حجم انتهاء خيارات عيد الميلاد يصل إلى مستوى قياسي، كيف هو التقلب قصير الأجل لبيتكوين؟

【链文】بيتكوين استمرت في الضغط هذا الأسبوع. اعتبارًا من 23 ديسمبر، انخفض السعر إلى حوالي 87400 دولار، مما يقترب من مستوى 90000 دولار. من منظور زمني أطول، هذه الموجة من السوق قد استمرت لعدة أسابيع مع ارتفاع متعثر، ولم تعطي المراكز الطويلة فرصة للتنفس.

تشير الأصابع إلى حدث انتهاء صلاحية الخيارات يوم الجمعة المقبل. في ليلة عيد الميلاد، ستشهد منصة Deribit “تصفية كبيرة” - حيث ستنتهي حوالي 300,000 عقد خيار بيتكوين، مما يعادل قيمة اسمية بالدولار تبلغ حوالي 23.7 مليار. بالإضافة إلى خيارات الإيثيريوم، يصل الحجم الإجمالي للانتهاء إلى 28.5 مليار دولار، وهو ضعف حجم العام الماضي. ماذا يعني هذا؟ يعني أن العديد من المراكز ستتم إعادة تكوينها أو تصفيتها، ومن الصعب تجنب الضغط البيعي الميكانيكي في السوق.

من المثير للاهتمام أن السوق، على الرغم من تقلباته، لا يزال منظمًا. تتركز المراكز الرئيسية حاليًا بالقرب من سعر التنفيذ الحاسم 85000 و100000 دولار، مما يشكل دعمًا وضغطًا واضحين نسبيًا. ومع ذلك، فإن السيولة أصبحت ضيقة بشكل ملحوظ. في ليلة واحدة، تبخرت حوالي 3 مليارات دولار من حجم العقود الآجلة للبيتكوين، كما انخفضت قيمة الإيثيريوم بنحو 2 مليار دولار. وتوضح هذه الوتيرة السريعة في تقليل الرافعة المالية أن المشاركين في السوق يستعدون لحالة عدم اليقين خلال العطلات.

وجهة نظر المحللين تبدو أكثر تفاؤلاً. هم يعتقدون أن هذه الموجة من التعديل خلال أسبوع عيد الميلاد تعود أساسًا إلى “عمليات ميكانيكية” - تسليم العقود، تحول المراكز، وتجنّب المخاطر، كلها أمور يمكن توقعها. بمجرد أن يعود مستوى مشاركة السوق في يناير، قد يتراجع هذا الضغط تدريجياً. إلا أن الأيام الحالية قد تكون صعبة قليلاً.

الأرقام لا تكذب. منذ بداية العام، انخفضت بيتكوين بنسبة 6%. وفي الأشهر الستة الماضية كانت الأوضاع أسوأ، حيث اقتربت نسبة الهبوط التراكمي من 20%. بناءً على هذا الاتجاه، قد يصبح الربع الرابع هو الأسوأ أداءً في السنوات الثماني الماضية. في ظل هذه الخلفية، لا يجرؤ أحد على أن يكون مفرطًا في التفاؤل.