نمط السيولة العالمي الجديد

1. الوضع الرئيسي: العالم يدخل عصر "السيولة" 2.0
إن كمية النقود الضيقة العالمية (M1) في نقطة تحول تاريخية حالياً. مع استمرار "ضخ السيولة" من المحركين الرئيسيين، الصين والولايات المتحدة، لم يعد توسع النقود العالمية مجرد زيادة رقمية، بل هو تخفيف منهجي للقدرة الشرائية للنقود.
* الإجمالي العالمي: سجل 45 تريليون دولار أمريكي كأعلى مستوى تاريخي، مما يعني أن "الأموال السائلة" داخل النظام المالي العالمي بلغت سمكًا غير مسبوق.
* محرك الصين: ارتفع إجمالي عرض M1 في الصين إلى 16.5 تريليون دولار (حوالي 112.8 تريليون يوان)، ليشكل حوالي 37% من الإجمالي العالمي. منذ عام 2025، قامت البنك المركزي الصيني بتعديل معايير إحصاء M1 (شاملة الودائع الجارية للأفراد)، وهو ما لا يمثل مجرد تحسين في الإحصائيات، بل يكشف أيضاً عن الإمكانات المدهشة للسيولة في القطاع الخاص الصيني.
* الوضع الحالي في أمريكا: على الرغم من أن M1 في الولايات المتحدة شهد تقلبات بعد تقليص الميزانية، إلا أنه لا يزال عند مستوى مرتفع يقارب 8 تريليون دولار (حوالي 18% من الإجمالي العالمي). ساهمت كل من الصين والولايات المتحدة معًا بأكثر من 55% من العرض النقدي الضيق العالمي.
2. لماذا الآن؟ (العوامل الدافعة)
* تزامن دورة خفض الفائدة: مع تخفيف ضغوط التضخم العالمية، بدأت السياسة النقدية في كل من الصين والولايات المتحدة تتحول نحو التيسير أو الحفاظ على السيولة العالية، بهدف تحفيز انتعاش الاقتصاد الحقيقي.
* تسييل التحفيز المالي: تعكس هذه الزيادة جهود الحكومات في مختلف البلدان لمواجهة تباطؤ الاقتصاد من خلال توسيع الديون، حيث تتدفق الأموال في النهاية إلى النظام المصرفي وأسواق الأصول.
تحليل عميق: أي الأصول تستفيد بشكل كبير من وفرة السيولة؟
عندما يرتفع M1 (النقد الضيق) بشكل حاد، فهذا يعني أن "الأموال السائلة" في السوق وفيرة جداً. هذه الأموال لا ترضى بالودائع ذات العائد المنخفض، بل ستبحث حتماً عن أصول ذات بيتا عالية أو أصول مقاومة للتضخم:
✅ الفريق الأول: الأصول النادرة (العملة الصعبة)
الذهب (Gold): الخصم النهائي للتضخم النقدي. عندما تتضخم الكمية الإجمالية من العملات العالمية، فإن قيمة الذهب لكل وحدة من العملات ستزداد حتماً.
بيتكوين (Bitcoin): ما يُسمى بـ "الذهب الرقمي". في ظل وفرة السيولة الشديدة، باعتبارها أصلًا نادرًا ذو حد أقصى خوارزمي، فهي الوجهة المفضلة للسيولة المضاربية العالمية.
✅ الفريق الثاني: الأصول المالية ذات الطلب العالي
الأصول الأساسية الصينية (A50/مؤشر هانغ سنغ): في ضوء أن الصين ساهمت بـ 37% من الزيادة العالمية في M1، فإن تأثير فائض السيولة المحلي سيكون أول من يستفيد منه الأصول الأساسية الصينية ذات التقييم المنخفض، خاصة تلك التي تتمتع بمكانة احتكارية وتدفقات نقدية مستقرة.
قادة الذكاء الاصطناعي في سوق الأسهم الأمريكية: لا تزال السيولة في الولايات المتحدة مركزة في مجال الابتكار التكنولوجي. ستستمر الأموال الزائدة في دفع تقييمات عمالقة التكنولوجيا الذين لديهم حواجز دخول على سلسلة الذكاء الاصطناعي.
✅ الفريق الثالث: السلع الأساسية المقاومة للتضخم
المعادن الصناعية (النحاس/الألمنيوم): الزيادة في M1 عادة ما تشير إلى احتمال انتعاش النشاط الصناعي. كـ "دكتور النحاس"، فهو حساس للغاية لتوسع السيولة وانتعاش الاقتصاد.
العقارات في المواقع الرئيسية للمدن الكبرى: على الرغم من أن دورة العقارات في تراجع، إلا أن "الأصول الأساسية" على مستوى العالم لا تزال ملاذًا للعديد من الأموال.
⚠️ تحذير المخاطر
السيولة هي "سلاح ذو حدين". على الرغم من أنها قد ترفع أسعار الأصول على المدى القصير، إذا لم يتمكن الاقتصاد الحقيقي من استيعاب هذه الأموال (أي أن سرعة النقود V منخفضة جدًا)، فقد يؤدي ذلك إلى تضخم مفرط أو فقاعات أصول. بمجرد أن تضطر البنوك المركزية إلى "الكبح المفاجئ" بسبب ضغوط التضخم، ستواجه الأصول ذات الرفع المالي العالي خطر الانهيار الكبير.