هل يمكن أن تستمر آفاق الدولار الأسترالي؟ الدولار الأمريكي والجغرافيا السياسية يصبحان متغيرين رئيسيين

الأسترالي 2025 أداء جيد. في ظل التأثير المشترك لتعديلات الرسوم الجمركية، وضعف الدولار الأمريكي، ومرونة الاقتصاد المحلي، ارتفع الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنسبة حوالي 7%. مع دخول عام 2026، هل ستستمر هذه الوتيرة الصاعدة، الأمر يعتمد بشكل رئيسي على تطور ثلاثة عوامل رئيسية: تباين السياسات بين البنوك المركزية، زخم النمو المحلي، والوضع العالمي للمخاطر.

تباين السياسات بين البنوك المركزية قد يكون المحرك الرئيسي

ظهرت ضغوط التضخم في أستراليا، ويعتقد السوق بشكل عام أن دورة خفض الفائدة للبنك المركزي الأسترالي قد انتهت. لكن هناك خلافات بشأن رفع الفائدة — يتوقع بنك غرب المحيط الهادئ أن يبقى البنك المركزي على موقف المراقبة، ويتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي رفع الفائدة مرة واحدة، بينما يتوقع بنك الكومنولث الأسترالي وسيتي أن يرفعا مرتين (في فبراير ومايو على التوالي).

بالمقابل، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن يخفض الفائدة مرتين في عام 2026، بينما يظل جي بي مورغان أكثر تحفظًا، ويتوقع خفضًا واحدًا فقط. هذا التباين في السياسات يصب في مصلحة الأسترالي — إذا استمر البنك المركزي الأسترالي في التشدد أو التمسك بسياسة التقييد، واستمر تراجع الدولار الأمريكي، فإن فارق الفائدة الموسع سيؤدي حتمًا إلى ارتفاع قيمة الأسترالي.

مرونة الاقتصاد المحلي تدعم القاع، لكن متغير الصين لا يمكن تجاهله

أداء الاقتصاد الأسترالي في 2025 كان مستقرًا، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي فوق المتوقع، وانخفاض معدل البطالة إلى مستويات منخفضة. تتوقع منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) أن يصل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 إلى 2.3%، وهو توسع أكبر مقارنة بعام 2025، مدعومًا بانتعاش دخل الأسر القابل للإنفاق.

لكن هناك مخاطر كامنة — يعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير السلع الأساسية، والصين هي شريكه التجاري الأول. إذا تباطأ النمو في الصين بشكل أكبر من المتوقع، فسيؤدي ذلك مباشرة إلى تراجع الصادرات الأسترالية وآفاق الاقتصاد، مما يضغط على الأسترالي.

مزاج المخاطر يهيمن على التقلبات قصيرة الأمد

الأسترالي هو عملة أصول مخاطرة نمطية، وعندما ترتفع الرغبة في المخاطرة عالميًا، تتلقى طلبات شراء، وعندما تتصاعد مشاعر الحذر، تتعرض للبيع. في 2026، يجب الحذر من حدثين غير متوقعين: الأول هو تصعيد السياسات التجارية الأمريكية مرة أخرى، والثاني هو تدهور الأوضاع الجيوسياسية في الشرق الأوسط وغيرها. هذان السيناريوهان سيضغطان على الرغبة في المخاطرة، مما يضر بقيمة الأسترالي.

المؤسسات تتوقع ارتفاعًا، والنطاق السعري المستهدف واضح

وفقًا لتقييمات البنوك الاستثمارية الرئيسية، أصبح من المتوقع أن يكون هناك توجه صعودي في سعر الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. يتوقع جي بي مورغان أن يصل إلى 0.67 في الربع الأول، ويعود إلى 0.68 بنهاية العام. بنك دويتشه بنك أكثر تفاؤلاً، معتقدًا أن فارق الفائدة لصالح الأسترالي في عملات G10 سيتوسع، ويتوقع أن يصل إلى 0.69 في الربع الثاني، ويصل إلى 0.71 بنهاية العام. البنك الوطني الأسترالي هو الأكثر تفاؤلاً، ويتوقع أن يرتفع إلى 0.71 في الربع الثاني، ويواصل الارتفاع إلى 0.72 في الربع الثالث.

بشكل عام، يدعم الأسترالي في 2026 وضعًا قويًا — مساحة السياسات للبنك المركزي، زخم النمو الاقتصادي، والتفوق النسبي على الدولار الأمريكي كلها تشير إلى اتجاه صاعد. لكن على المستثمرين الحذر من متغيرين محتملين: الاقتصاد الصيني والصراعات الجيوسياسية.