هل يمكن للذهب أن يحافظ على مستوى فوق 4200 دولار مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي لإشارة خفض أسعار الفائدة المتشددة؟

تتداول الذهب بالقرب من مستوى 4200 دولار الحرج مع سيطرة الدببة خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. يواجه المعدن الأصفر ضغط بيع متجدد مع استعداد المشاركين في السوق لتوجيهات أكثر تقييدًا من الاحتياطي الفيدرالي على الرغم من توقع خفض سعر الفائدة.

تحولات في تسعير السوق نحو خفض الفائدة

لقد تغيرت توقعات السوق بشكل كبير خلال الأسابيع الأخيرة. الآن، يقدر المتداولون احتمالية بنسبة 90% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch — وهو قفزة كبيرة من الاحتمالية البالغة 66% التي كانت في نوفمبر. يعكس هذا الارتفاع في التوقعات ثقة متزايدة في أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بالفعل بتسهيل السياسة في الشهر القادم.

ومع ذلك، العامل الحاسم ليس فقط ما إذا كان سيتم الخفض، بل كيف يصيغ صانعو السياسات ذلك. يحذر المحللون من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يقدم ما يُعرف بـ “خفض متشدد” — تقليل الفائدة مع الإشارة إلى توقف أو تباطؤ في وتيرة التخفيضات المستقبلية. قد يعزز مثل هذا التصريح الدولار الأمريكي ويؤثر في الوقت ذاته على السلعة المقومة بالدولار، مما قد يدفع الذهب إلى ما دون مستويات دعم رئيسية بما في ذلك مستوى 4200 دولار.

بيانات التوظيف وتوجيهات السياسة في التركيز

تقدم جلسة الثلاثاء تقريرين مهمين عن سوق العمل الأمريكي: متوسط التغير في التوظيف لـ ADP على مدى أربعة أسابيع وأرقام فرص العمل في JOLTS لشهري سبتمبر وأكتوبر. ستوفر هذه المقاييس سياقًا حاسمًا لتفكير الاحتياطي الفيدرالي قبل قرار الأربعاء.

قد تؤدي بيانات التوظيف الأضعف من المتوقع إلى زيادة التوقعات بالتسهيل النقدي، مما سيعود بالنفع على الذهب من خلال تقليل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصل غير العائد. وعلى العكس، فإن قراءات سوق العمل القوية قد تشجع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على تبني موقف أكثر تقييدًا، مما يقلل من جاذبية الذهب.

سيعتمد مسار المعدن الثمين بشكل كبير على مؤتمر الصحافة بعد القرار وملخص التوقعات الاقتصادية، المعروف باسم “نقطة الرسم البياني”، الذي سيقدم رؤى جديدة حول توقعات مسار الفائدة.

طلب الملاذ الآمن والتوترات الجيوسياسية

بعيدًا عن آليات السياسة النقدية، يظل الذهب مدعومًا بخصائصه التقليدية كملاذ آمن. أدت تصاعد التوترات بين واشنطن وكييف إلى إعادة إشعال حالة عدم اليقين الجيوسياسي، مع تصاعد الخطاب بين القيادة الأمريكية والمسؤولين الأوكرانيين، مما زاد من حذر السوق. في بيئات تزداد فيها حالة عدم اليقين، غالبًا ما يتحول المستثمرون إلى أصول دفاعية مثل الذهب، مما يوفر أرضية محتملة للأسعار.

سيتحدد ما إذا كان الذهب يمكن أن يستقر بالقرب من مستوى 4200 دولار أو يستمر في التراجع على المدى القريب بناءً على تفاعل إشارات تشديد الاحتياطي الفيدرالي، وقوة سوق العمل، والتوترات العالمية.