كيفية تحقيق أرباح ثنائية الاتجاه في سوق متقلب: الدليل الكامل للتداول على الهبوط

السوق دائمًا ثنائي الاتجاه

“阴阳” هو الطريق. في سوق الاستثمار، يصاحب الارتفاع والانخفاض، هناك من يشتري على المكشوف وهناك من يبيع على المكشوف. يتعود معظم الناس على الربح من الارتفاع، لكن المتداولين الأذكياء يفهمون كيف يحققون أرباحًا أيضًا عندما يتجه السوق نحو الانخفاض. إذا سمح السوق فقط بالشراء على المكشوف، فسيكون كخط مستقيم لا يمكن أن ينزل إلا للأعلى، والنتيجة حتمًا ستكون ارتفاعات وهبوطات مفاجئة بدون نظام. على العكس، عندما تتوازن قوى الشراء والبيع، يسير كل خطوة بشكل أكثر استقرارًا، وهذا هو القيمة الأساسية للشراء على المكشوف.

ما هو البيع على المكشوف؟

البيع على المكشوف (المعروف أيضًا بالبيع على الهامش)، ببساطة هو التداول العكسي — توقع أن السوق سينخفض، ثم بيع الأصول التي لم تمتلكها بالسعر الحالي، وعندما ينخفض السعر، تشتريها مرة أخرى وتحقق الفرق. هذا يتعارض تمامًا مع منطق “الشراء منخفضًا والبيع عاليًا”.

النقاط الرئيسية تشمل:

• الشرط المسبق: يجب أن تتوقع أن السعر سينخفض. هذا التوقع هو أساس جميع عمليات البيع على المكشوف، وإذا أخطأت في الاتجاه، ستكون النتيجة غالبًا كارثية.

• منطق العملية: تبيع بسعر مرتفع (فتح مركز بيع)، ثم تشتري بسعر منخفض (إغلاق المركز). هذا التسلسل معكوس عن الشراء، ويحتاج المستثمر إلى تغيير طريقة تفكيره.

• نطاق التطبيق: الأسهم، العملات الأجنبية، العقود الآجلة، الخيارات، الأدوات المشتقة، وغيرها، تقريبًا جميع الأصول ذات التقلب يمكن البيع على المكشوف فيها.

• طريقة التنفيذ: إذا لم تكن تمتلك الأصل، يمكنك اقتراضه من الوسيط وبيعه، ويُعرف هذا في المصطلحات المهنية بـ"اقتراض الأوراق المالية".

لماذا يحتاج السوق إلى آلية البيع على المكشوف؟

التحوط من المخاطر
عندما تمتلك حصة كبيرة من سهم معين وتخشى المخاطر، يمكنك البيع على المكشوف للأصول ذات الصلة لتثبيت المخاطر. على سبيل المثال، إذا كنت تتوقع مستقبل شركة طويلة الأمد ولكنك تقلق على المدى القصير، يمكنك التحوط عبر البيع على المكشوف لخياراتها أو لمؤشراتها ذات الصلة.

كبح الفقاعات
غالبًا ما تظهر أصول مفرطة التقييم في السوق. من خلال البيع على المكشوف بكميات كبيرة، يدفع المتداولون السعر للعودة إلى مستوى أكثر عقلانية، مما يساهم بشكل غير مباشر في “تنقية السوق”، وتحفيز تدفق المعلومات وكفاءة التسعير.

تعزيز السيولة
الاعتماد فقط على الارتفاع لتحقيق الأرباح يحد من نطاق المشاركة، وتضعف السيولة. لكن إذا استطعت أن تربح من الارتفاع والانخفاض، فسيجذب ذلك المزيد من المتداولين، مما يجعل السوق أكثر نشاطًا وكفاءة.

الطرق الرئيسية لتنفيذ البيع على المكشوف

الطريقة الأولى: البيع على المكشوف للأسهم عبر اقتراض الأوراق المالية

عن طريق حساب التمويل والاقتراض من الوسيط مباشرة لبيع الأسهم. على سبيل المثال، وسيط أمريكي يتطلب حد أدنى من الأصول بقيمة 2000 دولار، ويجب أن يبقى صافي قيمة الحساب فوق 30% من القيمة الإجمالية. معدل الفائدة على الاقتراض يتغير حسب المبلغ المقترض، ويتراوح بين 9.5% و7.5%.

عيب هذه الطريقة هو ارتفاع الحد الأدنى، وتكاليف الفائدة العالية، والإجراءات المعقدة (تتطلب خطوات: اقتراض الأوراق → البيع → الشراء → الإرجاع).

الطريقة الثانية: البيع على المكشوف عبر العقود الفرقية (CFD)

العقد الفرقى هو عقد مشتق يتبع سعر الأصل الأساسي، ويُفترض أن سعره يتطابق مع سعر السوق الفوري. بالمقارنة مع البيع على المكشوف عبر الاقتراض، فإن CFD له مزايا واضحة:

الطريقة الثالثة: البيع على المكشوف عبر العقود الآجلة

عقد الآجل يحدد شراء أو بيع الأصل بسعر معين في فترة مستقبلية. مبدأ البيع على المكشوف عبر العقود الآجلة مشابه للعقود الفرقية، لكن العقود الآجلة تتطلب هامشًا أعلى، وتاريخ تسليم محدد، وتتطلب خبرة عملية. للمستثمرين الأفراد، مخاطر العقود الآجلة أكبر، وقد يتم إغلاق المركز قسرًا إذا نقص الهامش، لذلك لا يُنصح المبتدئين بمحاولة ذلك.

الطريقة الرابعة: البيع على المكشوف عبر ETF العكسي لمؤشر

إذا لم ترغب في تحديد الاتجاه بنفسك، يمكنك شراء ETF عكسي (مثل QID الذي يعكس أداء ناسداك). هذه المنتجات يديرها فريق محترف، والمخاطر نسبياً أقل، لكن التكاليف أعلى (بسبب تكاليف التحويل بين الأدوات المشتقة).

أمثلة عملية على البيع على المكشوف للأسهم

مثال على التكنولوجيا: في نوفمبر 2021، وصل سعر سهم معين إلى أعلى مستوى تاريخي عند 1243 دولار، ثم بدأ في التراجع. بناءً على التحليل الفني، اعتقد المستثمر أن السهم لن يحقق ارتفاعات جديدة، وعندما ارتد السعر إلى حوالي 1200 دولار في بداية يناير 2022، قرر البيع على المكشوف:

1. 4 يناير: اقترض سهم واحد من الوسيط، وباعه بسعر 1200 دولار، وحصل على 1200 دولار نقدًا
2. 11 يناير: انخفض السعر إلى حوالي 980 دولار، وشراء سهم واحد وإرجاعه
3. الربح: 1200 - 980 = 220 دولار (لا يشمل الفوائد والرسوم)

أمثلة عملية على البيع على المكشوف للعملات الأجنبية

سوق العملات بطبيعته ثنائي الاتجاه، ويمكن لأي زوج عملات أن يُشترى أو يُباع على المكشوف. منطق البيع على المكشوف هو توقع أن عملة معينة ستنخفض مقابل عملة أخرى.

مثال عملي: متداول يستخدم مخطط 5 دقائق، مع رافعة 200 ضعف، وهدية ضمان 590 دولار، يبيع على المكشوف زوج الجنيه الإسترليني/الدولار عند سعر افتتاح 1.18039. عندما انخفض السعر بمقدار 21 نقطة إلى 1.17796، حقق ربحًا قدره 219 دولار، بنسبة عائد 37%.

تتأثر تقلبات العملات بعدة عوامل: السياسات النقدية، الميزان التجاري، احتياطيات العملات، بيانات التضخم، السياسات الاقتصادية الكلية، وتوقعات السوق. لذلك، يتطلب تداول العملات فهمًا عميقًا للأساسيات والتحليل الفني.

مزايا البيع على المكشوف عبر CFD مقارنة بالبيع التقليدي

مثال على بيع أسهم تكنولوجية عبر CFD ولاقتراض الأوراق المالية:

يتضح أن التداول عبر CFD يتيح استثمار مبلغ أقل لتحقيق أرباح أكبر، مع كفاءة رأس مال أعلى.

مزايا البيع على المكشوف عبر CFD:

• استخدام رأس مال عالي الكفاءة: يمكن التحكم في مراكز بقوة رافعة 10-20 مرة، مما يقلل من الحاجة لرأس مال كبير
• أداة للتحوط: يمكن دمجه مع مراكز طويلة لتقليل المخاطر المفاجئة
• حد أدنى منخفض للدخول: لا يوجد حد أدنى لفتح الحساب، ويمكن إيداع هامش فقط
• سهولة التنفيذ: عملية البيع والشراء فقط، بدون إجراءات اقتراض الأوراق المالية المعقدة
• ملاءمة ضريبية: لا توجد ضرائب على الأرباح الرأسمالية بشكل مباشر

مخاطر وفخاخ البيع على المكشوف

المخاطر الرئيسية

خطر الإغلاق القسري
الملكية للأصول المقترضة لا تزال تحت سيطرة الوسيط، وله الحق في طلب إغلاق المركز في أي وقت. إذا نقص الهامش، قد يتم إغلاق المركز قسرًا عند أسوأ سعر، مما يسبب خسائر فادحة.

الخسارة غير المحدودة
هذه أخطر مخاطر البيع على المكشوف. في الشراء، الحد الأقصى للخسارة هو رأس المال (السهم ينخفض إلى 0)، لكن في البيع على المكشوف، الخسارة غير محدودة — لأن سعر السهم يمكن أن يرتفع بلا حدود. على سبيل المثال، إذا بعت على المكشوف 100 سهم بسعر 10 دولارات، وارتفع السعر إلى 100 دولار، ستكون الخسارة 9000 دولار، وهو أكثر من رأس المال المودع.

خطأ في التوقع
إذا أخطأت في التوقع، وارتفع السعر عكس الاتجاه، ستتسع الخسائر بسرعة، خاصة عند استخدام الرافعة المالية.

نصائح للتداول

• البيع على المكشوف مناسب للمدى القصير: على عكس الشراء، أرباحه محدودة (السهم يمكن أن ينخفض إلى 0 فقط)، لذلك لا يُنصح بالاحتفاظ بالمراكز لفترة طويلة. الأفضل هو الدخول والخروج بسرعة لتحقيق الأرباح.

• التحكم في حجم المركز: البيع على المكشوف يجب أن يكون أداة للتحوط، وليس استراتيجية رئيسية. يجب أن يكون حجم المركز معقولًا، ويجب تجنب زيادة الحجم بشكل مفرط.

• تطبيق وقف الخسارة: كثير من المتداولين يوقعون أنفسهم في فخ “الأوهام”، معتقدين أن السعر سينخفض دائمًا، ويزيدون من حجم مراكزهم لتقليل التكلفة، لكن الحل الصحيح هو وضع وقف خسارة، وعند الوصول إليه، يتم إغلاق المركز فورًا.

الخلاصة

البيع على المكشوف هو جزء مهم من السوق المالية، ويستخدمه المستثمرون الكبار والمؤسسات بشكل منتظم. حتى المستثمر العادي يمكنه المشاركة عبر أدوات مثل CFD، العقود الآجلة، ETFs، لكن المهم هو فهم ثلاث نقاط:

1. امتلاك توقع دقيق للسوق — البيع على المكشوف بدون تحليل هو مقامرة
2. استخدام رافعة مالية مناسبة — الرافعة سلاح ذو حدين، يمكن أن تضاعف الأرباح أو الخسائر
3. الالتزام الصارم بإدارة المخاطر — وقف الخسارة، حجم المركز، وتخطيط التمويل كلها ضرورية

البيع على المكشوف ليس وسيلة لتحقيق أرباح سريعة، بل هو أداة تداول دقيقة يستخدمها المحترفون. إذا استُخدم بشكل جيد، يمكن أن يساعدك على تحقيق أرباح ثابتة في الأسواق المتقلبة؛ وإذا أساءت استخدامه، فقد يلتهم حسابك في لحظة.