هل يمكن أن يطلق سوق العملات الرقمية في عام 2026؟ الإشارات التي تكشف عنها تخصيص المؤسسات والجانب العرض.

【链文】مؤخراً، شاهدت تقرير بحث سوقي مثير للاهتمام، يلخص الخصائص الرئيسية لسوق الأصول الرقمية في عام 2025 - الأساسيات وأداء الأسعار هما أمران مختلفان تمامًا.

من المؤسف حقًا أن نستعرض وضع عام 2025. حيث أن الولايات المتحدة أنشأت احتياطي استراتيجي من البيتكوين، وقامت إدارة ترامب بدفع الأمر التنفيذي لإدخال 401(k) ضمن الأصول الرقمية، وجلب تحديث القيادة في لجنة الأوراق المالية والبورصات تحولًا تنظيميًا… كل هذه الأمور كانت إيجابية واحدة تلو الأخرى، ولكن أداء البيتكوين لم يكن كما هو متوقع. بل على العكس، قام حاملو البيتكوين الأوائل ببيع كميات كبيرة، ومع التعديل في هيكل السوق، أدى ذلك إلى أن حتى مع تسجيل تقلبات تاريخية جديدة، فإن البيتكوين لا تزال تفشل في outperform سوق الأسهم الأمريكية والذهب.

بالحديث عن ذلك، فإن التوقعات لعام 2026 أكثر تفاؤلاً بكثير. تتوقع التحليلات أن تتفوق البيتكوين مجددًا على مؤشرات الأسهم والذهب، والسبب الرئيسي هو أن قوة تنظيم الفوائد ستتجاوز ضغط توزيع رأس المال.

البيئة الكلية هنا تستحق المتابعة. من المتوقع أن يقوم ترامب بتعيين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي من الداعمين للسياسات التوسعية، ليحل محل السياسات المتشددة السابقة، وهذا النوع من البيئة “الكثير من المال” يعد ميزة طبيعية للأصول النادرة مثل البيتكوين.

هناك جدول زمني محدد من حيث التنظيم: من المتوقع أن يتم تمرير “قانون Clarity” في الربع الأول، ومن المتوقع أيضًا أن يتم توقيع تشريعات أوسع للتشفير في بداية العام. كل هذه خطوات ملموسة.

تستحق تحركات المؤسسات الاهتمام الأكبر. تخطط مورغان ستانلي بدءًا من 1 يناير 2026 للسماح للمستشارين بتخصيص 0-4% من صندوق بيتكوين المتداول في البورصة لعملائهم - على الرغم من أن النسبة ليست كبيرة، إلا أنها تمثل تحولًا في موقف عمالقة المالية التقليدية. من المتوقع أن يتم إطلاق تداول الأصول الرقمية بالتجزئة من E*Trade في النصف الأول، مما يعني أن مشاركة الأفراد ستزداد بشكل كبير.

هناك عدة نقاط رئيسية في توقعات البيانات: من المتوقع أن يتجاوز صافي التدفق الداخي لصناديق الاستثمار المتداولة مستويات عام 2025؛ من المتوقع أن لا تقوم MicroStrategy بتقليص حيازتها من البيتكوين (على الرغم من أنه قد يتم استبعادها من مؤشر MSCI)؛ من المتوقع أن يكون صافي كمية الأصول الرقمية التي تم استيعابها على مستوى الشركات في جميع أنحاء القطاع هو 150,000 BTC، وهذا أقل بمقدار 330,000 عن عام 2025، ولكنه لا يزال مساهمة إيجابية صافية.

تتحول أيضًا إشارات جانب العرض. من المتوقع أن تنتهي إمدادات البيتكوين التي تم الاحتفاظ بها لفترة طويلة (أكثر من عامين) من اتجاهها التنازلي، لتعود إلى أكثر من 12.16 مليون وحدة بحلول نهاية العام. وهذا يعني أن الضغوط البيعية المبكرة بدأت تتلاشى، وقد يتحول السوق إلى طلب صافي من المشترين.

العامل الأخير الذي لا يمكن تجاهله هو الانفتاح الكامل لخطة 401(k). بمجرد أن يتم تنفيذ هذه السياسة بالكامل، سيكون حجم الطلب المحتمل كبيرًا جدًا وفقًا لأوزان التخصيص المختلفة التي تتراوح بين 1% و 5%. هذه ليست مسألة شهر أو شهرين، بل هي إمكانيات تدفق الأموال المستمر لعدة سنوات.

بشكل عام، قد يشهد سوق الأصول الرقمية في عام 2026 مرحلة مختلفة حقًا - ارتفاع اليقين التنظيمي، وزيادة مشاركة المؤسسات، وتخفيف ضغط العرض، هذه العوامل مجتمعة، فإن احتمال أن يجد البيتكوين زخماً مرة أخرى ليس منخفضًا بالفعل.