#比特币流动性 2025年 الدولار الأمريكي ماذا حدث؟ يبدو أن أيام سيطرة هذه العملة على العالم على وشك التغير.

مؤشر الدولار الفوري من بلومبرج انخفض خلال العام بنسبة تقارب 9% — وهو أسوأ أداء سنوي منذ عام 2017. بدأ من أعلى مستوى عند 110 في بداية العام وتراجع بشكل مستمر، حيث انخفض في النصف الأول من العام بمقدار 10.8%، وهو الأسوأ منذ عام 1973. والأكثر إيلامًا، أن سوق الخيارات يطلق إنذارات: قد ينخفض الدولار بشكل أكبر في عام 2026.

ما هو المسبب الرئيسي وراء ذلك؟ سياسة التيسير النقدي للبنك الاحتياطي الفيدرالي. في عام 2025، خفض الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات، ووصل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.50%-3.75%. وتظهر مخططات النقاط أنه قد يتم خفضها بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في 2026. في الوقت نفسه، ظل البنك المركزي الأوروبي ثابتًا، والبنك الياباني يتوخى الحذر في رفع الفائدة — تباين سياسات البنوك المركزية الثلاثة يتقلص، وتقل الفوارق في العوائد، مما يقلل من جاذبية الأصول الأمريكية ويخفض من قيمتها.

وأسوأ من ذلك، أن عجز الميزانية الأمريكية يتراكم، وتصنيفها الائتماني تم تخفيضه، وبدأت البنوك المركزية العالمية في بيع احتياطيات الدولار بشكل جماعي، حيث انخفضت حصتها إلى أدنى مستوى لها خلال 30 عامًا. إن الركيزة الأساسية لهيمنة الدولار تتآكل تدريجيًا.

مشاعر متداولي الخيارات أصبحت على وشك الانفجار. مؤشر الانعكاس المخاطر لمدة سنة للدولار انخفض إلى -27 نقطة أساس، وهو أدنى مستوى منذ عام 2011. بدأ المضاربون في البيع على الدولار بشكل جماعي منذ أكتوبر، وأصبحت اليورو والأسترالي من الأدوات الرئيسية للتحوط من انخفاض الدولار. تظهر بيانات شركات الحفظ والتسوية أن الأقساط المدفوعة للتحوط من انخفاض الدولار في ارتفاع مستمر — بمعنى آخر، السوق يستعد فعليًا لمزيد من الانخفاض.

نظرة مستقبلية لعام 2026، جميع المؤسسات الاستثمارية الكبرى تصدر إنذارات. أكثر من ستة بنوك استثمارية تتوقع أن ينخفض مؤشر الدولار بنسبة 3% أخرى بنهاية العام، ويقول دويتشه بنك بصراحة: "السوق الصاعدة طويلة الأمد للدولار على وشك الانتهاء." حتى مع توقعات المؤسسات مثل سيتي جروب بمرونة الاقتصاد الأمريكي، فإن تقييم الدولار نفسه عند مستويات عالية جدًا تاريخيًا، وإذا تعافت اقتصادات باقي العالم، فإن ميزة النمو الأمريكية ستتوازن تلقائيًا.

وفي الوقت نفسه، تواصل البنوك المركزية حول العالم زيادة احتياطيات الذهب بشكل قياسي، مما يوجه ضربة مباشرة لطلب الأصول بالدولار.

من سوق الصرف الأجنبي إلى تخصيص الأصول العالمية، بدأت موجة هبوط الدولار في إحداث ردود فعل متسلسلة. في عام 2026، قد تؤدي هذه الموجة، التي تسببت فيها تباينات سياسات البنوك المركزية، وفقاعات التقييم، وتقويض مكانة العملة الاحتياطية، إلى إعادة تشكيل النظام المالي العالمي. بالنسبة للأصول المشفرة والأصول الآمنة الأخرى، فإن هذه الفرصة تستحق المتابعة.

$BTC $ETH