كيفية حساب قيمة السهم في السوق: دليل عملي للمتداولين

قيمة السهم في السوق ليست رقمًا غامضًا أو عشوائيًا. إنها النتيجة المباشرة لما يكون المستهلكون والبائعون على استعداد لدفعه في كل لحظة. إذا كنت تريد التداول بمسؤولية، عليك أن تفهم بالضبط كيف يعمل هذا الآلية ولماذا يتقلب باستمرار.

السوق يحدد السعر، وليس دفاتر الحسابات

تخيل أن شركة تتداول بسعر 20€ للسهم. من أين يأتي هذا الرقم؟ إنه لا يأتي من المحاسبين، بل من التوتر المستمر بين قوتين: من يريد الشراء ومن يريد البيع.

قانون العرض والطلب بسيط جدًا. عندما يرغب المزيد من الناس في الشراء عن البيع، يرتفع السعر. عندما يرغب المزيد من الناس في البيع عن الشراء، ينخفض السعر. بهذه البساطة.

قيمة السهم، حرفيًا، هي الاتفاق المؤقت بين العارضين والطلبة. لا شيء أكثر، لا شيء أقل. لذلك من المهم جدًا أن نفهم أن هذا السعر هو مجرد توافق، وليس حقيقة دائمة.

هل يمكنني البيع بأي سعر أريده؟

نظريًا نعم، لكن عليك أن تجد مشتريًا. إذا كانت قيمة السهم 20€ وحاولت البيع بـ50€، فسيظل طلبك غير منفذ إلا إذا ارتفع السوق بشكل كبير. بالمثل، إذا حاولت الشراء بـ5€ عندما يطلب السوق 20€، فلن يبيعك أحد.

السوق هو مكان اللقاء حيث تتفاوض الأطراف. بدون طرف مقابل مستعد، عرضك ببساطة يختفي. لذلك من الضروري العمل بالقرب من سعر السوق إذا أردت أن تنفذ أوامرك بسرعة.

السيولة: وثيقتك للدخول والخروج من السوق

هنا يأتي الأمر الحاسم. ليست كل الأسهم متساوية. بعض الأسهم لديها آلاف المعاملات اليومية (مثل الشركات الكبرى في المؤشر). أو أخرى نادراً ما يتم تداولها أسبوعيًا.

عندما يكون للسهم سيولة منخفضة، يمكن أن تحدث ثلاثة أشياء مروعة:

الأولى: طلبك لا يمر. تنتظر وتنتظر، لكن لا أحد يشتري ما تحاول بيعه أو يبيع ما تريد شراؤه.

الثانية: يبيعونك بسعر مرتفع جدًا. يستغل البائع يأسك ويطلب منك علاوة كبيرة.

الثالثة: تشتري بسعر منخفض جدًا. بائع يائس يتبرع بأسهمه لأنه لا يجد مخرجًا آخر.

المبتدئون يرون أسهمًا تضاعف سعرها خلال أسبوع ويهرعون للاستثمار. لكن عند التدقيق، يكتشفون أن الحجم كان سخيفًا: فقط عدد قليل من المشترين والبائعين حركوا تلك الأسعار. إنها فخاخ السيولة.

القاعدة بسيطة: استثمر دائمًا في أصول ذات حجم تداول محترم. وإلا، قد تجد نفسك عالقًا بدون القدرة على الخروج عندما تحتاج لذلك.

السوق الأولي مقابل السوق الثانوي: أين يتم تحديد السعر فعليًا

تصدر الشركات أسهمًا جديدة في السوق الأولي. هناك تتلقى الأموال مباشرة من المستثمرين. إنه حدث فريد لكل سهم.

السوق الثانوي هو حيث يتداول المتداولون مثلنا. نشتري ونبيع الأسهم الموجودة بالفعل، ونتبادلها مع مستثمرين آخرين. هنا يتشكل السعر الحقيقي والديناميكي.

قيمة السهم التي تراها في وسيطك دائمًا هي قيمة السوق الثانوي. هو السعر المتفق عليه في هذه اللحظة بين جميع المشاركين النشطين.

القيمة السوقية تشرح الحجم الحقيقي للشركة

لفهم قيمة السهم بشكل جيد، تحتاج إلى معرفة القيمة السوقية. الأمر بسيط:

القيمة السوقية = سعر السهم × إجمالي عدد الأسهم المصدرة

إذا كانت شركة لديها 100 مليون سهم تتداول بسعر 20€، فإن قيمتها السوقية 2,000 مليون يورو. هذا هو المبلغ الذي يخصصه السوق لها بالكامل.

لكن احذر: القيمة السوقية ليست نفس القيمة الدفترية للشركة. يمكن أن يكون لدى شركة ميزانية قوية في الدفاتر، لكنها تتداول بسعر منخفض جدًا، أو العكس: تتداول بأسعار فلكية بدون مبرر في الأرقام.

كيف تحسب سعر السهم بشكل عكسي

إذا كنت تعرف القيمة السوقية وعدد الأسهم، يمكنك الحصول على السعر هكذا:

سعر السهم = القيمة السوقية ÷ عدد الأسهم

لكن اهدأ: الوسطاء يقومون بذلك تلقائيًا. ما عليك فهمه هو الفرق بين Bid (سعر البيع) و Ask (سعر الشراء). المسافة بينهما تسمى الفرق (Spread) وهو الربح الذي يحققه الوسيط.

ليس كل شيء له قيمة سوقية: أهمية السيولة مرة أخرى

هل كل الأسهم لها سعر؟ لا. بعض الأصول المعقدة مثل الأسهم الخاصة أو السندات غير المدرجة ببساطة لا يتم تداولها بانتظام. عندما تحتاج إلى البيع، ستكتشف أنه لا يوجد سوق.

BBVA لديه طرف مقابل فوري. الأسهم الأكثر غموضًا يصعب ذلك. وإذا دخلت في مجال الأصول غير المدرجة، استعد لمفاجآت غير سارة عندما تريد تصفية استثمارك.

ثلاث طرق مختلفة لتقييم السهم

السوق يقترح سعرًا. المحاسبون يقترحون آخر. المستثمرون القيميون يسعون وراء ثالث.

القيمة الاسمية: هو سعر الإصدار الأولي. كان يأخذ رأس المال ويقسمه على الأسهم. يُستخدم كمرجع تاريخي، لكنه قليل الفائدة.

القيمة الدفترية الصافية: هي ما يستحقه كل سهم وفقًا للميزانية: (الأصول - الالتزامات) ÷ الأسهم. يبحث عنها المستثمرون القيميون بشكل مهووس، على أمل أن يعترف السوق بها يومًا ما.

القيمة السوقية: هي ما يكون مستعدًا شخص ما لدفعه الآن. تعكس التوقعات، العواطف، الأخبار، المضاربة. كل شيء مختلط.

الجانب المظلم للقيمة السوقية: الفقاعات المضاربية

لنكن صادقين: القيمة السوقية غالبًا غير فعالة. لا تعكس القيمة “الحقيقية” للشركة لأن الأسواق تتصرف بشكل غير عقلاني.

هل هناك فقاعات؟ الفقاعات تعتمد على القيمة السوقية. يرى الجميع أن سعرًا يرتفع بشكل أسي ويفترضون أنه سيستمر. لا أحد يسأل بالضبط لماذا. فقط يتبعون الحركة.

تيرا حالة كلاسيكية. كانت تقيّم بـ11.81€. خلال أقل من عام، وصلت إلى 157.60€. بدا أنها لا تقهر. أُعلن عنها في وسائل الإعلام كنجاح مذهل. بعد ثلاث سنوات، استحوذت عليها تليفونيكا ثم اختفت تمامًا في 2017.

Gowex مثال آخر: كانت تفخر بنتائج مذهلة كمزود عالمي لـWi-Fi. المشكلة أن القليلين يفهمون حقًا كيف يعمل ذلك. عندما كشفت باحثة أمريكية تُدعى Gotham Research عن الأرقام المزيفة، انهار كل شيء. المدير التنفيذي كذب على الموظفين حول الجدوى. اكتشف المستثمرون أنهم اشتروا عملية احتيال ضخمة.

هذه الحالات تظهر أن القيمة السوقية هي توافق مؤقت، وليست حقيقة. ويمكن أن يكون التوافق خاطئًا تمامًا.

الخلاصة: استخدم القيمة السوقية، لكن لا تثق بها أعمى

فهم كيفية حساب قيمة السهم ضروري للتداول. لكن أيضًا عليك أن تفهم حدودها.

في فترات انخفاض الفوائد وسياسات التيسير النقدي، يتدفق المال نحو الأسهم ذات النمو. الآن، مع ارتفاع الفوائد، يبحث المال عن عامل القيمة: التدفقات النقدية الحقيقية، النفقات المتكررة المسيطر عليها، النتائج الملموسة.

القيمة السوقية تخبرك أين يشتري ويبيع الناس الآن. لكنها لا تخبرك إذا كان الوقت مناسبًا لك. أنت من يقرر ذلك، من خلال تحليل الأرقام، الاتجاهات، المخاطر والفرص بعيدًا عن السعر الظاهر على الشاشة.