب الانتباه لرسوم الإدارة، وتوقيت التداول محدود

الطريقة الرابعة: العقود الآجلة للذهب وآلية التداول الثنائية

العقود الآجلة للذهب تعتمد على الذهب الدولي، ويعتمد العائد على الفرق بين سعر الدخول والخروج. تدعم العقود الآجلة التداول الثنائي ومدة تداول طويلة، مع تكاليف احتفاظ منخفضة، حيث يمكن استخدام الرافعة المالية عبر هامش معين، مما يجعلها مناسبة للتداول القصير وللمستثمرين ذوي الخبرة. سعر الذهب يتفاعل على مدار 24 ساعة مع السوق الدولية، مما يصعب التلاعب به من قبل طرف واحد.

العيوب تتعلق بانتهاء صلاحية العقود، حيث يتطلب الأمر نقل العقود أو إغلاقها قبل تاريخ الانتهاء، وإذا لم يتم إغلاقها، يتم الإغلاق القسري. الرافعة المالية يمكن أن تضخم الأرباح والخسائر، ويجب إدارة المخاطر بشكل صارم. من الناحية الضريبية، تم إيقاف فرض الضرائب على أرباح تداول العقود الآجلة للذهب، ويُفرض فقط ضريبة على تداول العقود، بمعدل منخفض جدًا.

السيناريو المناسب: التداول القصير، استراتيجيات النمط، مبالغ كبيرة
المزايا: تداول على مدار T+0، دعم البيع والشراء، رفع كفاءة رأس المال عبر الرافعة
العيوب: مخاطر عالية بسبب الرافعة، يتطلب تسوية العقود وتبديلها

الطريقة الخامسة: عقود الفروقات على الذهب وخصائصها ذات الحد الأدنى من المتطلبات

عقد الفروقات (CFD) يتابع سعر الذهب الفوري، ويدعم التداول الثنائي وبدون حيازة فعلية للسلعة، كما أنه لا يوجد حد لانتهاء الصلاحية، مما يجعله أكثر مرونة من العقود الآجلة. أرباح المستثمر تأتي من فرق السعر بين الشراء والبيع، مع حد أدنى منخفض جدًا للدخول، وتوفر خيارات مرنة للرافعة المالية، وتكاليفها تتعلق بالفارق السعري ورسوم الاحتفاظ الليلي.

مقارنةً باختيار الأسهم، فإن تداول CFD على الذهب أبسط، حيث يكفي تحليل اتجاه سعر الذهب. لا يوجد حد أدنى لحجم العقد، ومتطلبات الهامش أقل، ولا يوجد تاريخ انتهاء، ولا رسوم على التسوية، ولا ضرائب على التداول، مما يتطلب رأس مال أقل.

من الناحية الضريبية، يُعتبر الدخل من التداول عبر الذهب الدولي دخلًا خارجيًا، وإذا تجاوز الدخل السنوي 100 مليون دولار تايواني، يجب إدراجه ضمن الدخل الأساسي للفرد، ويُحسب وفقًا لنظام أدنى الضرائب.

السيناريو المناسب: التداول القصير، استراتيجيات النمط، رأس مال صغير
المزايا: يمكن التداول بكميات صغيرة، حد أدنى منخفض جدًا، يدعم التداول الثنائي وعلى مدار 24 ساعة، عملية فتح الحساب سهلة
العيوب: مخاطر عالية بسبب الرافعة، يتطلب مهارات تداول جيدة