توقعات اتجاه الذهب لعام 2025: هل لا تزال هناك مساحة للارتفاع في الأسعار؟

سعر الذهب بعد أن تجاوز 4300 دولار في عام 2024، اختلفت الآراء في السوق حول الاتجاه التالي. العديد من المستثمرين لديهم سؤال واحد في أذهانهم — كم مدة استمرار اتجاه الذهب الحالي؟ وهل لا يزال من الجدير الدخول الآن؟

للإجابة على هذا السؤال، من الضروري أولاً فهم المنطق الأساسي وراء ارتفاع سعر الذهب. وفقًا لإحصائيات رويترز، فإن ارتفاع الذهب في 2024-2025 قد وصل إلى أعلى مستوى له خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. هذا ليس تقلبًا عشوائيًا، بل نتيجة تفاعل عدة عوامل معًا.

الركائز الثلاثة لدعم قوة اتجاه الذهب

الطلب على التحوط الناتج عن التحول في السياسات الأمريكية

تقدم السياسات الجمركية زادت من عدم اليقين في السوق. من الناحية التاريخية، خلال حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة في منتصف 2018، كان سعر الذهب يشهد ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10% خلال فترات عدم اليقين السياسي. الحالة الحالية تشبه ذلك، حيث يتواصل تدفق الأموال نحو الذهب كملاذ آمن.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

بيئة الفائدة تعتبر متغيرًا رئيسيًا يؤثر على اتجاه الذهب. عندما تنخفض الفائدة الحقيقية، يقل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول غير المدرة، مما يعزز جاذبية الذهب. تظهر أدوات معدلات الفائدة في CME أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. يمكن للمستثمرين تتبع توقعات خفض الفائدة عبر أداة FedWatch، والتي تنعكس مباشرة على تقلبات سعر الذهب.

الزيادة المستمرة في احتياطيات البنوك المركزية العالمية

تشير بيانات جمعية الذهب العالمية إلى أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% على أساس شهري. منذ بداية العام وحتى الآن، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، مما يعكس ثقة البنوك المركزية في الذهب كأصل احتياطي. تظهر استطلاعات الرأي أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع زيادة نسبة احتياطيات الذهب خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض حصة الاحتياطيات بالدولار الأمريكي.

عوامل أخرى تدفع سعر الذهب للارتفاع

البيئة العالمية ذات الديون العالية تحد من مرونة سياسات الفائدة، حيث تميل السياسات النقدية إلى التيسير، مما يضغط على الفوائد الحقيقية لأسفل. في الوقت نفسه، تتزعزع الثقة في الدولار — وعندما يكون الدولار تحت ضغط، يستفيد الذهب المقوم بالدولار بشكل نسبي.

كما أن المخاطر الجيوسياسية تلعب دورًا. استمرار الصراع الروسي الأوكراني وتقلبات الشرق الأوسط زادت من الطلب على التحوط. بالإضافة إلى ذلك، فإن التغطية الإعلامية والنقاشات الجماهيرية تساهم في جذب بعض الأموال قصيرة الأمد.

لكن من المهم ملاحظة أن هذه العوامل قد تتسبب في تقلبات حادة على المدى القصير، ولا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين، فإن تقلبات سعر صرف الدولار مقابل التايوان أيضًا تؤثر على العائدات المحسوبة.

كيف ترى المؤسسات الكبرى اتجاه الذهب؟

على الرغم من التصحيحات الأخيرة، لا تزال المؤسسات المالية الكبرى تتبنى نظرة متفائلة على الذهب. يعتقد فريق السلع في جي بي مورغان أن التصحيح هو “تصحيح صحي”، مع رفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة. وأكدت جولدمان ساكس على هدف 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026. أما بنك أمريكا فيتوقع أن يتجاوز سعر الذهب 6000 دولار في العام القادم.

هذه التوقعات تدعم إجماعًا: أن الذهب، كأصل احتياطي عالمي موثوق، لم تتغير عوامل دعمه على المدى المتوسط والطويل.

استراتيجيات المستثمرين المختلفين

للمتداولين ذوي الخبرة في التداول القصير الأمد: التقلبات السوقية توفر فرصًا. السيولة كافية، واتجاهات الارتفاع والانخفاض أسهل في التحديد، خاصة أثناء فترات التقلبات الكبيرة حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة. لكن من المهم متابعة التقويم الاقتصادي لمراقبة إصدار البيانات الأمريكية، حيث غالبًا ما تتسبب هذه الأوقات في تقلبات واضحة في الأسعار.

للمبتدئين في التداول: إذا كنت ترغب في المشاركة في التداول القصير، فالقانون الأول هو تجربة رأس مال صغير. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو أعلى من الأسهم التي تبلغ 14.7%. الشراء المفرط عند الارتفاع هو أحد أكثر فخاخ الخسارة شيوعًا، لذا من الضروري بناء قواعد تداول واضحة قبل زيادة الاستثمارات.

للمستثمرين في تخصيص الذهب على المدى الطويل: يجب أن تكون مستعدًا نفسيًا لتحمل تقلبات كبيرة قبل الدخول. على الرغم من أن الاتجاه العام صاعد، إلا أنه قد يحدث انخفاضات حادة. تكاليف تداول الذهب المادية مرتفعة (5%-20%)، ويجب أخذها في الاعتبار عند حساب العائد المتوقع.

للمستثمرين الباحثين عن أقصى عائد: يمكنهم استغلال تقلبات الأسعار قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد البيانات الأمريكية، حيث تتسع الفجوات السعرية. يتطلب ذلك خبرة في إدارة المخاطر.

التحذير النهائي من المخاطر

دورة سعر الذهب طويلة جدًا. على مدى أكثر من 10 سنوات، يمكن أن يحافظ على قيمة رأس المال ويزيده، لكن خلال هذه الفترة قد تتضاعف التقلبات أو تنخفض بشكل حاد. لا يُنصح بوضع جميع الأموال في أصل واحد، والتنويع هو الخيار الأكثر أمانًا. في العمليات الفعلية، يجب أن تكون حذرًا بشكل خاص من تقلبات البيانات الاقتصادية الأمريكية والاجتماعات المهمة قبل وبعدها.

بوجه عام، لا تزال هناك مساحة لصعود سعر الذهب في 2025، لكن سواء كنت تتبع استراتيجية متوسطة أو قصيرة الأمد، فإن ذلك يتطلب تفكيرًا منطقيًا وليس مجرد اتباع الاتجاه.