## عندما تستثمر، هل تعرف حقًا ما تشتريه؟ الأسهم مقابل الحصص

يكتشف العديد من المتداولين والمستثمرين الصغار في وقت متأخر أن ليس كل الأدوات المالية تعمل بنفس الطريقة. الالتباس بين الأسهم والحصص أكثر شيوعًا مما يبدو، وارتكاب هذا الخطأ قد يكلفك أموالًا وخيارات ربح لم تستغلها. في منصات التداول الحديثة، فهم هذا التمييز ليس مجرد ترف أكاديمي بل ضرورة عملية.

## الوجهان للرأس المال: حصص ذات قواعد مختلفة

كل من الأسهم والحصص تمثل أجزاء من رأس مال شركة. هنا تنتهي التشابهات. بينما **السهم** يمكن إصداره فقط من قبل شركة مساهمة ويجعلك مالكًا ذا حقوق سياسية على الشركة، **الحصة** يمكن أن تصدرها أي نوع من الشركات ووظيفتها أشبه بدور الدائن.

السبب بسيط: كمالك للسهم، لديك صوت في قرارات الشركة؛ كحامل حصة، لديك حق فقط في استلام الأرباح. لذلك، نادرًا ما يتم تداول الحصص في البورصات: سعرها لا يحدده السوق بل الحالة المحاسبية الداخلية للشركة.

## الحقوق التي تمتلكها والحقوق التي تفقدها

**كمالك لسهم عادي، تحصل على:**
- توزيع الأرباح عندما تقرر الشركة توزيع الأرباح
- حق التصويت والمشاركة في الجمعية العامة
- أولوية الاشتراك في زيادة رأس المال
- المعلومات المالية والقانونية عن الشركة
- حصة التصفية إذا تم حل الشركة

**كحامل حصة، تحصل فقط على:**
- توزيع الأرباح (إذا كانت موجودة)
- لا شيء غير ذلك. بدون تصويت، بدون تأثير، بدون مشاركة في القرارات

هذه هي السبب في أن الاستثمار في الحصص أشبه بإقراض المال أكثر من كونه ملكية.

## السوق مقابل الاتفاق الخاص

يمكن أن تتداول الأسهم في بورصات منظمة (وول ستريت، ناسداك، بورصة مدريد) حيث تتم آلاف المعاملات يوميًا مع أطراف مجهولة. وسيطك، أو سمسارك، أو الكيان المالي الوسيط يجعل العملية ممكنة.

أما الحصص، فهي تعيش في العالم الخاص. إذا أردت شراء أو بيع حصة، تحتاج إلى معرفة مباشرة بمن يملكها والتفاوض معه. لا يوجد سوق مفتوح، لا يوجد سعر شفاف، لا يوجد وسطاء يسهلون الأمر. هذا يجعلها أقل سيولة بكثير وأصعب في التصفية بسرعة.

## العقود مقابل الفروقات على الأسهم: الوصول بدون ملكية

عندما تتداول الأسهم عبر عقد الفروقات (عقود الفروقات)، تحصل على تقريبًا كل شيء ما عدا الحقوق السياسية. يعكس عقد الفروقات سلوك السهم تمامًا: نفس السعر، نفس الأرباح، نفس التقلبات. لكن من الناحية القانونية، أنت لست مالكًا للسهم، أنت فقط مستثمر في مشتق.

هذا له مزايا (تكلفة أولية أقل، عمليات قصيرة الأجل، مرونة أكبر) وعيوب (بدون حقوق تصويت، بدون حصة تصفية، بدون اشتراك أولوية).

## جدول المقارنة السريع

| الجانب | الأسهم | الحصص | عقد الفروقات على الأسهم |
|--------|----------|-----------------|---------------------|
| الصفة القانونية | مالك السهم | حامل الحصة | مستثمر |
| الدور في الشركة | مالك | دائن | لا شيء |
| حق التصويت | نعم | لا | لا |
| الأرباح | نعم | نعم | نعم |
| التداول | بورصة منظمة | خاصة | بورصة منظمة |
| السيولة | عالية | منخفضة جدًا | عالية |
| السعر | العرض/الطلب | المحاسبة الداخلية للشركة | يعتمد على الأصل الأساسي |

## الحصص في صناديق الاستثمار

عندما تشتري صندوق استثمار، أنت في الواقع تشتري حصصًا من الصندوق، وليس من الصندوق نفسه. بمعنى: يجمع الصندوق مليارات في الأسهم والسندات، وأنت تحصل على جزء صغير نسبياً من ذلك المجموع. يجب أن يكون لدى الصناديق الإسبانية على الأقل 100 مشارك و3 ملايين يورو من رأس المال المدير.

## ترتيب الأولويات: من يتلقى أولاً في حالة الإفلاس

هذه هي المعلومة التي يتجاهلها معظم المتداولين لكنها تؤلم أكثر عندما تأتي. في حالة الإفلاس، ترتيب الدفع هو:

1. الدائنون بضمان الدين (رهن عقاري، سندات)
2. الدائنون العامون
3. المساهمون وحملة السندات
4. المساهمون (دائمًا في النهاية)

إذا استثمرت في سهم "تافه" لشركة تواجه مشاكل، هناك احتمالات حقيقية أن تخسر 100% قبل أن يستعيد الآخرون شيئًا.

## لماذا تجد في منصات مثل MiTrade أسهمًا وعقود فروقات، وليس حصصًا

الحصص الشركاتية لا تمتلك سوقًا مفتوحة لأنها تختلف في الهدف: هي أداة استثمار خاصة، وليست مضاربة. المتداولون ومنصات التداول يتعاملون مع الأسهم (المدرجة) أو عقود الفروقات (مشتقات الأسهم) لأنها أصول قابلة للتداول، سائلة، بأسعار شفافة.

أما الحصص في الصناديق، فهي تتداول في منصات متخصصة بالصناديق، بشكل يومي، ولكن بدون سيولة البورصة.

## الخلاصة: اختر وفقًا لهدفك

إذا كانت استراتيجيتك هي تحقيق عائد سريع من خلال إعادة التقييم أو التداول قصير الأجل، فالأوراق المالية وعقود الفروقات عليها هي منطقتك.

أما إذا كنت تفضل عائدًا سلبيًا طويل الأمد ولديك إمكانية الوصول إلى حصص خاصة جذابة، فهذه طريقة أخرى.

المهم أنك الآن تعرف تمامًا الفرق بين الأسهم والحصص، الحقوق التي تمتلكها في كل حالة، ولماذا تقدم منصة التداول أشياءً معينة ولا تقدم أخرى. مع هذه المعلومات، ستكون قرارات استثمارك أكثر وعيًا واستراتيجية.